De People's Bank of China (PBOC) kondigde maandag een nieuwe aanpak van haar openmarkttransacties aan, waarbij tijdelijke repo's op obligaties, ook bekend als reverse repo's, worden geïntroduceerd om de efficiëntie van haar liquiditeitsbeheer te verbeteren. Deze strategie is gericht op het behouden van voldoende liquiditeit binnen het banksysteem.
Marktanalisten interpreteren deze stap als een stap in de richting van het instellen van een nieuwe rentecorridor, waarbij de zevendaagse reverse repo-rente mogelijk als centraal referentiepunt fungeert. Deze aanpassing zou de centrale bank meer flexibiliteit bieden bij het beheersen van de kasstroom en de rentetarieven, als reactie op de robuuste vraag naar obligaties op de markt.
De gouverneur van de PBOC heeft eerder aangegeven dat de zevendaagse reverse reporente in feite dient als het primaire beleidstarief. De nieuw geïntroduceerde tijdelijke repo's en reverse repo's hebben een looptijd tot de volgende ochtend en zullen worden ingezet op basis van de huidige marktomstandigheden. De tarieven voor deze transacties zijn vastgesteld op 1,6% voor tijdelijke repo's, wat 20 basispunten lager is, en 2,3% voor omgekeerde repo's, wat 50 basispunten hoger is dan het 7-daagse reverse repotarief.
De strateeg voor tarieven bij OCBC Bank legde uit dat als de PBOC repo's uitvoert door middel van open markttransacties (OMO's), de reporente als ondergrens zou kunnen fungeren door overtollige marktliquiditeit te absorberen. Regelmatige dagelijkse OMO's worden geacht effectief te zijn in het sturen van de marktrente binnen een bepaalde bandbreedte.
Senior China strateeg bij ANZ suggereerde dat de tarieven van 1,6% tot 2,3% de toekomstige rentecorridor zouden kunnen bepalen. Ondertussen merkte de hoofdeconoom van CITIC Securities op dat de introductie door de centrale bank van een intraday liquiditeitsbeheerinstrument zou helpen bij het stabiliseren van de marktliquiditeit, waarbij de operaties zich waarschijnlijk zouden concentreren rond het einde van de maand of het kwartaal.
Na de aankondiging van de PBOC steeg de rente op Chinese staatsobligaties met een looptijd van 30 jaar met 2,5 basispunten en ook de 10-jaars rente steeg met ongeveer twee basispunten. De directeur van de afdeling wereldwijde financiële markten bij UOB (China) benadrukte dat het verschil tussen de overnight leenrente en de leenrente dient als waarschuwing voor de obligatiemarkt, wat aangeeft dat de markt haar activiteiten wil temperen.
De PBOC heeft laten weten dat ze een aanzienlijke hoeveelheid obligaties klaar heeft staan om te lenen of te verkopen, afhankelijk van de marktomstandigheden. Dit wordt gezien als een maatregel om de recente stijging van de obligatieprijzen te verzachten. De tijdelijke overnight leen- en uitleentransacties van de centrale bank zullen elke middag plaatsvinden op basis van de heersende marktomstandigheden, in tegenstelling tot het routinematige ochtendschema voor dagelijkse transacties.
Reuters heeft bijgedragen aan dit artikel.Dit artikel is vertaald met behulp van kunstmatige intelligentie. Raadpleeg voor meer informatie onze gebruiksvoorwaarden.