Morgan Stanley-aandelenanalisten hebben hun koersdoel voor Micron (NASDAQ:MU) aandelen verlaagd, terwijl ze hun Equal Weight-rating voor de geheugenchipfabrikant handhaven.
Deze stap komt terwijl het Wall Street-bedrijf 30% onder de consensusverwachtingen ligt voor de winst per aandeel (EPS) voor het fiscale jaar 2025. Hoewel hun vooruitzichten voor de High-Bandwidth Memory (HBM) sector positief blijven, gelooft het team van Morgan Stanley dat dit niet het fundamentele probleem van overaanbod van grondstoffen in de markt aanpakt.
Micron-aandelen daalden maandag meer dan 3% in de premarket handel.
Analisten hebben in hun notitie vijf belangrijke punten over het MU-aandeel en de bredere high bandwidth memory (HBM) markt uiteengezet.
1) Verwacht wordt dat HBM aanzienlijke winsten voor Micron zal genereren, in lijn met de marktverwachtingen. Micron's HBM3e-product is verbeterd na aanvankelijke problemen, en hoewel de marges kunnen dalen naarmate meer leveranciers de markt betreden, zorgt de sterke vraag van AI-bedrijven voor een solide winstgevendheid.
2) Ondertussen is de situatie van overaanbod in HBM complex. Hoewel er overcapaciteit is, is deze beheersbaar door de productie te verschuiven naar DDR5 of apparatuur aan te passen. Hoewel er overaanbod bestaat, heeft dit de winstgevendheid niet veel beïnvloed vanwege vooruitbetalingen van klanten en de overgang naar nieuwere technologieën zoals HBM3e.
"Maar onze visie dat dit een solide winstpool is, komt niet doordat HBM een grondstof is die schaars is, maar doordat het meer een design win-business is die een betekenisvolle premie zal dragen ten opzichte van standaard DRAM," voegden analisten toe.
3) Analisten zijn het oneens met de consensus dat HBM-productie de aanboedgroei voor andere markten zoals PC's en smartphones zal beperken. Ze stellen dat de verschuiving naar HBM de problemen van overaanbod in andere DRAM-markten niet zal oplossen, en handhaven een voorzichtige houding ten opzichte van de bredere geheugenmarkt.
4) Voor de tweede helft van 2024 blijft het volume zwak, maar de prijzen houden stand dankzij maatregelen om het aanbod te beheersen. Hoewel prijsstijgingen in het vierde kwartaal kunnen vertragen, blijft Micron's prijsstrategie veerkrachtig ondanks de zwakke vraag.
5) De Equal-weight rating voor het Micron-aandeel komt voort uit zorgen over de hoge waardering, legt Morgan Stanley uit.
Ondanks verbeterende fundamenten zijn analisten sceptisch over de hoge aandelenkoers. Hoewel de winst positief zou kunnen verrassen, blijft de waardering van het aandeel een belangrijke zorg.
Dit artikel is vertaald met behulp van kunstmatige intelligentie. Raadpleeg voor meer informatie onze gebruiksvoorwaarden.