(ABM FN) De Brusselse beurs is de week begonnen zoals het de vorige week eindigde, in het donkerrood. De Bel20 verloor maandag 2,4 procent naar 3.525,89 punten.
Volgens Vincent Juvyns van JPMorgan Asset Management kauwt de markt vandaag nog eens op de escalatie van het handelsconflict vorige week, maar kan hij niet van “volledige overgave” spreken.
Juvyns is van mening dat er twee redenen zijn waarom de markt nog niet in paniek raakt. Allereerst de de bedrijfsresultaten die, althans in de Verenigde Staten, niet zo slecht zijn. En anderzijds blijft de economische basis volgens de marktkenner solide. Voor de Europese bedrijven liggen de kaarten wat anders geschud, vindt hij, omdat Europa gevoeliger is voor de handelsspanningen doordat het veel naar de VS exporteert
Sinds vrijdag staan de aandelenmarkten onder druk door de toenemende handelsspanningen tussen de Verenigde Staten en China, nadat Amerikaanse president Donald Trump nieuwe importheffingen voor Chinese goederen aankondigde per 1 september. Dit leidde vrijdag al tot verlies op de markten.
De People's Bank of China liet de yuan los in reactie op de laatste dreigingen met nieuwe importheffingen van president Donald Trump. De Chinese centrale bank sprak van "protectionistische maatregelen en de verwachtingen van meer heffingen tegen China". De Amerikaanse president heeft, zoals verwacht, China vervolgens van valutamanipulatie beschuldigd. Dit gebeurde nadat de dollar maandag voor het eerst in meer dan tien jaar tijd meer waard was dan 7 Chinese yuan. “Dit wordt ‘valutamanipulatie’ genoemd”, aldus Trump op Twitter.
Volgens Juvyns suggereert de actie van de Chinese centrale bank dat er een devaluatie van de yuan op komst is, maar dat dat wel “een mes is dat aan twee kanten snijdt”, omdat het ook tot een kapitaalvlucht kan leiden. Juvyns meent dat er “veel parallellen tussen de huidige situatie en augustus 2015 zijn”, maar dat het handelsconflict de situatie vandaag verslechtert.
Juvyns denkt niet dat er een akkoord voor 2020 komt of zelfs voor de Amerikaanse presidentiële verkiezing gevonden zal worden.
Eerder werd ook bekend dat de Chinese regering zijn handelaren heeft opdracht gegeven om te stoppen met het kopen van Amerikaanse landbouwproducten.
Verder benadrukt Juvyns dat het handelsconflict maar een van de vele zaken is die voor onzekerheid op de markt zorgt. Hij noemde onder meer de situatie in de Perzische Golf waar een Irakese olietanker in beslag werd genomen door de Iraanse autoriteiten en de Brexit. Wel is alle aandacht op het handelsconflict gericht, aldus de analist.
Vanmorgen bevestigden de cijfers over de Europese dienstensector dat de economische situatie in Europa moeilijk licht. Volgens Juvyns zal de tegenwind in Europa aanhouden, zolang er zo veel onzekerheid op geopolitiek vlak is.
In de meeste lidstaten nam het groeitempo van de dienstensector afgelopen maand af. Frankrijk en Duitsland zagen de inkoopmanagersindex dalen, net als Spanje. Italië groeide wel harder. Als gevolg daalde de inkoopmanagersindex in de gehele eurozone van 53,6 naar 53,2.
In een toelichting op de macrocijfers van vanochtend zei econoom Chris Williamson van Markit dat de dienstensector nog voor verlichting zorgt, maar dat de krimp in de industrie de overhand lijkt te krijgen.
Dat de dienstensector goed presteert is te danken aan de goede arbeidsmarkt, meent Williamson. Maar in juli was de banengroei het zwakst in drie jaar tijd. Dat betekent dat ook deze groeimotor wellicht aan kracht verliest.
"Wat dat betreft heeft de ECB een sterker motief om te stimuleren dan de Fed", aldus investment manager Simon Wiersma van ING.
In de VS waren de cijfers voor de dienstensector verdeeld. De inkoopmanagersindex voor de dienstensector van Markit steeg van 51,5 in juni naar 53,0 in juli. De inkoopmanagersindex voor de dienstensector van ISM toonde juist een onverwachte daling in juli, naar 53,7.
Verder kijkt Juvyns deze week uit naar de cijfers over de industriële productie en export in de twee grootste Europese economieën, Frankrijk en Duitsland.
De euro/dollar werd op 1,1189 verhandeld. De olieprijzen verloren meer dan een anderhalf procent.
Stijgers en dalers
In een bloedrode Bel20 vonden alleen Telenet (BR:TNET) en Aperam (AS:APAM) de weg naar het groen, met respectievelijke winsten van 0,4 en 0,3 procent. Argen-X (BR:ARGX) sloot de rij met een daling van 6,6 procent.
UBS heeft zijn waarderingsmodel voor telecomaandelen Telenet (BR:TNET) en Orange Belgium (BR:OBEL) onder de loep genomen. Dit resulteerde in een koersdoelverlaging voor Telenet van 49,90 naar 46,20 euro met een ongewijzigd Neutraal advies en een koersdoelverhoging voor Orange Belgium van 19,50 naar 24,70 euro met een ongewijzigd koopadvies. UBS meent dat Telenet onder druk zal komen door de herziene groothandelstarieven, terwijl Orange Belgium juist daarvan zal profiteren. Orange Belgium verloor 0,7 procent.
UBS verlaagde ook het koersdoel voor ING Groep (AS:INGA) van 12,30 naar 12,00 euro met een ongewijzigd koopadvies. Analisten van de Zwitserse zakenbank noemden de resultaten van ING over het tweede kwartaal tegenvallend. Daarvoor wezen zij op de omzetmix en hogere onderliggende kosten. Desondanks noemde UBS de waardering van ING aantrekkelijk. Het aandeel verloor 1,8 procent, mede door een ex-dividend notering
Op de tweede lijn trok Fagron (BR:FAGRO) de kop, met een koerswinst van 5,7 procent, nadat het vandaag met halfjaarcijfers kwam. De omzet van Fagron steeg in de eerste zes maanden van 2019 conform verwachting van 231 miljoen naar 255,4 miljoen euro. De EBITDA voor eenmalige posten steeg met 6,4 procent op jaarbasis naar 55,6 miljoen euro. De consensus lag ook op 55,6 miljoen euro. Volgens KBC (BR:KBC) presteerde Fagron in de Amerika's tegenvallend, al stelde ING (AS:INGA) dat de prestaties in Europa dit compenseerden.
KBC (BR:KBC) Securities heeft maandag het koersdoel voor Melexis verlaagd van 78,00 naar 70,00 euro, maar handhaafde het koopadvies. KBC verlaagde de taxaties voor de winst per aandeel Melexis voor dit jaar met 10 procent en voor de komende twee jaar met 8 en 5 procent. Toch blijft Melexis volgens de bank een aantrekkelijke piste om in te spelen op de groeitrend van de halfgeleiders in de automobielsector op lange termijn. Het aandeel daalde 4,3 procent.
Celyad (BR:CYAD) deed het nog slechter met een verlies van 7,2 procent.
Bij de kleinere aandelen won Sequana Medical (BR:SEQUA) 5,0 procent, terwijl Global Graphics 4,6 procent daalde.
Tussenstand Wall Street
Bij het sluiten van de Europese markten gingen de Amerikaanse beurzen ook ongeveer twee procent omlaag.
Door: ABM Financial News.
pers@abmfn.be
Redactie: +32(0)78 486 481
© Copyright ABM Financial News B.V. All rights reserved. Any redistribution, duplication or archiving prohibited. ABM Financial News B.V. and the provider of this website/application do not warrant the accuracy of any News Content provided and shall not be liable for any errors, inaccuracies or delays in the content, or for any actions taken in reliance thereon.