Two (NYSE: TWO), een bedrijf gespecialiseerd in hypotheekservicerechten, hield op 21.10.2024 zijn Q3 2024 conference call over de kwartaalcijfers, waarbij een stabiele prestatie werd gerapporteerd met een boekwaarde van €14,93 per aandeel en een totaalresultaat van €19,3 miljoen.
De conference call, geleid door executives Maggie Karr, Bill Greenberg, Nick Letica en William Dellal, onthulde een nieuwe brandingstrategie en benadrukte de kernfocus van het bedrijf op MSR als een belangrijke investeringsstrategie.
Belangrijkste punten
- Two rapporteerde een kwartaal economisch rendement van 1,3% en een totaal economisch rendement van 7,0% voor de eerste negen maanden van het jaar.
- De investeringsportefeuille van het bedrijf bedroeg in totaal €16,4 miljard, waarvan €11,4 miljard in afgewikkelde posities.
- Het direct-to-consumer leningoriginatiekanaal van Two genereerde €22,4 miljoen aan eerste hypotheken, met nog eens €35 miljoen in de pijplijn.
- Marktomstandigheden wezen op significante verschuivingen in Fed-renteverwachtingen en een daling van de Treasury-rendementen.
- Executives bespraken de proactieve aanpak van het bedrijf bij het beheren van renterisico's en de stabiliteit van RMBS-financieringsmarkten.
Vooruitzichten van het bedrijf
- Two verwacht een statische rendementsverwachting tussen 9,5% en 12,7%.
- Het bedrijf heeft vertrouwen in zijn langetermijnstrategie, met focus op de stabiliteit van MSR's met lage hypotheekrentes.
- Executives benadrukten het belang van een direct-to-consumer kanaal voor het beheren van aflossingssnelheden en herfinancieringsmogelijkheden.
Bearish hoogtepunten
- Het bedrijf merkte een daling op in MSR-waardering tussen 1,5% en 3% per 18.10.
- Executives erkenden recente marktvolatiliteit die leidde tot bredere hypotheekspreads.
Bullish hoogtepunten
- De MSR-markt bleef veerkrachtig met stabiele prijzen en sterke vraag van banken en niet-banken.
- De portefeuille presteert goed met langzame aflossingen en cashflow.
- Huidige swapspreads bieden gunstige hedgingmogelijkheden.
Tegenvallers
- De netto rentelasten van het bedrijf werden gerapporteerd op €42 miljoen.
- Direct-to-Consumer operaties zijn nog niet op schaal, waarbij een beperkt aantal kredietfunctionarissen de huidige herfinancieringspercentages beïnvloedt.
Hoogtepunten Q&A
- Discussie over de bruto gewogen gemiddelde kapitaalkosten van de MSR-portefeuille, die op 3,5% staat.
- Het bedrijf gebruikt een mix van swaps en treasury futures voor hedging tegen renterisico's.
- Het is te vroeg om herfinancieringspercentages te projecteren voor de recent opgeschaalde RoundPoint-activiteiten.
Two blijft gericht op zijn MSR-investeringsstrategie en navigeert door het huidige financiële landschap met een proactieve managementaanpak. De strategische initiatieven van het bedrijf, waaronder het direct-to-consumer leningoriginatiekanaal en partnerschappen voor tweede hypotheken, zijn bedoeld om het rendement voor aandeelhouders te verbeteren en Two te positioneren voor toekomstige groei. Ondanks de onzekerheden in de markt uiten de executives van Two een gunstige langetermijnvisie op MSR-activa en een toewijding aan strategisch portefeuillebeheer.
InvestingPro Inzichten
De recente conference call over de kwartaalcijfers van Two schetst een beeld van stabiele prestaties, maar InvestingPro-gegevens en -tips bieden aanvullende context voor beleggers. Volgens de meest recente gegevens heeft Two een marktkapitalisatie van €1,23 miljard, wat zijn belangrijke aanwezigheid in de sector van hypotheekservicerechten weerspiegelt.
Een van de meest opvallende InvestingPro Tips is dat Two "een significant dividend uitkeert aan aandeelhouders." Dit sluit aan bij het gerapporteerde dividendrendement van 15,04% van het bedrijf, wat opmerkelijk hoog is en aantrekkelijk kan zijn voor op inkomen gerichte beleggers. Bovendien heeft Two "dividenduitkeringen 16 opeenvolgende jaren gehandhaafd," wat een toewijding aan aandeelhoudersrendement laat zien die complementair is aan de focus op langetermijnstrategie en portefeuillebeheer die tijdens de conference call werd besproken.
Beleggers moeten echter opmerken dat de K/W-verhouding van Two op -2,45 staat, wat aangeeft dat het bedrijf momenteel niet winstgevend is. Dit wordt bevestigd door een andere InvestingPro Tip die stelt dat Two "niet winstgevend is over de afgelopen twaalf maanden." Deze informatie nuanceert de gerapporteerde economische rendementen en portefeuilleprestaties van het bedrijf.
Op een positievere noot voorspellen analisten dat Two "dit jaar winstgevend zal zijn," wat kan wijzen op een potentiële ommekeer in financiële prestaties. Deze projectie sluit aan bij de optimistische vooruitzichten van het bedrijf op zijn MSR-investeringsstrategie en verwachte statische rendementsverwachtingen die tijdens de conference call werden genoemd.
Voor beleggers die een dieper inzicht zoeken in de financiële gezondheid en marktpositie van Two, biedt InvestingPro 8 aanvullende tips die waardevolle inzichten kunnen bieden voor investeringsbeslissingen.
Dit artikel is vertaald met behulp van kunstmatige intelligentie. Raadpleeg voor meer informatie onze gebruiksvoorwaarden.