De aandelen van Ubisoft Entertainment stegen woensdag na een upgrade van BMO Capital Markets.
Om 5:33 uur (0933 GMT) noteerde Ubisoft Entertainment 5,1% hoger op €12,44.
Deze upgrade, waarbij het advies voor het Ubisoft-aandeel wordt verhoogd van "market perform" naar "outperform", is gebaseerd op een diepgaande waarderingsanalyse door BMO Capital Markets die wijst op de huidige onderwaardering van het bedrijf en aanzienlijk toekomstig potentieel.
Analisten van BMO Capital Markets merken op dat Ubisoft-aandelen worden verhandeld tegen ongeveer 2,7x FY26E EBITDA, in tegenstelling tot het 10-jarige vooruitlopende gemiddelde van het bedrijf van 10,5x EBITDA.
Deze waardering vertegenwoordigt een korting van 75% ten opzichte van historische normen, wat aangeeft dat het aandeel op de huidige niveaus aanzienlijk ondergewaardeerd is.
"Hoewel de eerste 3P-gegevens wijzen op een zwakkere lancering (Star Wars Outlaws) dan verwacht, is het nog te vroeg om het spel een flop te noemen, vooral gezien onze verwachting dat Outlaws een sterke feestdagentitel zou moeten zijn met een langere adoptieperiode," aldus de analisten.
Ze stellen dat "Star Wars Outlaws" nog steeds een sterke presteerder zou kunnen zijn in het feestdagenseizoen, gezien het potentieel voor adoptie op langere termijn. BMO is van plan de verkoopkanalen van het spel nauwlettend in de gaten te houden om de prestaties verder te beoordelen.
Voor de toekomst springt de novemberrelease van "Assassin's Creed Shadows" eruit als een katalysator voor Ubisoft. Hoewel er enige initiële weerstand is geweest van gamers met betrekking tot een belangrijk personage in het spel, blijft het management van Ubisoft positief.
Het bedrijf heeft recente successen binnen de "Assassin's Creed"-franchise aangestipt en verwacht dat "Shadows" recordbrekende verkopen zal behalen.
Huidige consensusprognoses suggereren dat de franchise ongeveer 10 miljoen exemplaren zal verkopen in FY25E, waarmee het 17-jarige historische gemiddelde van 8,9 miljoen verkochte exemplaren binnen de eerste 12 maanden wordt overtroffen.
Financieel gezien voert Ubisoft een kostenreductieprogramma uit gericht op een besparing van €200 miljoen, waarvan ongeveer €150 miljoen al is gerealiseerd.
Met €1,2 miljard aan contanten per 31 maart 2024 en verwachte vrije kasstroom generatie in FY25E, verkeert Ubisoft in een sterke positie om mogelijke financiële uitdagingen het hoofd te bieden.
Het bedrijf heeft ook aangegeven klaar te staan om indien nodig aanvullende kostenbesparende maatregelen door te voeren.
In hun herziene vooruitzichten heeft BMO Capital Markets de schattingen voor FY25E en FY26E aangepast, waarbij de projecties voor netto boekingen en bedrijfsresultaat met respectievelijk 3% en 4,5% zijn verlaagd.
De nieuwe schattingen plaatsen de netto boekingen op $2,34 miljard en het bedrijfsresultaat op $397 miljoen, nu respectievelijk 5% en 3,5% onder de consensusverwachtingen.
Als gevolg hiervan heeft BMO zijn koersdoel voor Ubisoft-aandelen verlaagd naar €22, van €27. Ondanks deze aanpassing blijft de waardering aantrekkelijk, wat een aanzienlijke korting weerspiegelt ten opzichte van de historische gemiddelde EBITDA-multiple.
Dit artikel is vertaald met behulp van kunstmatige intelligentie. Raadpleeg voor meer informatie onze gebruiksvoorwaarden.