Volgens Daniel Ivascyn, Group Chief Investment Officer bij PIMCO, kan de Amerikaanse economie ondanks de recente economische neergang nog steeds een zachte landing maken. In het licht van een verzwakkende fiscale situatie in de Verenigde Staten verschuift de obligatiezwaargewicht zijn beleggingsstrategie naar meer buitenlandse staatsobligaties.
Ivascyn erkende dinsdag in een interview dat de kans op een Amerikaanse recessie in het komende jaar is toegenomen, maar bleef hoopvol dat deze kan worden vermeden zonder belangrijke geopolitieke gebeurtenissen of marktdisfuncties. Hij verwacht dat de Federal Reserve in september een verlaging met 25 basispunten zal doorvoeren en dat de daaropvolgende vergaderingen cruciale beslissingsmomenten zullen zijn.
De obligatiemarkt zag vorige week een opmerkelijke verschuiving toen Amerikaanse Treasuries omhoog schoten na zwakker dan verwachte economische cijfers, die de recessieangst aanwakkerden en de verwachtingen voor renteverlagingen veranderden. Sommige beleggers speculeerden zelfs over een mogelijke spoedvergadering van de Federal Reserve om de rente te verlagen.
Volgens Ivascyn was de rally in Treasuries niet alleen een reactie op economische indicatoren, maar ook op geopolitieke spanningen, vooral nadat Iran dreigde met vergeldingsmaatregelen tegen Israël en de VS na de dood van twee militante leiders. Deze gebeurtenissen hebben bijgedragen aan een omgeving van verhoogde anticipatie op een reactie van een belangrijke macht in het Midden-Oosten.
De recente marktdaling heeft geleid tot grotere credit spreads, wat duidt op een hogere premie voor bedrijfsobligaties ten opzichte van staatsobligaties. Desondanks merkte Ivascyn op dat waarderingen voor bedrijfsobligaties van lagere kwaliteit onaantrekkelijk blijven, waardoor PIMCO zich meer richt op de veiligere segmenten van de bedrijfsobligatiemarkt.
PIMCO, dat $ 1,9 biljoen aan activa beheert, heeft gemerkt dat klanten zich steeds meer zorgen maken over de Amerikaanse begrotingssituatie, waardoor het bedrijf is gaan diversifiëren door te beleggen in staatsobligaties van landen met lagere begrotingstekorten. Tot deze landen behoren Australië, Nieuw-Zeeland, het Verenigd Koninkrijk en Canada.
Ivascyn beschreef de huidige begrotingssituatie in de VS als "ernstig" maar beheersbaar. Hij waarschuwde echter dat de afrekening over de stijgende staatsschulden zou kunnen komen wanneer de markten hogere premies vragen voor schatkistpapier of wanneer de kosten van het aflossen van de staatsschuld een belangrijk politiek thema wordt.
Als reactie op de fiscale uitdagingen waar de VS voor staat, onderzoekt PIMCO steeds vaker beleggingsalternatieven buiten het land.
Reuters heeft bijgedragen aan dit artikel.Dit artikel is vertaald met behulp van kunstmatige intelligentie. Raadpleeg voor meer informatie onze gebruiksvoorwaarden.