Op woensdag heeft CLSA de rating van HDFC Asset Management Co Ltd (HDFCAMC:IN) verhoogd van Hold naar Outperform, en tevens het koersdoel verhoogd van INR4.450 naar INR4.920. De herziening volgt op de winst voor belastingen van het bedrijf in het tweede kwartaal van het boekjaar 2025, die met Rs8,6 miljard de verwachtingen van CLSA met 11% overtrof. Deze outperformance werd toegeschreven aan een hogere dan verwachte groei van het beheerd vermogen (AUM) en rendementen.
Het AUM van HDFC AMC zag een indrukwekkende jaar-op-jaar groei van 46%, waarbij het aandelensegment met 64% groeide. Deze groei werd verder versterkt door een uitbreiding van de rendementen, die kwartaal-op-kwartaal met 1 basispunt stegen, gedreven door een grotere aandelenmix en de rationalisatie van makelaarskosten. De netto-instroom van het bedrijf is voornamelijk afkomstig van systematische investeringsplannen (SIP's) en nieuwe fondsaanbiedingen (NFO's), wat een duidelijker perspectief biedt voor AUM-groei.
In het licht van de recente wijzigingen in de vermogenswinstbelasting, aangekondigd in de begroting op 5 juli 2024, ondervond het belastingtarief enkele eenmalige effecten, maar naar verwachting zal dit in het volgende kwartaal stabiliseren. CLSA heeft zijn prognose voor de AUM-groei voor het boekjaar 2025 herzien naar 29% jaar-op-jaar, wat leidt tot een verhoging van de nettowinstverwachtingen voor de boekjaren 2025 tot 2027 met 5-9%.
De opwaardering van de rating en het koersdoel is ook het gevolg van CLSA's vooruitschuivende waardering en de toepassing van een koers-winstverhouding van 35,5 op de voorspelde winst voor september 2026. CLSA heeft een voorkeur uitgesproken voor vermogensbeheerders boven verzekeraars op de korte termijn, zoals weerspiegeld in de positieve vooruitzichten voor HDFC AMC.
Dit artikel is vertaald met behulp van kunstmatige intelligentie. Raadpleeg voor meer informatie onze gebruiksvoorwaarden.