Nel ASA (NEL.OL) heeft zijn Q3 2024-resultaten gerapporteerd, met een omzetstijging van 21% naar NOK 366 miljoen, ondanks uitdagingen in de waterstofmarkt. Het bedrijf, een wereldleider in waterstoftechnologie, handhaaft een solide kaspositie van bijna NOK 2 miljard en een orderportefeuille van NOK 1,9 miljard.
Belangrijkste punten:
- Omzet steeg met 21% jaar-op-jaar naar NOK 366 miljoen
- EBITDA op minus NOK 90 miljoen
- Orderportefeuille bedraagt NOK 1,9 miljard
- Kaspositie blijft sterk op bijna NOK 2 miljard
- Partnerschap aangekondigd met Saipem voor een 100-megawatt turnkey waterstofoplossing
Bedrijfsvooruitzichten
- Verwacht verbeterde prestaties in Q4
- Richt zich op het opschalen van de productie en het verminderen van kapitaaluitgaven in 2025
- Verwacht afronding van de Amerikaanse Inflation Reduction Act-regelgeving tegen het einde van het jaar
- Plant CapEx met bijna 50% te verminderen in 2025
Negatieve hoogtepunten
- Annulering van gigawatt-capaciteitsovereenkomst met Hy Stor Energy vanwege projectvertragingen
- PEM-inkomsten daalden met 40% jaar-op-jaar
- Regelgevende vertragingen belemmeren financiële vooruitgang in het VK en de VS
- Marktverslapping en vertragingen in projectorders
Positieve hoogtepunten
- Partnerschap met Saipem voor uitgebreide waterstofoplossing
- Ontwikkeling van gecontaineriseerde PEM-elektrolyser voor PosHYdon-project
- Nieuw contract met City of St. Cloud voor afvalwaterbehandeling
- Tekenen van marktherstel met hoogwaardige projecten die de definitieve investeringsbeslissingen naderen
Technologische vooruitgang
- 2% verbetering in stroomverbruik voor alkaline-oplossingen
- 8% kostenreducties voor alkaline-oplossingen in zowel 2023 als 2024
- Nieuwe productielijn voor PEM-stacks verwacht kosten met 30% te verlagen
- Volgende generatie onder druk staande alkaline-oplossing gepland voor Q1 2025
Hoogtepunten Q&A
- Cash burn rate van NOK 200-300 miljoen per kwartaal
- Alkaline-segment toonde positieve EBITDA van NOK 4 miljoen
- Huidige systeemkosten tussen €1.800 en €2.000 per kilowatt
- Inspanningen om kosten in de toekomst te verlagen naar €1.000-€1.200 per kilowatt
Nel ASA rapporteerde gemengde resultaten voor het derde kwartaal van 2024, met omzetgroei die werd gecompenseerd door uitdagingen in de waterstofmarkt. CEO Hakon Volldal benadrukte de sterke kaspositie van het bedrijf en strategische partnerschappen als belangrijke factoren bij het navigeren in de huidige marktomgeving.
Ondanks de annulering van een belangrijke overeenkomst met Hy Stor Energy, heeft Nel nieuwe partnerschappen en contracten veiliggesteld, waaronder een samenwerking met Saipem voor een 100-megawatt turnkey waterstofoplossing. Het bedrijf ontwikkelt ook een gecontaineriseerde PEM-elektrolyser voor het PosHYdon-project, gericht op de productie van waterstof offshore in de Noordzee.
De financiële prestaties van Nel toonden een algemene omzetstijging van 21%, voornamelijk gedreven door alkaline-elektrolysers. De PEM-inkomsten daalden echter met 40% jaar-op-jaar. Het bedrijf rapporteerde een EBITDA van minus NOK 90 miljoen voor het kwartaal.
Vooruitkijkend verwacht Nel verbeterde prestaties in Q4 en richt zich op het opschalen van de productie terwijl de kapitaaluitgaven worden verminderd. Het bedrijf is van plan de CapEx met bijna 50% te verlagen in 2025, waarbij de productie wordt afgestemd op de marktvraag terwijl essentiële technologie-investeringen worden gehandhaafd.
De waterstofmarkt staat voor uitdagingen, waaronder regelgevende vertragingen en concurrentie van goedkopere grijze waterstof. Nel ziet echter positieve signalen met hoogwaardige projecten die de definitieve investeringsbeslissingen naderen. De top 20 vooruitzichten van het bedrijf wijzen op een aanzienlijk marktpotentieel, met meer dan 5 gigawatt voor alkaline- en meer dan 1 gigawatt voor PEM-technologieën.
Nel blijft investeren in technologische vooruitgang, met gerapporteerde verbeteringen in stroomverbruik en kostenreducties voor zijn alkaline-oplossingen. Een nieuwe productielijn voor PEM-stacks zal naar verwachting de kosten met 30% verlagen, terwijl een volgende generatie onder druk staande alkaline-oplossing naar verwachting in Q1 2025 groene waterstof in Noorwegen zal produceren.
Tijdens de earnings call besprak het management inspanningen om de stackkosten en systeemprijzen te verlagen, met als doel de kosten te verlagen van de huidige €1.800-€2.000 per kilowatt naar €1.000-€1.200 op termijn. Deze kostenverlaging wordt gezien als cruciaal voor het ontsluiten van talrijke aangekondigde projecten wereldwijd.
Hoewel het derde kwartaal een lager dan verwachte EBITDA liet zien, uitte Nel's management optimisme over marktherstel en verwacht sterkere resultaten in het vierde kwartaal. Het bedrijf is van plan een gedetailleerder vooruitzicht te geven in zijn februari-rapport, terwijl het blijft navigeren in het evoluerende waterstofmarktlandschap.
InvestingPro Inzichten
De recente financiële prestaties en marktpositie van Nel ASA kunnen verder worden belicht door gegevens van InvestingPro. De marktkapitalisatie van het bedrijf bedraagt €631,43 miljoen, wat zijn aanzienlijke aanwezigheid in de waterstoftechnologiesector weerspiegelt. Ondanks de gerapporteerde omzetgroei tonen InvestingPro-gegevens aan dat Nel ASA te maken heeft met winstgevendheidsproblemen, met een negatieve K/W-verhouding van -15,7 over de laatste twaalf maanden tot Q3 2024.
InvestingPro Tips benadrukken dat Nel ASA meer contanten dan schulden op zijn balans heeft, wat overeenkomt met de gerapporteerde sterke kaspositie van bijna NOK 2 miljard. Deze financiële buffer is cruciaal terwijl het bedrijf door marktonzekerheden navigeert en investeert in technologische vooruitgang.
Een andere relevante InvestingPro Tip geeft aan dat Nel ASA indrukwekkende brutomarges heeft. Dit is consistent met de gerapporteerde brutowinstmarge van 59,99% voor de laatste twaalf maanden tot Q3 2024, wat het vermogen van het bedrijf aantoont om winstgevendheid op productniveau te behouden ondanks marktuitdagingen.
Het is echter vermeldenswaard dat InvestingPro Tips ook aangeven dat Nel ASA snel door zijn contanten heen brandt, wat correleert met de gerapporteerde cash burn rate van NOK 200-300 miljoen per kwartaal. Deze burn rate onderstreept het belang van Nel's focus op het verminderen van kapitaaluitgaven en het verbeteren van de operationele efficiëntie.
Voor investeerders die op zoek zijn naar een uitgebreidere analyse, biedt InvestingPro 14 aanvullende tips voor Nel ASA, die een dieper inzicht geven in de financiële gezondheid en marktpositie van het bedrijf.
Dit artikel is vertaald met behulp van kunstmatige intelligentie. Raadpleeg voor meer informatie onze gebruiksvoorwaarden.