Redburn Atlantic-analisten hebben zowel BP (NYSE:BP) als ExxonMobil (NYSE:XOM) gedegradeerd, een stap die komt te midden van een voorzichtiger vooruitzicht voor de oliemarkt.
Het aandelenonderzoeksbureau heeft zijn olieprijs prognose herzien, waarbij de 2025+ aanname voor Brent-olie is verlaagd van $80 naar $75 per vat. Deze herziening weerspiegelt de verwachtingen van een ruimere oliemarkt met hogere reservecapaciteit naarmate het aanbod buiten de OPEC groeit en de vraag, vooral in China, blijft tegenvallen.
"Hoewel dividenden veilig blijven, zullen variabele aandeleninkopen volgend jaar onder druk komen te staan en we voorspellen dat ten minste de helft van de bedrijven in onze dekking gedwongen zal zijn om uitkeringen te verminderen," zeiden analisten. "Dit leidt ertoe dat we een incrementeel voorzichtiger standpunt innemen over de sector."
Het bureau benadrukt dat OPEC+ waarschijnlijk zijn vrijwillige productiebeperkingen verder zal moeten uitbreiden om overaanbod op de markt te voorkomen. Echter, zelfs met deze maatregelen zien analisten de markt verschuiven van een tekort in de tweede helft van 2024 naar een overschot in de eerste helft van 2025, wat extra neerwaartse druk op de olieprijzen creëert.
Als gevolg van deze zwakkere macro-achtergrond heeft Redburn BP gedegradeerd van Kopen naar Neutraal, waarbij het koersdoel is verlaagd van 570p naar 500p.
De degradatie wordt gedreven door zorgen over BP's financiële positie, aangezien het aandeleninkoop programma van het bedrijf volgend jaar mogelijk moet worden verminderd. Analisten voorspellen een vermindering van de aandeleninkopen tot ongeveer $4,5 miljard in 2025, een daling ten opzichte van de consensusschatting van $6 miljard, en benadrukken BP's kwetsbaarheid voor verdere dalingen van de grondstoffenprijzen vanwege zijn gespannen balans.
"We zien geen duidelijk pad om de balans betekenisvol af te bouwen, waardoor het bedrijf een van de meest blootgestelde blijft aan verdere zwakte in grondstoffen," wordt opgemerkt.
ExxonMobil werd ook gedegradeerd naar Neutraal, met een herzien koersdoel van $120, een stijging ten opzichte van $119.
Analisten wijzen op waarderingszorgen en merken op dat Exxon tegen een premie van 20% ten opzichte van zijn concurrenten handelt op basis van de geschatte ondernemingswaarde ten opzichte van de verdisconteerde vrije kasstroom na belastingen (EV/DACF) voor 2025 en een vrije kasstroom (FCF) rendement van 7,3%.
Ondanks Exxon's sterke balans en groeigerichte portfolio wordt betoogd dat deze voordelen al weerspiegeld zijn in de prestaties van het aandeel, dat jaar-tot-datum aanzienlijk is gestegen.
Bovendien vormen zwakkere raffinagemarges een tegenwind op korte termijn voor Exxon.
In tegenstelling tot BP en Exxon, handhaaft Redburn een gunstiger vooruitzicht voor Shell (SHEL) en Eni (E), waarbij ze wijzen op hun sterkere balansen en veerkrachtigere uitkeringsvooruitzichten.
Dit artikel is vertaald met behulp van kunstmatige intelligentie. Raadpleeg voor meer informatie onze gebruiksvoorwaarden.