Graag wens ik u een fantastisch beleggingsrendement toe in 2025 maar bovenal een prima gezondheid! Zoals elk jaar is het spannend wat het nieuwe beleggingsjaar zal brengen. Fintessa zal er alles aan doen om uw vermogen zo goed mogelijk door verwachte en onverwachte stormen te loodsen, maar natuurlijk ook te profiteren van meegaand tij. We gaan er ook dit jaar weer vol goede moed tegenaan!
Moeilijk laatste kwartaal
Het laatste kwartaal van 2024 verliep stroef. Ondanks een mooie laatste beursdag op de Europese markten, werd op het ‘Oude Continent’ de afgelopen drie maanden het slechtste kwartaalresultaat behaald in twee jaar tijd. Op de Amerikaanse markten werd nog gehoopt op een ‘Santa Rally’ maar deze bleek geleverd zonder batterijen en kon dus ongebruikt de kast in om daar over 12 maanden weer uitgehaald te worden. Vooral de maanden oktober en december lieten het afweten en het is aan de beursrally in november te danken dat het jaarresultaat toch nog goed werd. Met name op Wall Street verliep de maand november prachtig hetgeen we op het conto van Trump kunnen bijschrijven. Zijn herverkiezing als de nieuwe president van de Verenigde Staten deed met name de Amerikaanse beurzen vliegen. Met onze portefeuilles, die voor een groot deel belegd zijn aan de andere kant van de plas, profiteerde Fintessa volop mee. Het resulteerde in portefeuilles met een (gematigd) offensief profiel die het jaarresultaat van de AEX hebben overtroffen. De AEX steeg in 2024 met 11,67 procent. Natuurlijk is het vergelijken met de Amsterdamse index onjuist, we beleggen immers wereldwijd, maar de vergelijking wordt wel vaak gemaakt vanwege de eenvoud.
Maar een prima jaar
Het was een sterk beleggingsjaar. Vooral de eerste vijf maanden ging het crescendo. Beleggers stortten zich massaal op aandelen die van de hoge verwachtingen van kunstmatige intelligentie zouden kunnen profiteren. Daarna ging het koersverloop wat moeizamer. Vooral in Europa waren er zorgen over de maakindustrie, de economische groei van de eurozone en de politieke instabiliteit in de twee grootste landen binnen de Europese Unie; Duitsland en Frankrijk. Het beperkte de rendementen op de Europese aandelenmarkten. Waar de Amerikaanse beurzen in de tweede jaarhelft doorstegen, bleef Europa achter. Veelzeggend is dat de AEX in juli de hoogste slotkoers ooit bereikte, op 944,91 punten. Sindsdien daalde de AEX zeven procent naar het slot van 878,63 punten afgelopen dinsdag. Naast de Europese problemen maakten beleggers zich ook druk over de ‘sticky’ inflatie wereldwijd en de aarzeling bij centrale banken om de rente te verlagen. Uiteindelijk kwamen die renteverlagingen er alsnog, zowel in Europa als in de Verenigde Staten, omdat de inflatie toch op weg leek naar de gewenste twee procent. Gedurende de laatste weken in 2024 zagen we de inflatie echter helaas weer wat oplopen. Daarmee zullen inflatie en renteontwikkelingen ook in 2025 weer een belangrijk beleggersitem worden.
Carry trades zorgen voor volatiliteit
Begin augustus was er nog een rare episode, toen de aandelenmarkten hard onderuitgingen. De Amerikaanse S&P 500 index daalde in week tijd met 6,1 procent en van de AEX ging in vijf handelsdagen 6,5 procent af. Het was te wijten aan de Bank of Japan (BoJ), die ruimte liet voor meer renteverhogingen dan waarop werd gerekend. Dat kwam op het moment dat de Amerikaanse rentes daalden vanwege een zwak banencijfer en een daling in het producentenvertrouwen. Het renteverschil tussen de Verenigde Staten en Japan werd dus kleiner. Dit zorgde ervoor dat de yen opeens fors sterker werd. Veel beleggers hadden de Japanse munt gebruikt als goedkope financieringsbron. Zij zagen zich door de valuta- en rentestijging ineens gedwongen hun posities in de yen te verkopen. Dat leidde er weer toe dat andere beleggers met geautomatiseerde strategieën ook massaal gingen verkopen. Zo ontstond een sneeuwbaleffect. Heel even sloeg de paniek toe. Maar gedurende de maand augustus draaide het sentiment weer, herstelden de financiële markten en kon de ingezette trend van begin 2024 weer opgepakt worden.