Morgan Stanley-analisten hebben hun rating voor ASML-aandelen verlaagd van Overweight naar Equal-weight en het koersdoel verlaagd van €925 naar €800, verwijzend naar "late-cyclus dynamiek" die de winstgroeivooruitzichten van het bedrijf in 2025 en 2026 zou kunnen beïnvloeden.
ASML-aandelen daalden vrijdag met meer dan 1% in de premarket handel.
De downgrade weerspiegelt zorgen over meerdere tegenwind, waaronder een mogelijke vertraging in de uitgaven voor halfgeleiders.
Naar verwachting zal ongeveer 46% van ASML's systeemverkopen in het tweede kwartaal van 2024 afkomstig zijn van DRAM, een segment dat volgens de analyse van Morgan Stanley zou kunnen verzwakken. Deze verwachte daling in DRAM-uitgaven maakt deel uit van een bredere bezorgdheid over een neergang in de halfgeleidercyclus.
Aan de andere kant erkent Morgan Stanley sterke punten voor ASML, waaronder High Bandwidth Memory (HBM) gebruikt in AI-chips en uitgaven aan nieuwe technologieknopen, vooral bij TSMC (NYSE:TSM).
Toch wijst het bedrijf ook op risico's zoals een vertraging in Intel (NASDAQ:INTC)'s foundry-sector en zorgen over de uitgaven aan halfgeleidercapaciteit in China richting 2026.
De waardering van ASML is een aandachtspunt geweest voor beleggers, waarbij de koers-winstverhouding van het aandeel in juli 2024 piekte op 30-35x en de recente derating van ASML's aandeel "indicatief is voor late-cyclus aandelenkoersactie", merkten analisten op.
Ze houden vol dat ASML een cyclisch groeibedrijf is met hoogwaardige inkomsten, maar waarschuwen tegen al te optimistische verwachtingen voordat de orderboek-cyclus zijn piek bereikt.
Vooruitkijkend ziet Morgan Stanley een mogelijkheid voor verbetering van ASML's waardering tegen november 2024, samenvallend met de Capital Markets Day van het bedrijf. Er wordt echter verwacht dat een eventuele herwaardering beperkt zal blijven tot mid-cycle multipliers, rekening houdend met de verwachte risico's voor 2026.
Dit artikel is vertaald met behulp van kunstmatige intelligentie. Raadpleeg voor meer informatie onze gebruiksvoorwaarden.