Obligatiestrategen voorspellen voor de komende maanden een bescheiden stijging van de rente op Amerikaanse staatsobligaties, wat erop wijst dat de financiële markten het potentieel van de Federal Reserve voor renteverlagingen dit jaar mogelijk hebben overschat. De rente op 10-jaars schatkistpapier, die omgekeerd evenredig is met de obligatiekoersen, daalde begin augustus tot een dieptepunt van 14 maanden op 3,67% als gevolg van een safe-haven rally die werd aangewakkerd door de recessievrees.
De inflatie nadert de Fed-doelstelling van 2% en recente tekenen van verzwakking op de banenmarkt zorgden ervoor dat rentefutures vorige week rekening hielden met ongeveer 120 basispunten (bps) aan renteverlagingen door de Fed in 2024. De daaropvolgende marktvolatiliteit werd echter toegeschreven aan het afwikkelen van grote hefboomposities, wat begin vorige week leidde tot een plotselinge stijging van de Japanse yen en een daling van de aandelenmarkt in Tokio. Deze herbeoordeling leidde tot een verlaging van de verwachte renteverlagingen tot ongeveer 100 basispunten, nog steeds aanzienlijk meer dan de 50 basispunten die een maand geleden werden verwacht.
Een peiling van Reuters die werd gehouden van 7 tot 13 augustus en waaraan bijna 45 obligatiestrategen deelnamen, bleef erbij dat de oorspronkelijke inschatting van de markt van 50 basispunten aan renteverlagingen door de Fed tegen het einde van het jaar waarschijnlijker accuraat is.
Slechts twee van de 31 respondenten geloofden dat de Fed de rente met 100 basispunten of meer zou verlagen tijdens de resterende vergaderingen van het Federal Open Market Committee (FOMC) van het jaar. Het rendement op 10-jaars schatkistpapier, dat momenteel rond de 3,90% ligt, zal naar verwachting binnen een maand licht stijgen naar ongeveer 4,00% en rond dat niveau schommelen tot ten minste eind januari. Daarna zal het naar verwachting met 10 basispunten dalen tot 3,90% binnen een jaar.
De meerderheid van de deelnemers aan de peiling, 15 van de 20, suggereerde dat het waarschijnlijker is dat het rendement op 10-jaars obligaties onder hun verwachtingen voor het einde van het jaar zal zakken dan dat het zal stijgen. Ondertussen wordt verwacht dat het rendement op 2-jaars schatkistpapier, dat gevoelig is voor rentewijzigingen en momenteel 4,00% bedraagt, binnen drie maanden marginaal zal stijgen tot 4,20% om vervolgens te dalen tot 4,00% eind januari en verder tot 3,70% binnen een jaar.
Als deze voorspellingen uitkomen, zou de "omgekeerde" yield spread tussen de 2-jaars en 10-jaars Treasury notes, die vaak wordt gezien als een indicator van een dreigende Amerikaanse recessie, eind januari naar nul normaliseren en binnen een jaar 20 basispunten positief worden.
Reuters heeft bijgedragen aan dit artikel.Dit artikel is vertaald met behulp van kunstmatige intelligentie. Raadpleeg voor meer informatie onze gebruiksvoorwaarden.