Op dinsdag begon UBS met de dekking van Brembo S.p.A (BRE:IM), waarbij het aandeel een Neutraal-rating kreeg met een koersdoel van €10,10. Het bedrijf gaf inzicht in de vooruitzichten van de onderneming en merkte op dat Brembo zich richt op de productie van remsystemen, voornamelijk voor de premium en luxe voertuigsegmenten.
De financiële dienstverlener voorspelt dat Brembo de gemiddelde productie van lichte voertuigen zal overtreffen van het fiscale jaar 2024 tot 2027, met een geschatte gemiddelde jaarlijkse groei van ongeveer 4-5 procentpunten. Deze groei zal naar verwachting worden aangedreven door de capaciteitsuitbreiding van het bedrijf en de introductie van nieuwe producten, wat leidt tot een samengestelde jaarlijkse groei (CAGR) in omzet van ongeveer 7%.
UBS voorspelt dat de operationele winstmarge (OPM) van Brembo geleidelijk zal stijgen tot ongeveer 11,5% in het fiscale jaar 2027, een stijging ten opzichte van de geschatte 11% in het fiscale jaar 2024. In lijn met deze verwachtingen wordt voorzien dat de winst per aandeel (EPS) met ongeveer 10% per jaar zal groeien. De schattingen van UBS liggen echter 5-10% onder de consensus, waarbij wordt verwezen naar lagere verwachtingen voor omzetgroei en winstgevendheid.
Het bedrijf verwacht ook dat komende winstseizoen mogelijk zal leiden tot neerwaartse bijstellingen van de industrievolumes, wat kan resulteren in potentiële EPS-verlagingen voor het fiscale jaar 2025 tot wel 15%, uitgaande van een vlakke jaar-op-jaar omzet vergeleken met een consensusschatting van 6% groei. UBS suggereert dat deze potentiële risico's een voorzichtige benadering van het aandeel rechtvaardigen.
Bovendien wijst UBS op de aanzienlijke blootstelling van Brembo aan Duitse premium original equipment manufacturers (OEM's), die volgens schattingen van UBS ten minste 20% van de omzet van het bedrijf uitmaken. Deze OEM's ervaren momenteel dubbelcijferige volumedalingen op de Chinese markt.
UBS speculeert dat het niet verrassend zou zijn als het management van Brembo zijn huidige prognose voor het fiscale jaar 2024 naar beneden bijstelt tijdens de rapportageperiode van het derde kwartaal.
Dit artikel is vertaald met behulp van kunstmatige intelligentie. Raadpleeg voor meer informatie onze gebruiksvoorwaarden.