Ayr Wellness (AYRWF), een toonaangevend cannabisbedrijf, rapporteerde zijn financiële resultaten voor het tweede kwartaal van 2024, waarbij het voldeed aan de omzetverwachtingen maar een dip ondervond in de aangepaste EBITDA-marges. Het bedrijf schreef de margekrimp toe aan verminderde consumentenbestedingen en gestegen productiekosten. Ondanks deze uitdagingen verwacht Ayr Wellness een terugkeer naar groei in de tweede helft van het jaar en bereidt het bedrijf zich actief voor op marktexpansies en operationele verbeteringen.
Belangrijkste resultaten
- Ayr Wellness voldeed aan de verwachtingen voor de omzet, maar zag de aangepaste EBITDA-marges achterblijven.
- Het bedrijf is optimistisch over het overwinnen van de margedruk en verwacht groei in de tweede helft van 2024.
- Uitbreiding naar markten voor volwassenengebruik in Ohio, Florida en Pennsylvania is een strategische focus.
- Het aantal winkels steeg met 30% tot 150, met een aanzienlijke groei in de groothandel.
- Het verlies uit bedrijfsactiviteiten en de brutowinst over Q2 daalden, met een lichte daling van de aangepaste brutomarge.
- Ayr Wellness is van plan de activiteiten te verbeteren en de verkoop van interne merkproducten te versterken.
Bedrijfsvooruitzichten
- Ayr Wellness heeft er vertrouwen in dat het in staat is om problemen met de marges aan te pakken en terug te keren naar een groeitraject.
- Het bedrijf investeert in zijn Consumer Packaged Goods (CPG)-merken en operationele efficiëntie.
- Verwacht een omzetgroei met lage enkele cijfers in het derde kwartaal en streeft naar verbeterde aangepaste EBITDA-marges.
- Verwacht een positieve GAAP-kasstroom uit bedrijfsactiviteiten en een positieve vrije kasstroom voor het kalenderjaar 2024.
Verlagende hoogtepunten
- Aangepaste EBITDA-marges daalden tot onder het beoogde niveau door lagere consumentenbestedingen en hogere productiekosten.
- In New Jersey daalde het marktaandeel van de detailhandel met ongeveer 15% kwartaal-op-kwartaal.
- Winkelmandjes namen in omvang af door druk op het marktaandeel en toegenomen concurrentie.
Positieve punten
- Het bedrijf zag groei in het groothandelskanaal, met een sequentiële stijging van 4% en een jaar-op-jaar stijging van 50%.
- Verbeteringen in de teeltopbrengst in Florida zullen naar verwachting de marges in de tweede helft van het jaar stimuleren.
- De verkoop van gummies verdubbelde en de verkoop van interne merkproducten maakte 63,4% van de totale verkoop uit.
Missen
- De brutowinst en aangepaste EBITDA van Q2 daalden vergeleken met het vorige kwartaal en het voorgaande jaar.
- Het verlies uit bedrijfsactiviteiten steeg met $5,7 miljoen ten opzichte van het vorige kwartaal.
V&A hoogtepunten
- Een nieuwe kweekfaciliteit zal naar verwachting worden voltooid in Q2 2025, met de eerste oogst in Q3 2025.
- Het bedrijf is van plan om tegen het einde van het jaar terug te keren naar een EBITDA-marge van 25%.
- Expansieplannen omvatten het openen van nieuwe winkels in Illinois, Connecticut en Florida.
- Ayr Wellness heeft een sterke eerste verkoop voor volwassenen gezien in Ohio en is van plan om de winkellimiet van de staat te bereiken.
Ondanks de druk op de marges en de toegenomen concurrentie, vooral in New Jersey, blijft Ayr Wellness zich inzetten voor zijn expansiestrategie en operationele verbeteringen. De veranderingen in het leiderschap van het bedrijf en de strategische investeringen in snelgroeiende markten zoals Ohio duiden op een robuuste aanpak om door het complexe landschap van de cannabisindustrie te navigeren. Met een duidelijk plan voor het vergroten van het aantal winkels en het verbeteren van het productaanbod, is Ayr Wellness klaar om groeikansen te benutten terwijl de sector zich blijft ontwikkelen.
Inzichten van InvestingPro
In de context van de recente financiële resultaten en strategische vooruitzichten van Ayr Wellness kan een nadere blik op de real-time gegevens van het bedrijf en InvestingPro Tips beleggers een beter inzicht geven in de marktpositie en de toekomstperspectieven.
InvestingPro Gegevens:
- De marktkapitalisatie van het bedrijf staat op $227,59 miljoen, wat de waardering van beleggers in de huidige markt weerspiegelt.
- Ayr Wellness heeft een negatieve koers-winstverhouding van -0,98, wat aangeeft dat het bedrijf momenteel niet winstgevend is op basis van de winst.
- De omzetgroei over de laatste twaalf maanden vanaf Q1 2024 was 5,55%, wat duidt op een bescheiden omzetstijging.
Tips van InvestingPro:
- Ayr Wellness werkt momenteel met een aanzienlijke schuldenlast, waarmee beleggers rekening moeten houden bij het evalueren van de financiële gezondheid van het bedrijf.
- Analisten verwachten niet dat het bedrijf dit jaar winstgevend zal zijn, een stemming die overeenkomt met de negatieve koers-winstverhouding en een factor zou kunnen zijn in de strategie van het bedrijf om zich te richten op operationele efficiëntie en marktexpansies.
Voor beleggers die op zoek zijn naar aanvullende inzichten zijn er nog 5 InvestingPro Tips beschikbaar op InvestingPro Q2 2024:
Operator: Welkom bij het gesprek over de resultaten van Ayr Wellness voor het tweede kwartaal van 2024. Aan dit gesprek nemen vandaag David Goubert, President en CEO van Ayr, en Brad Asher, CFO van het bedrijf, deel. Voordat we beginnen, willen we iedereen eraan herinneren dat bepaalde opmerkingen van het management tijdens deze presentatie toekomstgerichte verklaringen kunnen bevatten die gebaseerd zijn op de verwachtingen van het management. Deze toekomstgerichte verklaringen worden alleen voor illustratieve doeleinden gegeven en zijn niet bedoeld als en mogen niet door u worden gebruikt als een garantie, zekerheid, voorspelling of definitieve verklaring van feiten of waarschijnlijkheid. Veel van deze risico's en onzekerheden worden besproken in onze meest recente openbare documenten, waaronder ons meest recent ingediende Annual Information Form en Management's Discussion and Analysis. Talrijke risico's en onzekerheden kunnen ertoe leiden dat de werkelijke gebeurtenissen en resultaten wezenlijk verschillen van de schattingen, overtuigingen en veronderstellingen die in deze toekomstgerichte verklaringen worden uitgedrukt of geïmpliceerd en mogelijk niet vandaag worden uitgedrukt. Verscheidene van deze factoren die de toekomstige resultaten van Ayr zullen bepalen, liggen buiten het vermogen van Ayr om te controleren of te voorspellen. In het licht van de onzekerheden die inherent zijn aan elke toekomstgerichte verklaring, wordt u gewaarschuwd niet te vertrouwen op deze verklaringen. Hoewel Ayr ervoor kan kiezen om deze toekomstgerichte verklaringen op een bepaald moment in de toekomst bij te werken, wijst Ayr uitdrukkelijk elke verplichting af om dit te doen. Tijdens deze presentatie kunnen we verwijzen naar niet-GAAP financiële maatstaven zoals aangepaste EBITDA en aangepaste brutowinst. Voor een reconciliatie van onze niet-GAAP maatstaven met de GAAP-resultaten verwijzen we naar ons winstbericht dat eerder deze ochtend werd gepubliceerd in het gedeelte Investor Relations op onze website. Ik geef nu het woord aan David Goubert, President en CEO van Ayr. U mag beginnen.
David Goubert: Goedemorgen iedereen en bedankt voor het bijwonen van ons tweede kwartaal van 2024 earnings call. We bevinden ons in een spannende tijd voor cannabis en in het bijzonder hier bij Ayr, waar we blijven rijpen als organisatie en de basis leggen voor toekomstige groei in een dynamische politieke omgeving die het potentieel biedt voor belangrijke stappen voorwaarts. We blijven erop vertrouwen dat de herclassificatie van cannabis van lijst I naar lijst III voor de verkiezingsdag zal zijn voltooid en blijven nauw samenwerken met onze districtgenoten om het proces zo snel mogelijk over de eindstreep te helpen. We bedanken president Biden voor zijn leiderschap bij het initiëren en prioriteren van het herschikkingsproces in de afgelopen twee jaar, en zijn zeer bemoedigd om te zien dat de kandidaat voor de Democratische presidentsverkiezingen, vicepresident Kamala Harris, zich zo duidelijk uitspreekt over deze kwestie. Op staatsniveau blijven we vooruitgang zien op het vlak van adult use in drie van Ayr's kernmarkten: Ohio, Florida en Pennsylvania. Gisteren was een historische dag in Ohio, waar Ayr een van de eerste exploitanten was die startte met de verkoop van adult-use, terwijl de peilingen voor het referendum in Florida over adult-use sterk blijven en Pennsylvania stappen blijft zetten in de richting van het aannemen van adult-use [onleesbaar] later. We zullen elk van deze markten later in dit gesprek in detail bespreken, maar de omschakeling van deze markten naar adult-use biedt enorme kansen voor Ayr, en we hebben er een belangrijke prioriteit van gemaakt om ervoor te zorgen dat we klaar zijn om te profiteren van alle drie, als en wanneer dit gebeurt. Een duik in onze resultaten voor het tweede kwartaal. De inkomsten waren grotendeels in lijn met de onderkant van onze guidance en gelijk aan Q1. De aangepaste EBITDA-marges voldeden echter niet aan onze verwachtingen en kwamen onder de doelstelling uit. De ondermaatse marges waren het gevolg van een combinatie van factoren, waaronder de naar onze mening krappere consumentenportemonnee die van invloed is op de uitgaventrends in verschillende sectoren, vooral bij onze belangrijkste klanten; matiging van de groothandelsprijzen in verschillende belangrijke markten, waar we eerder in de afgelopen kwartalen een sterke groei zagen; productieverhogingen in bepaalde markten die vanuit kostenoogpunt nog niet geoptimaliseerd zijn; en de noodzakelijke stap terug in de teelt en productie in Florida toen we upgrades uitvoerden voor onze bestaande faciliteit in Gainesville, waaronder wijzigingen in het teeltproces en de apparatuur en de automatisering van het verpakken van bloemen, het vullen van pre-rolls en de gummyproductie, waar we tijdens ons gesprek in het eerste kwartaal naar verwezen en die nog steeds te zien is in onze resultaten voor het tweede kwartaal. We hebben er alle vertrouwen in dat deze initiatieven ons in staat zullen stellen om twee stappen voorwaarts te zetten in Florida, wat de weg vrijmaakt voor duurzame marge- en kasstroomvoordelen op de langere termijn. Over het geheel genomen hebben we er vertrouwen in dat onze terugval in marge dit kwartaal tijdelijk is en dat we met voortdurende operationele verbeteringen en naarmate de komende groeikatalysatoren hun vruchten afwerpen, goed gepositioneerd zijn voor margeverbetering, vooral omdat we blijven anticiperen op een terugkeer naar groei in de tweede helft van het jaar. De acties die dat mogelijk moeten maken, zijn onder andere het voortzetten van de vooruitgang die we de afgelopen 18 maanden hebben geboekt bij het verbeteren van onze activiteiten in al onze markten, het blijven investeren in onze CPG-merken, het investeren in verkoopvaardigheden en klantervaring in onze winkellocaties en ervoor zorgen dat het bedrijf zo goed mogelijk gepositioneerd is voor de volgende groeifase door de verwachte overgang naar adult use in drie van onze kernmarkten: Ohio, Florida en Pennsylvania. Van de 93 dispensaria van Ayr bevinden zich er 77 in Ohio, Florida en Pennsylvania. Als gevolg hiervan is Ayr meer verbonden met deze drie markten dan elke andere MSO, en we zijn van plan om klaar te zijn voor deze opportuniteit. In Ohio is de verkoop voor volwassenen gisteren van start gegaan in de eerste tranche van winkels die zijn goedgekeurd door de staat, en we zijn er trots op te kunnen zeggen dat alle drie de bij Ayr aangesloten winkels erbij zaten. Dit is een historisch moment voor Ayr, want het is de eerste keer in de geschiedenis van het bedrijf dat we konden deelnemen aan de eerste dag van de verkoop voor volwassenen op de markt. Ik wil graag even een groot applaus geven aan alle leden van het Ayr-team die onvermoeibaar hebben gewerkt om ervoor te zorgen dat we in de beste positie zaten om te profiteren van dit belangrijke moment. In de komende maanden zijn we van plan om verder uit te breiden in de staat en we streven ernaar om tegen begin 2025 acht Ayr-winkels te openen, door gebruik te maken van bijkomende licenties die werden toegekend als onderdeel van de uitrol van licenties voor volwassenengebruik in samenhang met onze aangesloten licenties. Ter herinnering, we hebben de optie om elke winkel over te nemen nadat ze een jaar open zijn geweest voor een minimale vergoeding. Daarnaast blijven we de bezettingsgraad van onze kweekfaciliteit in Parma en onze productiefaciliteit in Akron opschalen om onze winkels en groothandelsactiviteiten te ondersteunen. We hebben onlangs de kweekfaciliteit in Parma opgeschaald van zes kamers met een capaciteit van 50% naar acht kamers met een capaciteit van 100% om aan de verwachte vraag van de groothandel te kunnen voldoen. Ondertussen blijft Ayr in Florida actief in de stapsgewijze hervormingsinspanningen en heeft het een aanzienlijke bijdrage geleverd aan de campagne Smart and Safe Florida. Nu de verkiezingen in november naderen, moedigen we iedereen aan om de campagne te steunen en ja te stemmen op drie, als u een kiezer bent in Florida. Daarnaast wordt in Florida met de onlangs aangekondigde bouw van de nieuwe kweekfaciliteit van 100.000 vierkante meter in Ocala een van de grootste zwakke punten van het bedrijf in de staat aangepakt. Zelfs met de grote verbeteringen die we in de loop der jaren aan onze faciliteit in Gainesville hebben aangebracht, hadden we nog steeds een tekort aan binnenshuis gekweekte kwaliteitsbloemen. Deze nieuwe faciliteit zal onze huidige productiecapaciteit voor bloemen meer dan verdubbelen, wat toekomstige winkelopeningen en een uitgebreider menu mogelijk maakt en nieuwe klanten aantrekt, zelfs binnen de huidige medische markt. De geplande faciliteit, die naar verwachting in het tweede kwartaal van 2025 klaar zal zijn, wordt volledig gefinancierd met IPR. Tot slot blijft Ayr in Pennsylvania een leidende rol spelen in het streven van de sector naar wetgeving voor volwassenengebruik. We blijven optimistisch over de vooruitgang die de afgelopen maanden is geboekt, ook al werd de legalisering van cannabis voor volwassenengebruik niet opgenomen in het recente budget. In Pennsylvania heeft Ayr een groot aantal winkels en twee kweeklocaties die klaar zijn om over te schakelen op adult-use. Als en wanneer dat moment aanbreekt, zullen we geen extra investeringen of een materiële stijging van onze kostenbasis nodig hebben. Een duik in onze activiteiten. Ik zal nu ingaan op de belangrijkste initiatieven en vooruitgang in het hele bedrijf. Als we naar de rest van 2024 kijken, blijven we gefocust op het trouw blijven aan ons bedrijfsmodel, namelijk een keuzewinkel zijn en een huis van gewilde cannabis CPG-merken. Alle acties die we vandaag bespreken, zijn gericht op dat uiteindelijke doel. Voor de detailhandel richten we ons op het voortzetten van de acties om onze positionering als buurtwinkel te verankeren en gebruik te maken van onze individuele dispensaria om hun respectieve gemeenschappen op een zeer lokale manier te ondersteunen, het trainen van onze bud tenders om hun verkoopvaardigheden en de algehele klantervaring in onze winkels te verbeteren, en het verhogen van het aantal contacteerbare klanten door ze in ons digitale ecosysteem te brengen, wat de algehele levenslange waarde enorm verhoogt. Bij de CPG-merken vordert de herlancering van Kynd en HAZE goed, nu we het volledige management van deze merken achter de rug hebben. Tegelijkertijd blijven we ons sterk richten op nieuwe productinnovatie en het op de markt brengen van nieuwe producten onder Kynd en HAZE, waarbij we Kynd in alle belangrijke vormfactoren introduceren en de totale omvang van het premiumaanbod van HAZE vergroten. Ik wil ons team graag een groot applaus geven voor de lancering van HAZE's Live Resin en Live Rosin gummies in juli, evenals de lancering van onze all-in-one Live Resin en Live Rosin vapes, die een veel sterker afgiftesysteem biedt voor ons premium vapes aanbod. Terwijl we doorgaan met de herlancering van deze merken, zal het ondersteunen van de verkoop via de groothandel een belangrijk aandachtspunt zijn. We verwachten dat dit zal leiden tot verdere groei in de groothandel in Massachusetts, New Jersey, Pennsylvania en Nevada. Onze inspanningen beginnen vruchten af te werpen: de detailhandelsomzet van Kynd steeg met 15% in het afgelopen kwartaal en de omzet van de Kynd-groothandel steeg met 43% in het afgelopen kwartaal. Tot slot nog iets over onze activiteiten. Consistentie, variëteit en kwaliteit blijven onze belangrijkste aandachtspunten. Onze kweek- en productieteams hebben een enorme transformatie ondergaan in hun manier van werken, waarbij standaard operationele procedures zijn vereenvoudigd, er meer consistentie is tussen de markten en onze best practices over de staatsgrenzen heen worden gedeeld. Verbeteringen zijn onder andere de uitbreiding van keukens en extractiefaciliteiten, de introductie van 80 nieuwe soorten in onze kweekfaciliteiten als gevolg van ons feno-jachtprogramma en de standaardisatie van lite en voedingsstoffen in onze faciliteiten. Dankzij deze veranderingen hebben we in de eerste helft van het jaar een aanzienlijk aantal nieuwe producten kunnen lanceren. Naarmate het jaar vordert, verwachten we dat deze operationele veranderingen verdere positieve effecten zullen hebben op de kweekefficiëntie en dat ze ons operationele platform een efficiëntere kostenbasis zullen geven. Ik geef nu het woord aan Brad om de financiële resultaten door te nemen voordat ik terugkom voor de afsluitende opmerkingen. Brad?
Brad Asher: Bedankt David en goedemorgen iedereen. De omzet van $117,3 miljoen in het tweede kwartaal is een daling van minder dan 1% ten opzichte van het vorige kwartaal en een stijging van iets minder dan 1% ten opzichte van vorig jaar. Met een omzetschommeling van minder dan 1% is de omzet in wezen vlak ten opzichte van onze verwachtingen voor het kwartaal, die uitgingen van een gelijkblijvende tot bescheiden omzetgroei. De detailhandel bleef op kwartaalbasis grotendeels gelijk in 6 van onze 7 markten, met uitzondering van New Jersey, waar de detailhandel met 1% daalde als gevolg van verdere prijsdruk en concurrentie in de staat, waar het aantal winkels met 30% groeide tot 150 in het kwartaal, een stijging van ongeveer 80% ten opzichte van het begin van het jaar. In New Jersey konden we ons marktaandeel echter beter dan verwacht handhaven, aangezien ons marktaandeel in de detailhandel het afgelopen kwartaal met ongeveer 15% daalde ten opzichte van de stijging van het aantal winkels met 30%. Over het geheel genomen steeg het aantal transacties in de detailhandel met 2% opeenvolgend en met 1% op jaarbasis, en daalde de omvang van de winkelmandjes met 3% opeenvolgend en met 6% op jaarbasis als gevolg van druk op het marktaandeel en toegenomen concurrentie in bepaalde markten. De daling van 1% in de detailhandel werd gedeeltelijk gecompenseerd door verdere groei in het wholesalekanaal, met een groei van 4% op rij, het derde kwartaal op rij met groei op rij. Op jaarbasis vertegenwoordigt de groothandel een stijging van 50% dankzij stijgingen in alle vijf groothandelsmarkten, met de meest significante stijgingen in New Jersey, gevolgd door Ohio. De brutowinst van $47,2 miljoen in het tweede kwartaal is een daling van $3,5 miljoen of 7% ten opzichte van het vorige kwartaal en van $9,5 miljoen of 17% ten opzichte van vorig jaar. De aangepaste brutomarge voor het tweede kwartaal, een niet binnen GAAP gedefinieerde maatstaf van 51,8%, vertegenwoordigt een lichte daling van ongeveer 120 basispunten ten opzichte van het vorige kwartaal als gevolg van de eerder genoemde prijsdruk op de detailhandel. Daarnaast vertegenwoordigt groothandel met 16% van de omzet het hoogste percentage sinds het eerste kwartaal van 2022. De groothandel werkt met lagere brutomarges als gevolg van de prijsdruk en omdat nog niet volledig kan worden geprofiteerd van schaalvoordelen in bepaalde markten, met Ohio en Massachusetts waar de bezettingsgraad nog steeds toeneemt tot respectievelijk ongeveer 40% en 75%, tegenover slechts 15% en 44% vorig jaar. En het duurt meestal minstens een kwartaal voordat de verlaagde kosten doorwerken in de kosten van verkochte goederen. Tegen het derde kwartaal van dit jaar verwachten we dat de bezettingsgraad van Ohio ongeveer 50% zal bedragen, met de mogelijkheid om extra luifels te plaatsen op basis van de marktvraag. Daarnaast zagen we in het tweede kwartaal een verbetering van de opbrengst van de teelt in Florida, als aanvulling op het succes dat we al zagen op het gebied van THC en algemene kwaliteit in onze faciliteit in Gainesville onder leiding van onze COO, George DeNardo. En we verwachten het voordeel van COGS te zien in onze marges in de tweede helft, en we kunnen de toename van het bloemenvolume al zien in de gepubliceerde gegevens van de staat, met een bloemenmarktaandeel in juni dat het hoogste wekelijkse gemiddelde vertegenwoordigt in september van 2023. In Florida hebben we ook een geleidelijke toename gezien in de categorie eetbare producten, met de lancering van Kynd gummies vorig kwartaal, als aanvulling op ons exclusieve Camino-aanbod. Als gevolg hiervan zijn gummies als percentage van de omzet ruwweg verdubbeld van slechts 3% in het eerste kwartaal tot 6% in het tweede kwartaal, en we verwachten dat dit segment vanaf nu zal blijven groeien. De interne merkomzet in de detailhandel was consistent op kwartaalbasis met een lichte stijging van de internalisering van 150 basispunten tot 63,4% van de totale omzet in de detailhandel en 41,6% wanneer Florida buiten beschouwing wordt gelaten. We zijn van mening dat dit momenteel een gezonde marge is, met een potentiële mogelijkheid om dit verder te verhogen met een paar procentpunten, gedreven door de verwachte groei van Ohio adult-use, waar we een gezond niveau van internalisatie verwachten. Het operationele verlies van $7,7 miljoen is een toename van $5,7 miljoen en $3,1 miljoen ten opzichte van respectievelijk het vorige kwartaal en het vorige jaar. De totale VAA-kosten vertegenwoordigen een stijging van $2,5 miljoen en een daling van $5,2 miljoen ten opzichte van respectievelijk het vorige kwartaal en het vorige jaar. De stijging van het verlies uit bedrijfsactiviteiten werd voornamelijk veroorzaakt door de druk op de brutomarge en de stijging van de gespecificeerde aanpassingen in de aangepaste EBITDA-afstemming, waaronder opstart- en andere kosten die verband houden met de nieuwe binnenkweekfaciliteit in Ocala, Florida, die we tijdens het kwartaal hebben aangekondigd, evenals de opstartkosten in verband met ongebruikte kweekcapaciteit in onze nieuwe winkels. De toevoegingen werden ook beïnvloed door eenmalige schikkingskosten van ongeveer $1,4 miljoen binnen de verkoop- en algemene beheerskosten. Naast de toevoegingen wordt het saldo van de stijging van de verkoop- en algemene beheerskosten verklaard door een verschuiving in de toewijzing tussen algemene beheerskosten en verkoop- en algemene beheerskosten. De aangepaste EBITDA van $ 25,7 miljoen in het tweede kwartaal is respectievelijk $ 3,4 miljoen lager in het kwartaal en $ 3,7 miljoen lager in het jaar. De aangepaste EBITDA als percentage van de omzet in het kwartaal van 21,9% was 270 basispunten lager dan in het voorgaande kwartaal van 24,6% en 330 basispunten lager dan in het voorgaande jaar van 25,2%. Naast prijsdruk werden de aangepaste EBITDA-marges ook negatief beïnvloed door de wijziging in de boekhoudkundige verwerking van de Ohio-teeltlease, die het gevolg was van de lease-wijziging dit kwartaal, waarbij deze lease werd geherclassificeerd van een mislukte sale leaseback die als schuld op de balans werd gepresenteerd binnen de bouwfinancieringsverplichtingen, naar een operationele leaseverplichting. Hoewel er geen veranderingen zijn op kasstroombasis, zal de boekhoudkundige wijziging ook invloed hebben op de presentatie van de winst-en-verliesrekening, waarbij ongeveer $ 1 miljoen per kwartaal nu wordt verantwoord als huurlasten in plaats van rentelasten, waarbij het onderbenutte deel van de faciliteit tot uiting komt in de opstartkosten. De boekhoudkundige verandering zal onze aangepaste EBITDA in de toekomst verlagen, maar onze netto schuldratio aanzienlijk verbeteren. Op de balans sloten we het kwartaal af met een kassaldo van $47,5 miljoen, een daling van $23,7 miljoen ten opzichte van het vorige kwartaal, voornamelijk als gevolg van $21 miljoen aan rentebetalingen, $7,2 miljoen aan niet-280E inkomstenbelastingbetalingen en $10 miljoen aan geplande aflossingen van de hoofdsom van de schuld. Op jaarbasis brengt dit het totaal van de geplande aflossingen op $16,3 miljoen, waardoor er minder dan $7 miljoen overblijft voor de tweede helft van het jaar en slechts $17 miljoen als we kijken naar de komende 12 maanden. Gedurende het hele jaar hebben we een positieve operationele kasstroom uit voortgezette activiteiten van $2,7 miljoen behouden, wat in lijn is met de zes maanden van vorig jaar. En hoewel er elk kwartaal pieken en dalen zijn op basis van tijdsoverwegingen, waaronder de halfjaarlijkse rentebetalingen voor de senior notes. Op cumulatieve basis hebben we de afgelopen negen kwartalen een positieve operationele kasstroom behouden. We verwachten nog steeds ongeveer $20 miljoen aan totale investeringen voor het jaar en we verwachten een positieve operationele kasstroom voor het hele jaar en een positieve vrije kasstroom voor kalenderjaar 2024 als we de onzekere belastingvoorziening buiten beschouwing laten. We merken op dat bijdragen uit de volgende drie categorieën niet zijn opgenomen in onze aannames voor het genereren van kasstromen en als incrementeel worden beschouwd. Eén, de conversie van onze uitstaande warrants uitgegeven in februari voor een totaalbedrag van maximaal $50 miljoen aan netto-opbrengsten; twee, de ontvangst van een verwachte ERC-belastingbate van $10 miljoen van $12,5 miljoen aan resterende opbrengsten; en drie, de ontvangst van een potentiële belastingteruggave uit onze eerder gewijzigde aangiften, met ongeveer $48,7 miljoen van $50 miljoen aan resterende opbrengsten. Samenvattend was dit een uitdagend kwartaal vanuit margeoogpunt. We hebben echter in het verleden de juiste compensaties gevonden door kostenbesparingen, optimalisatie en schaalvergroting, en ik heb er vertrouwen in dat we ook hier de juiste compensaties kunnen blijven vinden. Met de start van de verkoop in Ohio gisteren, de eerste van drie belangrijke groeimogelijkheden in onze voetafdruk naast Florida en Pennsylvania, hebben we een van de hoogste relatieve blootstelling aan katalysatoren voor volwassenengebruik op korte termijn in de sector. Daarmee geef ik het woord terug aan David.
David Goubert: Bedankt, Brad. Zoals we al tijdens eerdere gesprekken hebben gezegd, zijn we toegewijd aan het verbeteren van de algemene gezondheid van het bedrijf en zorgen we ervoor dat Ayr klaar is voor duurzame en winstgevende financiële groei in ons hele gebied. We zijn tevreden met het werk dat we hebben gedaan, maar we begrijpen dat verdere vooruitgang noodzakelijk is en ik heb er alle vertrouwen in dat ons team dit zal bereiken. Zoals eerder gezegd, verwachten we nog steeds een terugkeer naar substantiële omzetgroei in de tweede helft van het jaar, afkomstig van een divers scala aan aanjagers. Afgezien van Ohio, waar we het al uitgebreid over hebben gehad, verwachten we onze eerste winkel in Connecticut onmiddellijk te openen, waardoor onze aanwezigheid in acht staten zal toenemen. We hebben onlangs twee nieuwe winkels in Illinois geopend, een in juni en een in juli. We mikken op de toevoeging van vijf winkels in Florida in de tweede helft van het jaar. En tot slot verwachten we onze groothandel verder te laten groeien, die in de eerste helft van 2024 al een sequentiële groei van meer dan 25% liet zien. Voor het derde kwartaal verwacht Ayr een lage eencijferige omzetgroei ten opzichte van het tweede kwartaal op basis van de timing en de groei van de uitrol in Ohio van producten voor volwassenen. Ayr verwacht ook een verbetering van de aangepaste EBITDA-marges ten opzichte van de huidige niveaus in de tweede helft van 2024, naarmate het bedrijf zijn doelstelling van 25% aangepaste EBITDA-marge opnieuw opbouwt. Ayr blijft ook een positieve GAAP-kasstroom uit bedrijfsactiviteiten verwachten voor kalenderjaar 2024, evenals een positieve vrije kasstroom voor kalenderjaar 2024, uitgaande van de eliminatie van de 280E-belastingverplichting. Dank aan ons hele team bij Ayr voor de voortdurende vooruitgang die we vandaag hebben besproken. We openen nu het gesprek voor vragen.
Operator: Dank u. We beginnen nu met de vraag-en-antwoordsessie voor analisten. [Onze eerste vraag is van Russell Stanley van Beacon Securities. Gaat uw gang.
Russell Stanley: Goedemorgen en bedankt voor het beantwoorden van mijn vragen. Ik wilde even terugkomen op de drie -- ik denk drie belangrijke uitdagingen die u tijdens het kwartaal hebt benadrukt. Welke was denk ik de meest prominente tegenwind voor de marges? En in verband daarmee, kunt u ingaan op wat u ziet met betrekking tot de consument? Bedankt.
Brad Asher: Hey Russ, bedankt voor de vraag. Als we naar de marges kijken, is het voor ons grotendeels een spel van compensaties. En we hebben, denk ik, over het algemeen vrij consistente aangepaste brutomarges gehad over de afgelopen paar jaar, en dat is niet omdat ons bedrijf statisch is. Er is volatiliteit in termen van prijsdruk en kosteninflatie. We hebben dat de afgelopen jaren kunnen tegengaan met schaalvergroting en optimalisatie. En we hebben het gehad over een aantal van die voordelen die we verwachten te behalen, namelijk de verbeteringen die we nu zien in de teelt in Florida, een beter gebruik van onze faciliteiten in Massachusetts en Ohio. In Ohio begint het gebruik voor volwassenen. Dus we verwachten dat die in de tweede helft zullen doorzetten en ons zullen helpen om wat van deze druk tegen te gaan. Wat de prijzen betreft, zou ik zeggen dat ze zeker niet zo ernstig zijn als we in 2022 hebben gezien. Het is bescheidener, maar het heeft wel een verhogend effect, ongeveer 1% per maand. En dus is het belangrijk dat we deze voordelen blijven realiseren om dat tegen te gaan, en we verwachten dat we dat in de tweede helft zullen doen.
Russell Stanley: Dat is geweldig. Ik ben ook benieuwd naar Florida, gefeliciteerd met het veiligstellen van de financiering voor die faciliteit. Ik wil alleen de tijdslijn voor voltooiing van Q2 2025 verduidelijken. Is dat de eerste aanplant? Of is dat de eerste oogst? En ik denk dat het daarmee samenhangt dat je in de tussentijd werkt aan het verbeteren van de omzet per winkel. Ik vraag me af of u kunt vertellen waar u wilt zijn met betrekking tot de omzet per winkel ten opzichte van het landelijk gemiddelde? Dank u wel.
David Goubert: Ja. Hoi Russ, bedankt voor de vraag. Met David. We verwachten dat we in het tweede kwartaal van 2025 klaar zijn. Dat betekent dus dat de eerste oogst eerder in Q3 2025 zal zijn. En we zijn op tijd voor wat we - tot nu toe - verwachten van die faciliteit. En wat je punt betreft, dat gaat een groot verschil maken voor ons, omdat we, zoals je weet, vandaag de dag een van de - we zijn de enige top MSO in de staat die geen indoor flower heeft. Voor ons is het dus een gat dat we absoluut moeten opvullen. En dus gaat het helpen, laten we zeggen, bij de verkoop per winkel in de zin dat we nu onderwogen zijn in bloemen versus olie, wat betekent dat als je kijkt naar het marktaandeel dat we hebben in olieproducten versus bloemenproducten, er een enorm verschil is. Dus ik zou zeggen dat het ons gaat helpen om dat gat op dezelfde winkelbasis te dichten en dat het ons ook de kans geeft om meer winkels te openen als Florida hopelijk volwassen wordt. En ik zou zeggen, zelfs als dat niet zo zou zijn, nogmaals, het is iets dat ons gaat helpen dat gat te dichten vanuit het oogpunt van bloemen, zowel kwantitatief als kwalitatief, door binnenbloemen te hebben.
Russell Stanley:
Operator: Onze volgende vraag is van Andrew Semple van Ventum Financial. Gaat uw gang.
Andrew Semple: Hallo daar. Goedemorgen. Ik wil alleen wat vragen over de tweede helft van het jaar, u noemde de groei van de groothandel. Ik ga ervan uit dat er in Ohio een groei van de groothandel wordt verwacht. Maar wat zijn uw gedachten over uw andere twee belangrijke groothandelsmarkten, namelijk New Jersey en Massachusetts? En wat is uw verwachting voor de voortdurende groei van de groothandel in deze twee staten?
David Goubert: Ja. Goedemorgen Andrew, bedankt voor de vraag. Je hebt gelijk, wat betekent dat als we kijken naar de groei van de groothandel, die we in het eerste en tweede kwartaal goed hebben zien groeien. En voor Q2, denk ik, was het 4% hoger dan Q1 en 50% hoger dan vorig jaar. De groothandel gaat dus zeker vooruit. En je hebt gelijk, de drie staten die vanuit dat oogpunt voor ons het belangrijkst zijn, zijn natuurlijk Ohio, dat gisteren volwassen werd, en dat is geweldig nieuws, en dan Massachusetts en New Jersey. Dus, Massachusetts, we hebben de productie opgevoerd tot het niveau dat we willen, en we hebben echt goede kosten van goederen, zou ik zeggen, in Massachusetts. We verwachten dat Massachusetts de groei van de groothandel in de tweede helft zal ondersteunen. In New Jersey blijven we meer retailers zien komen en dispensaria openen, wat ons hoop geeft dat we onze groothandel in New Jersey in de tweede helft kunnen blijven vergroten. We zijn blij met wat we zagen in de groothandel in New Jersey in het tweede kwartaal, dat we vanuit dat oogpunt op een goed niveau zaten. Dus ik zou zeggen waarschijnlijk eerder een stabilisatie van de groothandel in New Jersey, een stijging van de groothandel - voortdurende stijging van de groothandel in Massachusetts en zeker een aanzienlijke stijging van de groothandel in Ohio.
Andrew Semple: Geweldig, dat is nuttig. En misschien is mijn follow-up hier alleen over de begeleiding. U zei dat u terugkeert naar de doelstelling van 25% EBITDA-marge. Het klinkt alsof de taal daaromheen een beetje is verschoven. Dus ik wil graag weten of het team nog steeds een EBITDA-marge van 25% verwacht voor het hele jaar of dat jullie nu van plan zijn om met die 25% EBITDA-marge te stoppen?
Brad Asher: Ja. Bedankt, Andrew. Dus, met marges, we vermeldden in onze begeleiding dat er ook kwartaalfluctuaties zijn. Ik denk dat we dat dit kwartaal hebben gezien. Terugbouwen naar 25% is ons doel en waar we verwachten het jaar te eindigen.
Operator: De volgende vraag is van Scott Fortune van ROTH Capital Partners. Ga uw gang.
Scott Fortune: Ja, goedemorgen en bedankt voor de vraag. Ik wil me, nogmaals, een beetje meer richten op de 3Q guidance van low single-digit tot mid-single-digit groei. En hoeveel daarvan komt uit Ohio. Aangezien Florida seizoensgebonden zwakker is in het 3e kwartaal, noemde u een soort van groothandelstoename, maar kunt u uitleggen waar u die groei in het 3e kwartaal ziet? Gewoon een beetje meer kleur van de markten die de groei aandrijven? Is dit voornamelijk Ohio en een beetje groothandel, dat zou geweldig zijn.
David Goubert: Ja, natuurlijk. Goedemorgen. Ik ga het hebben over de tweede helft en dan kunnen we wat kleur geven over Q3. Maar over het algemeen, als we kijken naar de tweede helft, zal Ohio, vanuit het standpunt van de detailhandel, natuurlijk een heel belangrijk element zijn in de groei in de tweede helft en in Q3. En dan zijn de andere twee belangrijkste dingen vanuit het perspectief van de detailhandel de opleving in Florida die we verwachten en die gezien de seizoensgebondenheid waarschijnlijk meer het vierde kwartaal dan het derde kwartaal van Florida treft, maar we verwachten iets in het derde kwartaal en een aanzienlijk deel in het vierde kwartaal. En dan is er nog de opening van de nieuwe winkels die we hebben. Dus twee nieuwe winkels die net zijn geopend in Illinois, een winkel die binnenkort opent in Connecticut, en dan zijn we van plan om tussen nu en het einde van het jaar vijf winkels te openen in Florida. Dus die drie elementen, en de lancering van adult use in Ohio, terugkomend op de groei in Florida, en de opening van de winkels in - van de acht winkels in Illinois, Connecticut en vijf in Florida, dat zijn echt de elementen van de groei in de tweede helft van het jaar vanuit een retailstandpunt. En in de groothandel, zoals ik al eerder zei, zijn het vooral Massachusetts en Ohio.
Scott Fortune: Begrepen, dat is nuttig vanuit dat oogpunt. En even ter verduidelijking, je productie en capaciteit in Florida in de toekomst, uiteraard door het toevoegen van de indoor. Je zei dat het de capaciteit zou verdubbelen. Maar op dit moment, met je bestaande faciliteit, kun je ongeveer 70 winkels ondersteunen. Wat is eigenlijk de verwachting als je de nieuwe indoor en de focus op bloemen daar introduceert en de winkelcapaciteit met de nieuwe indoor capaciteit en productie die je hier aan boord brengt?
David Goubert: Ja. Met de nieuwe faciliteit kunnen we de capaciteit voor bloemen verdubbelen ten opzichte van wat we nu hebben. En dat dient twee doelen. De eerste is het dichten van het gat dat we hebben in de bloemenmix in de bestaande winkels. Dus, zeg het maar, 70 winkels tegen het einde van dit jaar en meer volgend jaar. We hebben echt te weinig bloemenmix, zou ik zeggen. Het eerste doel is dus om ons te helpen die kloof te dichten, vooral door binnenbloemen te hebben, die het menu aanvullen en het aanbod dat we hebben op het gebied van bloemen, laten we zeggen, compleet maken. En het tweede voordeel is dat we veel verder kunnen gaan in de winkels. We hebben gezegd, en dat blijven we doen, dat we ons marktaandeel van 10% in het aantal winkels in Florida willen behouden. En vandaag zijn dat er ongeveer 650. Dus daar zitten we ongeveer goed. We verwachten dat die trend zich zal voortzetten. En vooral nu adult-use is goedgekeurd, verwachten we dat die trend zich zal voortzetten en dat het aantal winkels zal groeien - blijven groeien, en we willen die 10% behouden. Dus dat betekent dat - stel dat er eind 2026 1000 winkels zijn in Florida, dan willen we tegen die tijd op 100 winkels zitten. En we hebben die tweede faciliteit nodig om genoeg bloemen te hebben voor die en andere winkels.
Operator: De volgende vraag is van Frederico Gomes van ATB Capital Markets. Ga uw gang.
Frederico Gomes: Hallo, goedemorgen. Bedankt voor het beantwoorden van mijn vragen. De eerste vraag is dat je het had over de bezettingsgraad in Ohio, ik geloof ongeveer 40%. Is dat een functie van het nemen van, denk ik, een voorzichtige of afgemeten aanpak als die markt oploopt? Of is het gewoon een functie van de tijd die het kost, denk ik, om de productie daar te verhogen? Ik probeer gewoon te begrijpen of je dat volledig gaat opvoeren? Of ga je gewoon wachten op de markt en kijken wat de vraag daar is? Bedankt.
David Goubert: Hé, goedemorgen Frederico. Bedankt voor de vraag. Ik denk dat het een combinatie is van de aanzienlijke omvang van de faciliteit die we hebben en de wens om -- ik ga niet zeggen voorzichtig, maar evenwichtig te zijn in de aanpak die we hebben. We hebben het aantal kamers aanzienlijk uitgebreid, wat betekent dat we tot voor kort zes kamers single stack hadden en nu acht kamers double stack. Maar je hebt gelijk, dat is nog steeds maar 50%, zou ik zeggen, van de capaciteit van die faciliteit die echt significant is. Dus we zullen zien hoe dat gaat. Ik bedoel, we kunnen triple-stack gaan en we hebben ook meer kamers die we kunnen openen. Het is dus al een aanzienlijke toename, van een single stack met zes kamers naar een double stack met acht kamers, maar we weten dat we meer capaciteit hebben als dat nodig is. We willen een evenwichtige aanpak. Het is al een zeer aanzienlijke toename.
Frederico Gomes: Bedankt daarvoor. En mijn tweede vraag gaat nog steeds over Ohio. In termen van die groothandelsmarkt daar, je penetratie met de winkels en de verwachtingen in termen van hoe de markt gaat groeien met adult-use? Kun je iets zeggen over je verwachtingen voor de groothandel en de groei daar?
David Goubert: Ja. Eerst over de markt zelf. En natuurlijk, ik bedoel, we weten nog niets, wat betekent dat we alleen de gegevens hebben van de eerste dag gisteren, waar we trouwens -- over zijn. Maar we hebben hoge verwachtingen voor Ohio. En als we ernaar kijken, hebben we gehoord dat het minstens zal verdubbelen. We denken dat dat eerlijk is. En vooral als we kijken naar het aantal apotheken per hoofd van de bevolking en de inkomsten die er nu per hoofd van de bevolking zijn. Dus we denken dat het aanzienlijk zal groeien. We zien dat in onze resultaten van -- het is één dag, dus we gaan niets doen met die ene dag, maar wat we je daarover kunnen vertellen is dat we gisteren in één dag hebben verkocht wat we normaal in een week daarvoor verkopen. Dat was de hoeveelheid die we gisteren hadden. Dus we denken dat dit een heel goede markt wordt. We hebben een aanzienlijke penetratie in het aantal deuren vanuit het groothandelstandpunt. En daarom vergroten we de capaciteit daar zo sterk.
Operator: De volgende vraag is van Yewon Kang van Canaccord Genuity. Ga uw gang.
Yewon Kang: Hallo, goedemorgen. Dit is Yewon Kang namens Matt Bottomley. Dank u voor de vraag. Mijn eerste vraag heeft betrekking op de omzet die opeenvolgend met ongeveer 0,5 procentpunt is gedaald. Kunt u wat meer kleur geven aan de puts en takes en wat er gedurende het kwartaal is gebeurd dat heeft geleid tot de sequentiële daling, of het nu prijsdruk op groothandelsniveau was of inflatoire druk op de consumentenbestedingen? Ik wilde gewoon de trends gedurende het kwartaal beter begrijpen. Bedankt.
Brad Asher: Ja, bedankt voor de vraag. En in onze voorbereide opmerkingen, zeiden we dat het vooral de detailhandel was die de - ongeveer 1% daling in de detailhandel, die gedeeltelijk werd gecompenseerd door een expansie in de groothandel. De groothandel blijft dus groeien. Het groeide met 4%, maar de daling van de detailhandel kwam voornamelijk uit New Jersey en we hebben het aantal winkels in die staat zien toenemen. Dat heeft zowel de concurrentie als de prijs beïnvloed. En we moeten niet vergeten dat we al meer dan een jaar grotendeels in dezelfde winkelverkopen zitten, afgezien van de Ohio Medical-winkels. Het is dus grotendeels dezelfde voetafdruk, en New Jersey was de belangrijkste aanjager van dit kwartaal.
Yewon Kang: Dank u. En als ik nog een vraag mag stellen over Ohio. Uiteraard is de markt gisteren van start gegaan. Kunt u ons een indicatie geven van de omzetgroei die u gisteren hebt gezien ten opzichte van vorige week dinsdag? En heeft u plannen om uw winkelnetwerk in de staat uit te breiden naar maximaal vijf? Dank u.
David Goubert: Ja. Dus, op de - nogmaals, het is één dag, dus heel weinig betekenis. Maar wat we gisteren zagen, was dat we in één dag verkochten wat we in zeven dagen verkopen. Dus het is een 700%, denk ik, ten opzichte van afgelopen dinsdag op wat we gisteren zagen in de verkoop. Maar nogmaals, dat zegt nog niets, en we hebben tijd nodig om te bepalen wat het juiste niveau zal zijn. En zoals je weet, hebben we op dit moment drie winkels in de staat. Ons doel is om er begin 2025 maximaal acht te hebben. Dat zal dus druppelen tussen het vierde en eerste kwartaal van volgend jaar, maar we gaan zo snel mogelijk naar de acht winkels. Alle locaties zijn geïdentificeerd, ze zijn allemaal vergrendeld en we zijn bezig met de vergunningverlening en gaan echt van start met de bouw van die winkels.
Telefoniste: Hiermee is de vraag-en-antwoordsessie beëindigd. Ik wil de conferentie graag teruggeven aan David Goubert voor eventuele afsluitende opmerkingen.
David Goubert: Hartelijk dank allemaal en bedankt voor jullie aanwezigheid. Ik zou nalatig zijn als ik geen melding zou maken van een belangrijke verandering in onze Raad van Bestuur die we vorige week hebben aangekondigd. Met het aftreden van uitvoerend voorzitter en voormalig CEO Jon Sandelman en de benoeming van onze oude directeur Lou Karger tot voorzitter. We willen Jon bedanken voor zijn rol bij de oprichting van het bedrijf. Zijn jarenlange ervaring in de sector en de basis die hij voor ons hier bij Ayr heeft helpen opbouwen. En tegelijkertijd zijn we enthousiast over de jaren die voor ons liggen om nog nauwer samen te werken met Lou, die al sinds [Technische moeilijkheden] deel uitmaakt van de Ayr-familie, eerst als eigenaar van SIRA Naturals, dat werd overgenomen toen we ons opsplitsten, en sinds 2019 lid is van de Raad van Bestuur. Dus we zijn enthousiast om nauw samen te werken met Lou en we zijn enthousiast voor de voortzetting. En tot slot wil ik echt herhalen dat groei in de cannabisindustrie geen rechte lijn is. Het is nooit een rechte lijn. Maar we hebben er alle vertrouwen in dat het cruciale werk dat we nu doen ons in staat zal stellen om het komende jaar grote stappen voorwaarts te zetten. Dank u.
Operator: Hiermee is de conference call van vandaag beëindigd. U kunt uw lijnen verbreken. Bedankt voor uw deelname en nog een prettige dag verder.
Dit artikel is vertaald met behulp van kunstmatige intelligentie. Raadpleeg voor meer informatie onze gebruiksvoorwaarden.