BNP Paribas voert exclusieve gesprekken om de beleggingsactiviteiten van verzekeringsgigant AXA over te nemen. Verwacht wordt dat deze stap de aanzet zal geven tot verdere consolidatie in de Europese vermogensbeheersector. De Franse bank wil een van de grootste fondsengroepen van Europa creëren met de aankoop, die wordt gewaardeerd op meer dan 5 miljard euro, wat neerkomt op ongeveer 5,5 miljard dollar. Deze overname zou het totale vermogen onder beheer van BNP Paribas op ongeveer 1,5 biljoen euro brengen.
De deal, die afgelopen donderdag bekend werd gemaakt, is het resultaat van een competitief biedingsproces waarbij verschillende gegadigden betrokken waren, waaronder Amundi, de grootste vermogensbeheerder in de regio, en verschillende Amerikaanse bedrijven. De stap van BNP Paribas wordt gezien als een reactie op de toenemende druk van grote Amerikaanse fondsen, zoals BlackRock en Vanguard, en Wall Street-banken zoals JPMorgan en Goldman Sachs, die hun aanwezigheid in Europa uitbreiden.
Europese fondsbeheerders hebben moeite om hun rendement op peil te houden te midden van marktvolatiliteit en stijgende kosten als gevolg van de hoge inflatie. De sector verschuift naar kostenefficiënt, technologie-gedreven beleggen, weg van het traditionele model rond sterbeheerders.
Een analist van Jefferies is van mening dat deze overname waarschijnlijk slechts het begin is van een golf van deals in de sector, omdat vermogensbeheerders ofwel aanzienlijk moeten groeien of de markt moeten verlaten. Volgens een bron is de mantra "go big or go home", waarbij veel middelgrote fondsenfirma's als effectief te koop worden beschouwd.
De geleidelijke verlaging van de rente biedt ook een kans voor mainstream fondsbeheerders zoals AXA om investeringen weg te lokken bij geldmarktfondsen, die nauw verbonden zijn met de rente van de centrale bank.
De onderhandelingen tussen BNP Paribas en AXA werden geleid door hun respectievelijke CEO's, Jean-Laurent Bonnafé en Thomas Buberl, en zijn al enkele maanden aan de gang. De gesprekken zijn de afgelopen weken geïntensiveerd en hebben geleid tot de deal die nu op tafel ligt.
De transactie wordt geschat op 5,4 miljard euro, of 15 keer de verwachte winst van AXA voor 2023. Volgens een senior aandelenanalist bij Morningstar vertegenwoordigt de prijs weliswaar een premie in vergelijking met vergelijkbare bedrijven als Amundi en Schroders, maar is de deal strategisch gezien logisch voor BNP Paribas.
Als deze overname wordt afgerond, zou het de op twee na grootste overname in de geschiedenis van BNP Paribas zijn en de op tien na grootste in Europa in alle sectoren van het jaar, op basis van gegevens van de London Stock Exchange Group. Het zou ook een van de belangrijkste transacties op het gebied van vermogensbeheer van de afgelopen jaren zijn sinds de overname van NN Investment Partners door Goldman Sachs voor 1,7 miljard euro in 2022.
BNP Paribas voerde de onderhandelingen met zijn interne adviesteam, terwijl AXA werd geadviseerd door JPMorgan en Zaoui & Co. De voorgestelde deal onderstreept een verhitte omgeving voor fusies en overnames na een matig 2023.
Reuters heeft bijgedragen aan dit artikel.Dit artikel is vertaald met behulp van kunstmatige intelligentie. Raadpleeg voor meer informatie onze gebruiksvoorwaarden.