In het licht van de verwachte renteverlagingen door de Federal Reserve staan beleggers voor een beslissing die hun portefeuilles een nieuwe vorm kan geven. Al meer dan een jaar zijn grote technologiebedrijven zoals Nvidia (NASDAQ:NVDA), Microsoft (NASDAQ:MSFT) en Amazon (NASDAQ:AMZN) de pijlers van winstgevendheid in beleggingsstrategieën. De dynamiek zou echter kunnen verschuiven in het licht van het inflatierapport van donderdag, dat de kans op een renteverlaging op korte termijn heeft vergroot.
Deze verschuiving in het monetaire beleid zou gunstig kunnen uitpakken voor sectoren die dit jaar niet zo sterk hebben gepresteerd, zoals small-caps, vastgoed en industrie. De markttrends aan het einde van de week wezen op een potentiële ommekeer, waarbij de Nasdaq 100 donderdag zijn grootste daling van het jaar liet zien, terwijl de Russell 2000 zijn grootste winst in 2024 liet zien. De Nasdaq 100 stijgt nog steeds met ongeveer 21% op jaarbasis, vergeleken met een stijging van 6% voor de Russell 2000.
De S&P 500, die zwaar wordt gewogen door grote techaandelen, heeft een aanzienlijke voorsprong op de gelijkgewogen S&P 500, die een betere afspiegeling is van de bredere markt. De laatstgenoemde index boekte donderdag opmerkelijke relatieve winsten, de sterkste sinds 2020, hoewel de S&P 500 een stijging van ongeveer 18% in 2024 handhaaft tegenover de 6,7% van de equal-weight index.
De Chief Investment Officer bij Greenwood Capital merkte een ommekeer in de markttrends op, die suggereerde dat de handel te veel geconcentreerd was geraakt in big tech. Ondanks een opleving in tech-aandelen op vrijdag, bleven small caps en de gelijkgewogen S&P 500 stijgen.
De reactie van de markt zou een correctie kunnen zijn na een periode van uitgesproken ongelijkheid tussen techaandelen en andere sectoren. Historisch gezien is een dergelijke marktverbreding van korte duur geweest, zoals blijkt uit de stijging van small caps eind 2023 die uiteindelijk afnam.
Toch blijft het optimisme aanhouden, nu Fed-fonds futures bijna 90% kans geven op een renteverlaging met 25 basispunten tijdens de vergadering van de centrale bank in september. Kleinere bedrijven, vooral in de biotechsector die sterk afhankelijk zijn van krediet, samen met industriële bedrijven die schulden gebruiken voor kapitaalprojecten, zouden kunnen profiteren van lagere rentetarieven.
Aandelenwaarderingen in de hele markt kunnen ook aantrekkelijker worden als de obligatierente blijft dalen, omdat de lagere rente de concurrentie van obligaties vermindert en de aandelenwaarderingen mogelijk verbetert. De 10-jaars Treasury yield is gedaald tot ongeveer 4,2%, een daling van ongeveer 50 basispunten ten opzichte van de hoogste stand in april. De S&P 500 noteert sinds kort 21,4 keer de verwachte winst, wat boven het historische gemiddelde van 15,7 ligt.
Toch blijven velen sceptisch over het feit dat beleggers zullen afstappen van megabedrijven, die als stabieler worden gezien in onzekere economische omstandigheden. Big Tech blijft aantrekkelijk, vooral door de voortdurende opwinding in de markt over thema's rond kunstmatige intelligentie.
Een aanhoudende beweging weg van megacapaandelen zou aanzienlijke gevolgen kunnen hebben vanwege hun substantiële weging in de index. Elke zwakte in deze aandelen zou een impact kunnen hebben op de bredere markt, zoals benadrukt door de chief market strategist bij Miller Tabak, die waarschuwde dat een aanhoudende daling in large cap tech-aandelen uiteindelijk zou kunnen leiden tot een bredere marktdaling.
Reuters heeft bijgedragen aan dit artikel.Dit artikel is vertaald met behulp van kunstmatige intelligentie. Raadpleeg voor meer informatie onze gebruiksvoorwaarden.