UBS heeft een herziening uitgegeven voor Shanghai International Airport Co (600009:CH), waarbij het koersdoel is verlaagd naar RMB26,40 van het eerdere RMB30,00, terwijl het verkoopadvies voor het aandeel wordt gehandhaafd. De aanpassing komt als reactie op verwachte dalingen in de duty-free bestedingen per passagier.
De analyse van UBS wijst op een aanzienlijke verlaging van de verwachte winst per aandeel (EPS) voor de jaren 2024 tot 2027, variërend van 14% tot 29%. Het bedrijf schrijft deze neerwaartse bijstelling toe aan een combinatie van factoren, waaronder de huidige economische omgeving en concurrentiedruk. Ondanks recente beleidsversoepeling door de centrale overheid, meent UBS dat het te vroeg is om een positieve kijk te hebben op de toekomst van duty-free concessie-inkomsten voor Shanghai International Airport.
De analist wijst op verschillende uitdagingen die de inkomsten kunnen beïnvloeden, zoals consumenten die kiezen voor goedkopere alternatieven, de toenemende concurrentie van e-commerce platforms en binnenlandse merken, en het trage tempo van nieuwe winkelopeningen door luxemerken. Deze factoren zullen naar verwachting een negatieve invloed hebben op de bestedingen per passagier, een belangrijke inkomstenbron voor de luchthaven.
Het rapport vergelijkt ook de waardering van de luchthaven met historische gemiddelden en merkt op dat Shanghai International Airport momenteel wordt verhandeld tegen 41 keer de koers-winstverhouding (KW-ratio) voor één jaar vooruit. Dit cijfer is bijna het dubbele van de gemiddelde KW-ratio van 22 keer van 2017 tot 2019, een periode waarin het bedrijf een vergelijkbare nettowinst groei ervaarde.
Op basis van deze observaties concludeert UBS dat het aandeel overgewaardeerd is tegen de huidige koers. Het bedrijf herhaalt zijn verkoopadvies, waarmee het beleggers waarschuwt voor voorzichtigheid met betrekking tot het aandeel van het luchthavenbedrij
f op de korte termijn.
Dit artikel is vertaald met behulp van kunstmatige intelligentie. Raadpleeg voor meer informatie onze gebruiksvoorwaarden.