Uit de definitieve cijfers van S&P Global blijkt dat de economische activiteiten minder zijn gekrompen dan verwacht. De inkoopmanagersindex voor de Amerikaanse industrie daalde licht van 49,7 naar 49,4 in december, maar de voorlopige raming ging uit van een forsere daling naar 48,3. Veel bedrijven hebben de verwachting dat het beleid van de aanstaande president Donald Trump gunstig zal zijn voor de Amerikaanse Industrie.
De Europese industrie liet wederom een verdere daling zien van de economische activiteiten. De inkoopmanagersindex is iets naar beneden bijgesteld van 45,2 naar 45,1 in december. Het voorlopige cijfer was gelijk aan de uitkomst in november. Een punt van zorg is de ontwikkeling van de deelindex nieuwe orders. Het aantal nieuwe orders daalde nog meer dan in de afgelopen twee maanden. Deze daling wordt ondersteund door de versnelde afname van de orderboeken. Hiermee is de hoop op een herstel van de economische activiteiten in de Europese industrie binnen afzienbare tijd afgenomen.
Het is derhalve niet zo verwonderlijk dat de Amerikaanse dollar op de hoogste stand staat ten opzichte van de euro sinds twee jaar tijd. De dollar is iets minder dan 3 procent verwijderd van pariteit.
Positieve outlook S&P 500 index
De toonaangevende S&P 500 index eindigde vorig jaar met een plus van 23 procent. Het jaar daarvoor steeg deze index met 21,9 procent. Dit betekent dat voor het tweede jaar op rij sprake is van een stijging van meer dan 20 procent. De zogenaamde “Magnificent Seven aandelen” stegen gezamenlijk met 43 procent en zijn daarmee verantwoordelijk voor bijna de helft van de stijging van de S&P 500 index en in 2023 was dat maar liefst 63 procent. Dit betekent dat het aandeel in de totale winst aan het afnemen is. Volgens FactSet zal deze trend zich dit jaar continueren.
FactSet verwacht een winstgroei in 2025 voor de S&P 500 index van 14,8 procent op jaarbasis. Dit is ruim boven het tienjaars gemiddelde van 8 procent. De verwachte winstgroei van de Magnificent Seven (M7) lag vorig jaar op 33,3 procent en de verwachte winstgroei van de overige 493 bedrijven die deel uitmaken van de index was afgelopen jaar 4,2 procent. Voor het lopende jaar voorspellen analisten volgens FactSet een winstgroei van de M7 aandelen van 21,3 procent en voor de overige 493 aandelen ligt de voorspelling op een gemiddelde winstgroei van 13 procent.
Op basis van een verwachte gemiddelde omzetstijging van de 500 grootste bedrijven van de Verenigde Staten van 5,8 procent, berekenen analisten een stijging van de netto winstmarge van 13 procent. FactSet houdt deze ratio sinds 2008 bij en het huidige record staat op een winstmarge van 12,6 procent, gerealiseerd in 2021.
Het hoge rendement van de afgelopen twee jaren was voornamelijk toe te schrijven aan de uitstekende prestaties van de M7 bedrijven. Voor dit jaar is de verwachting dat de overige 493 bedrijven hun been gaan bijtrekken ten aanzien van hun aandeel in het rendement. Het is derhalve niet zo verwonderlijk dat de grote Amerikaanse zakenbanken ook voor dit jaar positief zijn over de Amerikaanse aandelenmarkten. Voor de S&P 500 index wordt een rendement van 8 tot 10 procent op jaarbasis verwacht.