Citi heeft zijn economische groeiprognose voor China voor 2024 bijgesteld en de verwachte groei van het bruto binnenlands product (bbp) verlaagd van 5,0% j-o-j naar 4,8% j-o-j. De aanpassing komt als reactie op verschillende factoren die wijzen op een vertraging van het economische momentum van het land.
De bank noemde een aanzienlijke groeiachterstand in het tweede kwartaal van 2024, waarbij de reële bbp-groei met 4,7% j-o-j achterbleef bij de verwachtingen. Deze achterblijvende groei, samen met een voortzetting van het incrementele steunbeleid, was de aanleiding voor de herziening om rekening te houden met de waargenomen economische zwakte.
In juli werd een verdere verzwakking van de economische activiteit vastgesteld, waarbij hoogfrequente gegevens wezen op een vertraging. Met name de verkoop van onroerend goed in de top 30 steden daalde met 20,0% j-o-j in de periode van 1 tot en met 28 juli, vergeleken met een daling van 19,5% j-o-j in juni. De industriële activiteit had ook te kampen met problemen door weersomstandigheden zoals overstromingen en tyfoons, die de toeleveringsketens verstoorden en de productie van materialen zoals asfalt en cement laag hielden.
Citi wees ook op de afgemeten aard van de recente beleidsinspanningen na het Derde Plenum. Ondanks een nieuwe ronde van beleidsmaatregelen, werden deze eerder gekenmerkt als reactief en doelgericht dan als ingrijpende veranderingen. De bank merkte op dat het tempo van de renteverlagingen en fiscale versoepeling geen nieuwe stimulansen introduceerde, maar eerder bestaande middelen herverdeelde, waardoor de verwachtingen voor onmiddellijke economische stimulansen werden getemperd.
Het huidige economische klimaat is niet bevorderlijk voor een opleving van het vertrouwen, waardoor de consumptie en particuliere investeringen waarschijnlijk gematigd zullen blijven. Citi verwacht dat stimuleringsmaatregelen in 2025 prominenter kunnen worden, vooruitlopend op mogelijke schommelingen in de buitenlandse vraag en de komende Amerikaanse presidentsverkiezingen.
De bank voorspelt een mogelijke stijging van het nominale begrotingstekort tot ongeveer 3,5% van het BBP in 2025 en voorziet een verlaging van de 7-daagse reverse reporente in het daaropvolgende jaar, wat wijst op een toenemende urgentie voor beleidsstimulansen als de externe omstandigheden verslechteren.
Dit artikel is vertaald met behulp van kunstmatige intelligentie. Raadpleeg voor meer informatie onze gebruiksvoorwaarden.