Tegen de achtergrond van wereldwijde economische verschuivingen is de Europese Centrale Bank (ECB) klaar om een tweede renteverlaging door te voeren, vooruitlopend op de verwachte monetaire versoepeling van de Federal Reserve volgende maand, met plannen voor een derde verlaging in oktober.
Deze proactieve houding van de ECB staat in contrast met de meer gematigde aanpak van de Fed en weerspiegelt de groeiende handelsrelatie tussen de Europese Unie (EU) en China.
Uit recente analyses blijkt dat terwijl het Westen, met name de Verenigde Staten, zijn afhankelijkheid van Chinese importen heeft verminderd, de handel van de EU met China is toegenomen.
Uit gegevens van het Peterson Institute for International Economics (PIIE) blijkt dat de EU-invoer van Chinese goederen, met name industrieproducten, de afgelopen vijf jaar is toegenomen. Deze trend wordt benadrukt door het grotere aandeel van de yuan in de handelsgewogen index van de euro in vergelijking met zijn aanwezigheid in het equivalent van de dollar.
De divergentie in de handelsbetrekkingen wordt onderstreept door het PIIE-rapport, waarin wordt opgemerkt dat de EU afhankelijker is geworden van Chinese import terwijl de VS zijn overgestapt op het verminderen van een dergelijke afhankelijkheid.
Deze verschuiving kan toekomstige overeenkomsten tussen de VS en Europa over nationale veiligheid en technologiebeleid met betrekking tot China bemoeilijken.
De economische vertraging in China, gekenmerkt door een verzwakkende vastgoedmarkt, deflatoire druk en aanhoudende handelsspanningen, heeft wereldwijd tot bezorgdheid geleid. Tijdens het Jackson Hole symposium van de Federal Reserve vorige week werd erkend dat de wereldeconomie onder druk kan komen te staan door deze problemen.
Bovendien heeft investeringsbank UBS haar groeiprognose voor China voor 2025 bijgesteld naar 4%, wat aanzienlijk lager is dan de doelstelling van Beijing van 5% en de prognose van 5,1% van het Internationaal Monetair Fonds.
De monetaire beleidsbeslissingen van de ECB lijken te worden beïnvloed door de aanzienlijke economische blootstelling van Europa aan China. Terwijl de financiële markten het monetaire beleid van de ECB en de Fed vaak op elkaar afstemmen, laat de huidige cyclus een divergentie zien, waarbij de ECB preventieve actie onderneemt. De benchmarkrente van de ECB is meer dan 150 basispunten lager dan die van de Fed.
Ondanks deze ontwikkelingen hebben beleggers de implicaties van Europa's afhankelijkheid van China nog niet volledig ingeprijsd. De geldmarkten voorspellen voor het komende jaar meer versoepeling van de Fed dan van de ECB en de euro is onlangs ten opzichte van de dollar naar de hoogste stand in een jaar gestegen.
Terwijl de wereldeconomie door deze onzekerheden navigeert, kunnen de economische uitdagingen van China een groter effect hebben op Europa, gezien de nauwere handelsbetrekkingen.
Het monetaire beleid van de ECB kan dus blijven afwijken van dat van de Fed, terwijl het zich richt op het unieke economische landschap dat wordt gevormd door de relatie met China.
Reuters heeft bijgedragen aan dit artikel.Dit artikel is vertaald met behulp van kunstmatige intelligentie. Raadpleeg voor meer informatie onze gebruiksvoorwaarden.