(ABM FN) Credit Suisse is niet onder de indruk van de resultaten van X-FAB en verlaagt mede daarom de vooruitzichten van de chipbakker. Dit schreef analist Achal Sultania in reactie op de halfjaarcijfers die X-FAB publiceerde.
Zo verlaagt de analist de verwachtingen voor de omzet en de EBITDA met respectievelijk 4 en 2 procent voor 2019 en met 4 en 6 procent voor 2020. De reden hiervan is te zoeken bij de omzet die blijft verzwakken en de cashburn die ervoor zorgde dat de cash positie daalde van een piek van 192 miljoen dollar in het tweede kwartaal van 2017 tot 62 miljoen dollar 2 jaar later.
De analisten zien geen sterke oplossing voor de uitdagende marge die X-FAB heeft en de zwakke cashflows. Ook al zegt X-FAB dat het moeilijkste deel van de cyclus waarschijnlijk achter de rug is, toch blijft de autosector in de lappenmand liggen en daalde de bezettingsgraad van de fabrieken verder tot 65 procent tegenover een piek van 86 procent een jaar eerder.
Ervan uitgaand dat het vierde kwartaal beter zal zijn met een omzetstijging met 6 procent kwartaal op kwartaal, komt Credit Suisse voor het volledige jaar 2019 uit op een geschatte omzet van 535 miljoen dollar waarna als deze trend zich voortzet de omzet op 572 miljoen dollar zou moeten uitkomen in 2020.
Echter vragen de analisten zich af wat het potentieel is van de toekomstige bruto marges van de chipfabrikant. De piek bedroeg ongeveer rond de 20 procent in 2016 en 2017 toen men kon genieten van een bezettingsgraad van 80 tot 85 procent. In combinatie met licht lagere omzetten, hogere afschrijvingen en hogere kosten voor lonen, elektriciteit en materiaal geloven de analisten dat de marges onder druk zullen blijven en rond de 15 procent zullen schommelen in 2020.
Mede daarom verlagen de analisten van Credit Suisse het koersdoel van 2,85 naar 2,40 euro per aandeel met een onveranderd Underperform advies.
Het aandeel X-FAB daalt woensdag met 1,1 procent naar 4,44 euro.
Door: ABM Financial News.
pers@abmfn.be
Redactie: +32(0)78 486 481
© Copyright ABM Financial News B.V. All rights reserved. Any redistribution, duplication or archiving prohibited. ABM Financial News B.V. and the provider of this website/application do not warrant the accuracy of any News Content provided and shall not be liable for any errors, inaccuracies or delays in the content, or for any actions taken in reliance thereon.