Tijdens de recente NatWest Group (NWG.L) Q3 2024 conference call over de kwartaalcijfers presenteerden CEO Paul Thwaite en CFO Katie Murray sterke financiële prestaties voor de eerste negen maanden van het jaar. Het bedrijf rapporteerde een aanzienlijke groei in klantenleningen en deposito's, een toename van het marktaandeel in hypotheken en creditcards, en een robuuste operationele winst voor belastingen. De overheid heeft haar aandelenbelang aanzienlijk verminderd, en de bank ligt op schema om haar doelstellingen voor klimaat- en duurzame financiering te halen. De bestuurders uitten vertrouwen in het groeitraject en de financiële gezondheid van de bank, ondanks de verwachting van een daling van de inkomsten in Q4 door seizoensgebonden normalisatie en mogelijke verlagingen van de basisrente.
Belangrijkste punten
- Groei van klantenleningen met GBP 8,1 miljard, tot GBP 367 miljard.
- Klantdeposito's stegen met GBP 8,3 miljard naar GBP 427 miljard.
- Groei van de hypotheekportefeuille door een overname van GBP 2,3 miljard van Metro Bank.
- Het marktaandeel in creditcards steeg van 8,5% naar 9,3%.
- De inkomsten in Q3 bedroegen GBP 3,8 miljard met een operationele winst voor belastingen van GBP 1,7 miljard.
- Het rendement op tastbaar vermogen bedroeg 18,3% voor Q3.
- De CET1-ratio stond op 13,9%, met een verwachte jaaromzet van GBP 14,4 miljard.
- De overheid heeft haar aandelenbelang teruggebracht van 38% naar minder dan 16%, met als doel een volledige exit in 2025-2026.
- NatWest Markets zag een stijging van 50% in kapitaalmarktactiviteit jaar-tot-datum.
- De verwachting is dat het percentage oninbare leningen onder de 15 basispunten zal blijven.
Vooruitzichten van het bedrijf
- Prognose voor de jaaromzet verhoogd naar ongeveer GBP 14,4 miljard.
- Operationele kosten blijven stabiel met extra bankheffingen en kosten voor retailaanbiedingen.
- Verwacht rendement op tastbaar vermogen van meer dan 15%.
- Richtlijnen voor 2025 worden in februari 2025 verstrekt.
Negatieve punten
- Verwachte daling van de inkomsten in Q4 door seizoenseffecten en mogelijke verlagingen van de basisrente.
- Zorgen over de omzetverwachtingen voor Q4 werden opgemerkt.
Positieve punten
- Sterke financiële prestaties in de eerste negen maanden.
- Positieve kapitaalgeneratie en comfortabele marge in CET1-ratio.
- Verwachtingen van een groei in leningen in het midden van de single digits, ondersteund door recente prestaties.
- Verwacht wordt dat de inkomsten uit producthedges jaar-op-jaar zullen groeien, met een doel van GBP 800 miljoen in 2025.
Tegenvallers
- Er werden geen specifieke tegenvallers genoemd in de gegeven context.
Hoogtepunten uit de Q&A
- Bestuurders bespraken de Sainsbury's-transactie, die naar verwachting in H1 2024 zal worden afgerond en RoTE-verhogend is.
- Het bedrijf is bereid deel te nemen aan gerichte aandeleninkopen als de overheid daartoe besluit.
- Discussies omvatten verwachtingen voor leningengroei, hedge-inkomsten en het kostenrisico.
In antwoord op vragen gaven de bestuurders inzicht in verschillende aspecten van de bedrijfsvoering en financiële strategieën. Ze bespraken de voortdurende voordelen van strategische investeringen, de impact van treasury-meevallers op financieringsmarges, en de positieve vooruitzichten voor de Corporate & Institutions sector. Operationele uitgaven werden besproken, waarbij de kosten in Q3 lager waren dan verwacht, maar naar verwachting zullen stijgen in Q4 door ontslagvergoedingen en kosten voor het verlaten van vastgoed. Het managementteam van de bank houdt ook de aankomende begroting nauwlettend in de gaten voor mogelijke effecten op de groei.
De discussie over private credit onthulde dat NatWest gevestigde partnerschappen heeft in deze groeiende activaklasse, met verwachtingen voor verdere uitbreiding door regelgevende veranderingen en toegenomen kapitaalstromen. De bestuurders sloten de call af met optimisme over het momentum en de toekomstige prestaties van de bank, terwijl ze ook het concurrentielandschap en de strategische positionering van de bank erkenden.
InvestingPro Inzichten
De sterke financiële prestaties van NatWest Group, zoals benadrukt in de Q3 2024 conference call over de kwartaalcijfers, worden verder ondersteund door recente gegevens van InvestingPro. De marktkapitalisatie van de bank bedraagt €78,66 miljard, wat haar aanzienlijke aanwezigheid in de financiële sector weerspiegelt.
Een van de meest opvallende InvestingPro Tips is dat NatWest "handelt tegen een lage K/W-verhouding in verhouding tot de groei van de winst op korte termijn." Dit sluit aan bij de robuuste financiële prestaties van het bedrijf en de verhoogde omzetprognose voor het hele jaar. De aangepaste K/W-verhouding van 7,22 voor de laatste twaalf maanden tot Q2 2024 onderstreept dit punt en suggereert een potentiële onderwaardering gezien het sterke groeitraject van de bank.
Een andere relevante InvestingPro Tip geeft aan dat NatWest een "grote prijsstijging heeft gezien over de laatste zes maanden." Dit wordt bevestigd door het indrukwekkende totale prijsrendement van 32,03% over dezelfde periode. Een dergelijke prestatie weerspiegelt waarschijnlijk het vertrouwen van beleggers in de strategische initiatieven en financiële gezondheid van de bank, zoals besproken in de conference call over de kwartaalcijfers.
De winstgevendheid van de bank blijkt uit de operationele inkomstenmarge van 40,78% voor de laatste twaalf maanden tot Q2 2024. Deze robuuste marge sluit aan bij de gerapporteerde sterke operationele winst voor belastingen en het verwachte rendement op tastbaar vermogen van meer dan 15%.
Voor beleggers die op zoek zijn naar een uitgebreidere analyse, biedt InvestingPro aanvullende tips en metrics naast de hier genoemde. Er zijn zelfs 8 extra InvestingPro Tips beschikbaar voor NatWest Group, die een dieper inzicht geven in de financiële positie en marktprestaties van het bedrijf.
Dit artikel is vertaald met behulp van kunstmatige intelligentie. Raadpleeg voor meer informatie onze gebruiksvoorwaarden.