Voor de tweede keer dit jaar heeft de Europese Centrale Bank (ECB) de beleidsrente met 25 basispunten verlaagd. De vorige vergadering liet de ECB de rente nog ongemoeid. Het rentebesluit werd unaniem genomen. In de toelichting op het rentebesluit gaf voorzitter Christine Lagarde aan dat de bescheiden rentestap passend is bij de huidige economische situatie. De denktank van de ECB heeft de economische groeiramingen met 0,1 procent verlaagd ten opzichte van de vorige ramingen. Voor dit jaar wordt een groei verwacht van 0,8 procent en volgend jaar trekt de groei iets aan naar 1,3 procent om vervolgens in 2026 uit te komen op een bescheiden groei van 1,5 procent. De zwakke outlook voor de economische ontwikkelingen pleiten voor een grotere renteverlaging dan een kwart procent.
Aan de andere kant heeft de centrale bank als belangrijkste taak om te zorgen voor prijsstabiliteit en het voorkomen van onrust op de kapitaalmarkten.
Een punt van zorg van de monetaire beleidsbepalers is de ontwikkeling van de kerninflatie in de eurozone. Lagarde verwees hierbij naar de hardnekkige diensteninflatie als gevolg van de loongroei. Ten opzichte van de vorige ramingen zijn de verwachtingen met 0,1 procent naar boven bijgesteld. Voor dit jaar wordt een kerninflatie van 2,9 procent geprognotiseerd en pas in de loop van 2026 komt de doelstelling van 2 procent in zicht. De komende maanden wordt er rekening gehouden met oplopende inflatie omdat de gedaalde energiekosten uit de jaarcijfers verdwijnen.
Rentepauze
Voor de monetaire beleidsbepalers geeft een situatie waarbij de economische groei afneemt en de inflatie oploopt (stagflatie) de nodige hoofdbrekens. Alles afwegende is het begrijpelijk dat de ECB de beleidsrente met 25 basispunten hebben verlaagd en dat de centrale bank zich niet wil vastleggen op een vooraf uitgestippeld rentepad. Per vergadering zal het rentebesluit afhangen van de ingekomen economische data. De volgende inflatie- en economische ramingen van de denktank zijn pas weer in december beschikbaar. Dit zou kunnen betekenen dat tijdens de eerstvolgende vergadering van de ECB op 17 oktober de rente niet gewijzigd wordt.
Na het rentebesluit steeg de vergoeding op het Duitse tienjaars staatspapier met 6 basispunten naar 2,16 procent en won de euro een half procent terrein ten opzichte van de Amerikaanse dollar.
Nvidia
Afgelopen woensdag hield zakenbank Goldman Sachs (NYSE:GS) een technologieconferentie. Eén van de sprekers was de topman van Nvidia (NASDAQ:NVDA), Jensen Huang. Tijdens zijn presentatie kwam hij terug op de problemen bij het ontwerpen en het in productie nemen van de nieuwe Blackwell rekenchips. Bij de toelichting op de laatste kwartaalcijfers kon de topman de zorgen bij de beleggers omtrent de uitgestelde productie van de nieuwste chips niet geheel wegnemen. Afgelopen woensdag werden deze zorgen wel weggenomen omdat Jensen Huang verzekerde dat de Blackwell-chips in productie zijn genomen en dat in het vierde kwartaal de eerste leveringen zullen plaatsvinden. De Blackwell-series leveren tot vijf keer betere prestaties dan de huidige Hopper-series. Vervolgens nam de topman van Nvidia de twijfels weg over het rendement op de AI-investeringen door te beweren dat elke dollar die in de chips van Nvidia worden geïnvesteerd maar liefst vijf keer wordt terugverdiend. Niet zo verwonderlijk dat Nvidia niet aan de vraag kan voldoen. De woorden van Huang vielen bij beleggers in goede aarde. Het aandeel is in twee dagen tijd meer dan 10 procent gestegen.