Op woensdag werd het aandeel van Northern Trust Corporation (NASDAQ:NTRS) door Goldman Sachs gedegradeerd van Neutraal naar Verkopen. De investeringsbank verlaagde ook het koersdoel voor de aandelen van de bank van €84,00 naar €82,00. De aanpassing komt voort uit bezorgdheid over potentiële neerwaartse risico's voor de winst per aandeel (EPS) schattingen en het groeialgoritme van het bedrijf.
Goldman Sachs wees op recente verschuivingen in renteverwachtingen als een belangrijke factor die hun beslissing beïnvloedde. Ze geloven dat Northern Trust nu kwetsbaarder is voor renteschommelingen vanwege het hoge percentage van zijn bruto rente-inkomsten dat gekoppeld is aan activa met variabele rente.
Verwacht wordt dat deze activa opnieuw geprijsd worden bij lagere korte-termijnrentes, wat een negatief effect zou kunnen hebben op de netto rente-inkomsten (NII) van het bedrijf. De projecties van Goldman Sachs voor NII in 2025 en 2026 liggen respectievelijk 6% en 10% onder de verwachtingen van de markt.
De herpositionering van de balans van de bank eerder dit jaar heeft het tot een van de meer activagevoelige bedrijven onder de dekking van Goldman Sachs gemaakt. Deze gevoeligheid, in combinatie met de dynamiek van de effectenportefeuille van het bedrijf en de aard van zijn deposito's, zou tot negatieve resultaten kunnen leiden tot in 2026.
Ondanks Northern Trust's focus op kostenbeheersing, verwacht Goldman Sachs dat de marges van het bedrijf de komende twee jaar stagneren of mogelijk zelfs krimpen vanwege de verwachte lagere NII.
Goldman Sachs merkt ook op dat Northern Trust historisch gezien moeite heeft gehad om duurzame operationele leverage te bereiken. De strategie van de bank om de kostengroei af te stemmen op de vergoedingsgroei, in plaats van op de algehele winstgevendheid, suggereert dat eventuele veranderingen in NII waarschijnlijk een aanzienlijke impact zullen hebben op de bottom line. Verwacht wordt dat dit zal resulteren in een vlakke EPS-groei voor Northern Trust, waarbij het winstpotentieel rond de €7 per aandeel blijft, wat onder de consensusschattingen voor 2025 en 2026 ligt.
Qua waardering wordt Northern Trust verhandeld tegen 13 keer de winst over de komende twaalf maanden (NTM) koers-winstverhouding (K/W), wat hoger is dan zijn concurrenten—Bank of New York Mellon tegen 12 keer en State Street tegen 10 keer. Gezien de minder gunstige EPS-groeivooruitzichten, gelooft Goldman Sachs dat het aandeel van Northern Trust minder waarschijnlijk zijn K/W-premie ten opzichte van zijn concurrenten zal behouden.
In ander recent nieuws heeft Northern Trust Corporation belangrijke wijzigingen in zijn leiderschapsstructuur doorgevoerd, die ingaan op 1 oktober 2024. De herschikking, onderdeel van de One Northern Trust-strategie van het bedrijf, omvat Peter B. Cherecwich die de rol van Chief Operating Officer op zich neemt, Teresa Parker die doorgaat als President of Asset Servicing, en Steven L. Fradkin die Vice Chairman wordt. Jason Tyler zal overstappen van Chief Financial Officer naar President of Wealth Management, terwijl David W. Fox Jr. de rol van Chief Financial Officer zal vervullen.
Op financieel gebied rapporteerde Northern Trust sterke resultaten voor het tweede kwartaal van 2024, met een nettowinst van €896 miljoen en een winst per aandeel van €4,34. Deze groei werd mede gedreven door een aanzienlijke winst voor belastingen uit de Visa Class B common stock-uitwisseling en solide vergoedingsgroei in Wealth and Asset Management. Het bedrijf rapporteerde ook een toename in activa onder beheer en administratie.
Ondanks concurrentiedruk in de vermogensbeheeractiviteiten blijft Northern Trust zich inzetten voor langetermijngroei en veerkracht. Het bedrijf investeert in bedrijfsveerkracht en technologie-infrastructuur, gefinancierd door de monetarisatie van Visa-aandelen. Als onderdeel van deze strategie is Northern Trust van plan te blijven investeren in technologie-infrastructuur en veerkracht.
InvestingPro Inzichten
Hoewel Goldman Sachs bezorgdheid heeft geuit over de winst en waardering van Northern Trust, is het belangrijk om aanvullende gegevens te overwegen die een breder beeld geven van de financiële gezondheid van het bedrijf. Volgens InvestingPro-gegevens heeft Northern Trust een marktkapitalisatie van €18,29 miljard en wordt het verhandeld met een K/W-verhouding van 12,5, wat lager is dan de 13 keer NTM K/W-verhouding die Goldman Sachs noemde. Dit wijst op een gunstigere waardering bij het overwegen van winstgroei op korte termijn.
InvestingPro Tips benadrukken dat ondanks zwakke bruto winstmarges, Northern Trust een sterke geschiedenis heeft van het handhaven van dividenduitkeringen, met een staat van dienst van 54 opeenvolgende jaren. Dit toont een toewijding aan het terugbrengen van waarde naar aandeelhouders. Bovendien voorspellen analisten dat het bedrijf dit jaar winstgevend zal blijven, met een winstgevendheid die de afgelopen twaalf maanden is gehandhaafd.
Beleggers kunnen ook opmerken dat het aandeel van Northern Trust dicht bij zijn 52-weken hoogtepunt handelt, met een prijs die 97,73% van dit hoogtepunt bedraagt. Dit zou het marktvertrouwen in de prestaties van het bedrijf kunnen weerspiegelen. Daarnaast was de omzetgroei van het bedrijf over de afgelopen twaalf maanden 12,39%, wat wijst op een solide groei van de topline.
Voor degenen die op zoek zijn naar een meer gedetailleerde analyse, biedt InvestingPro aanvullende tips over Northern Trust, die een uitgebreid investeringsperspectief bieden. Toegang tot deze tips is te vinden op https://nl.investing.com/pro/NTRS, waar een diepere duik in de financiële metrics en toekomstperspectieven van het bedrijf wordt aangeboden.
Dit artikel is vertaald met behulp van kunstmatige intelligentie. Raadpleeg voor meer informatie onze gebruiksvoorwaarden.