UBS herhaalde maandag zijn verkoopadvies voor het aandeel Volkswagen AG (VOW:GR) (OTC: VWAGY) en handhaafde het koersdoel op €84,00. De herhaling van het advies volgt op de recente aankondiging van Volkswagen op vrijdag dat de financiële vooruitzichten voor het boekjaar 2024 naar beneden zijn bijgesteld.
De Duitse autofabrikant verwacht nu een bedrijfsresultaat van ongeveer €18 miljard, wat onder de consensusschatting van ongeveer €21 miljard ligt. Daarnaast wordt verwacht dat de operationele winstmarge rond de 5,6% zal liggen, vergeleken met de eerdere consensus van 6,5%.
Het bedrijf heeft zijn volumeprognose herzien naar een daling van 2,6% jaar-op-jaar, een aanzienlijke verschuiving ten opzichte van de eerdere voorspelling van een groei tot 3%. De omzet zal naar verwachting iets onder het niveau van vorig jaar liggen, een aanpassing naar beneden ten opzichte van een eerdere schatting van 0-5% groei.
Deze veranderingen worden toegeschreven aan ontwikkelingen in verschillende segmenten, waaronder VW Personenauto's, Lichte Bedrijfsvoertuigen (LCV), onderdelen, en een lager resultaat van de Financiële Diensten divisie, dat nu naar verwachting €3,2 miljard zal bedragen in plaats van €4,0 miljard.
Volkswagen gaf ook aan dat de geplande herstructurering van zijn Duitse activiteiten niet in deze herziene prognose is opgenomen. Het bedrijf waarschuwde dat de zwakkere macro-economische omgeving tot extra risico's zou kunnen leiden, met name voor de Brand Group Core.
De bijgewerkte prognose voor het boekjaar 2024 vertegenwoordigt een verlaging van ongeveer 15% ten opzichte van de meest recente consensusschattingen, gedreven door een zwakkere onderliggende bedrijfstrend die volgens UBS ook in overweging moet worden genomen voor de vooruitzichten voor 2025.
In de context van de bredere automarkt suggereert UBS dat de neerwaartse bijstelling door Volkswagen moet worden gezien in het licht van vergelijkbare waarschuwingen van concurrenten BMW en Mercedes-Benz Group (MBG), met name wat betreft de mogelijkheid van steilere dalingen in de Chinese markt.
De financiën van Volkswagen, vooral in China, worden grotendeels onder de bedrijfsresultaatlijn geregistreerd, met uitzondering van Porsche Automobil Holding SE, dat een at-equity inkomen is.
Ten slotte is ook de richtlijn voor de vrije kasstroom (FCF) van Volkswagen aangepast. Het bedrijf verwacht nu ongeveer €2,0 miljard, inclusief uitgaande kasstromen voor fusies en overnames, een daling ten opzichte van de eerder voorspelde range van €2,5 tot €4,5 miljard.
Deze laatste update van de financiële richtlijnen van Volkswagen weerspiegelt een voorzichtigere houding in het licht van veranderende marktomstandigheden en interne uitdagingen.
Dit artikel is vertaald met behulp van kunstmatige intelligentie. Raadpleeg voor meer informatie onze gebruiksvoorwaarden.