Moody's Investors Service heeft de kredietbeoordeling van Frankrijk verlaagd naar Aa3 met een stabiele vooruitzicht, vanaf de eerdere Aa2 met een negatieve vooruitzicht.
Deze onverwachte verlaging volgt op het besluit van het kredietbeoordelingsbureau om de vooruitzichten voor Frankrijk te wijzigen naar negatief tijdens de laatste officiële beoordeling op 25.10.2023.
De verwachting is dat deze herziening geen significante invloed zal hebben op de markten. Het zou zelfs een licht positief effect kunnen hebben op de Franse obligaties met kortere en middellange looptijden.
Het stabiele vooruitzicht dat aan de nieuwe Aa3-rating is gekoppeld, suggereert dat Moody's geen verdere verlaging verwacht in de komende 12 maanden. Dit zou beleggers die bezorgd waren over de kredietwaardigheid van Frankrijk kunnen geruststellen.
Ondanks deze verlaging zijn de risicopremies op Franse staatsobligaties de afgelopen weken hoog gebleven, in tegenstelling tot de krimpende premies van de meeste andere landen in de eurozone.
Rendementsvergelijkingen tonen aan dat de rendementen op Franse kortlopende obligaties ongeveer gelijk zijn aan die van Spanje, dat een Baa1/A-rating heeft. Voor obligaties met looptijden tussen 5 en 10 jaar zijn de Franse rendementen vergelijkbaar met die van Griekse obligaties, die een Ba1/BBB- rating hebben.
De vooruitzichten voor Frankrijk als emittent blijven verslechteren, met verwachtingen van verdere verlagingen. De verwachting is dat ofwel Standard & Poor's, die Frankrijk momenteel een AA- rating geeft met een stabiel vooruitzicht, ofwel Fitch, die het een AA- rating geeft met een negatief vooruitzicht, de eerste zal zijn om de rating van Frankrijk binnen het komende jaar te verlagen naar A+.
De obligatiewaarderingen lijken deze verwachte ontwikkeling te weerspiegelen, waarbij Franse obligaties met een looptijd van 1 tot 4 jaar waarde bieden in vergelijking met vergelijkbaar gewaardeerde tegenhangers. Langlopende Franse obligaties worden echter afgeraden, aangezien verwacht wordt dat deze meer te lijden zullen hebben onder negatieve politieke en economische ontwikkelingen.
Dit artikel is vertaald met behulp van kunstmatige intelligentie. Raadpleeg voor meer informatie onze gebruiksvoorwaarden.