Aandelen van EQT AB (ST:EQTAB) daalden woensdag nadat UBS het aandeel van het bedrijf had verlaagd van "neutraal" naar "verkopen", waarbij werd gewezen op waarderingsrisico's en zorgen over de winst op korte termijn.
Om 4:29 uur (0829 GMT) handelde EQT AB 2% lager op 352,20 Zweedse kronen.
"Volgens onze prognoses is EQT de duurste van de Europese vermogensbeheerders, met een koers-winstverhouding van 25,7 keer de verwachte winst voor 2025. Dit ligt ver boven de Europese peergroup, en slechts een handvol namen in de VS handelt hoger," aldus de analisten.
De downgrade was het gevolg van zorgen dat de premiumwaardering van EQT onder druk staat door zwakkere winstvooruitzichten, lagere verwachte carried interest, en tragere exit-activiteit in private equity.
UBS verlaagde het koersdoel met 7,7% naar 300 Zweedse kronen, van 325 Zweedse kronen, gedreven door lagere prognoses voor toekomstige fondsgroei en carried interest.
De broker wees er ook op dat 36% van EQT's private equity-portefeuille, met een waarde van meer dan €20 miljard, blootgesteld is aan risico's vanwege de hoge concentratie in de technologie-, diensten- en gezondheidszorgsectoren, sectoren die momenteel kwetsbaar zijn voor lagere waarderingen.
UBS merkte verder op dat er een potentiële winstdaling van 12% tot 13% kan zijn als belangrijke fondssluitingen, zoals EQT XI en BPEA IX, vertraging oplopen.
Daarnaast blijft de exit-activiteit in de private equity-markt gematigd, wat EQT zou kunnen dwingen om activa onder hun boekwaarde te verkopen, wat de fondsrendementen en toekomstige fondsenwerving verder zou kunnen dempen.
Dit artikel is vertaald met behulp van kunstmatige intelligentie. Raadpleeg voor meer informatie onze gebruiksvoorwaarden.