Gisteren sloot de Dow Jones-index andermaal in het rood en sloot daarmee voor de negende handelsdag op rij lager. Voor een dergelijke verliesreeks moeten wij terug naar 1978. Niet alleen de Dow Jones maar ook de koers van het aandeel Nvidia (NASDAQ:NVDA) staat de laatste tijd onder druk.
De aandelen van Nvidia zijn met 17 procent gedaald sinds de all-time-high koers van 152,89 dollar op 21 november jongstleden. De koers komt steeds dichter bij een zogenaamde “bearmarket” en bevindt zich momenteel in een correctiefase. Volgens handelaren op Wall Street is er sprake van een bearmarket als de koers van een aandeel of index een daling laat zien van minimaal 20 procent ten opzichte van de meest recente piek. Om de daling van 17 procent even in perspectief te plaatsen, het aandeel Nividia staat ondanks de recente daling nog steeds ruim 163 procent in de plus dit jaar.
Satya Nadella
De koers van de AI-koning daalde verder na opmerkingen van Satya Nadella, topman van Microsoft (NASDAQ:MSFT), in een podcast waarin hij zegt dat de vraag naar AI-chips mogelijk gaat afnemen. Op de vraag of Microsoft nog steeds aanbodbeperkingen ondervindt bij het verder uitbouwen van de AI-technologieën gaf Nadella aan dat er nog steeds sprake is van capaciteitsbeperkingen, maar dat er geen beperkingen zijn voor wat betreft het aanbod van chips.
Dat er bij Microsoft geen sprake is van een tekort aan AI-chips is niet zo verwonderlijk. De softwaregigant heeft in de wereldwijde race om kunstmatige-intelligentiesystemen te bouwen, dit jaar naar schatting 485.000 van Nvidia’s “Hopper-chips” gekocht. Daarmee liep Microsoft ver voor op de andere technologiereuzen. Meta kocht ongeveer 224.000 Hopper-chips en de clouddienstverleners Amazon (NASDAQ:AMZN) en Google (NASDAQ:GOOGL) kochten respectievelijk 196.000 en 169.000 Hopper-chips. De genoemde aantallen zijn schattingen van het technologisch adviesbureau Omdia.
Microsoft investeerde tot nu toe 13 miljard dollar in OpenAI. Voor het trainen van de nieuwste taalmodellen van OpenAI wordt gebruik gemaakt van de Azure-cloudinfrastructuur. Het opzetten van een goede datacenterinfrastructuur voor het trainen van taalmodellen is zeer complex, kapitaalintensief en vergt een uitgekiende planning. De hierboven genoemde capaciteitsbeperkingen van Microsoft hebben hiermee te maken. Microsoft bestelde dit jaar drie keer zoveel chips van Nvidia als in 2023. Volgens Omdia wordt er dit jaar voor een bedrag van 229 miljard dollar uitgegeven aan AI-chips, servers, datacenterinfrastructuur, cloudsoftware en datacommunicatiesystemen.
Blackwell
De vraag naar chips van Nvidia was dit jaar zo enorm dat het bedrijf selectief moest zijn in het bepalen welke klanten voorrang zouden krijgen voor de levering van de chips. Voor het komende jaar is het niet anders. De vraag naar de nieuwste generatie Blackwell-chips van Nvidia is zo groot dat er een orderachterstand is van minimaal een jaar.
De huidige dip in de koers van het aandeel zou zo maar een koopmoment kunnen zijn. Komt tijd komt raad.
Vandaag staat alles in het teken van het rentebesluit van de Amerikaanse centrale bank en de renteverwachtingen voor volgend jaar, zoals weergegeven in de zogenaamde “Dot-Plot”. De Fed gaat vrijwel zeker de rente met 25 basispunten verlagen. De verwachting is dat de Fed voorzichtiger wordt met betrekking tot toekomstige renteverlagingen, omdat de Amerikaanse economie veerkrachtiger is dan gedacht.