ASML heeft de afgelopen maanden een verschuiving gezien in het sentiment onder beleggers. Ondanks de recente afname in populariteit onder investeerders, blijven analisten bij Citi Research in een nota van woensdag standvastig in hun positieve vooruitzichten voor het bedrijf.
ASML behoudt zijn positie als Citi's topkeuze binnen de Europese technologiesector, waarbij de bank een "koop"-advies herbevestigt en de sterke groeipotentie benadrukt.
Hoewel er op korte termijn tegenwind is, benadrukken Citi's analisten de unieke positionering van het bedrijf en de robuuste groeivooruitzichten op lange termijn.
In de zomer van 2024 kreeg ASML te maken met een daling in het vertrouwen van beleggers vanwege een zwakkere halfgeleidercyclus en bezuinigingen op kapitaaluitgaven door Intel, een van ASML's belangrijkste klanten.
Deze factoren hebben de verwachtingen voor de prestaties van het bedrijf in 2025 getemperd, vooral wat betreft omzet- en winstgroei.
Sommige beleggers hebben hun zorgen geuit en hun omzetverwachtingen voor 2025 verschoven naar de ondergrens van de richtlijn van het bedrijf.
"We verlagen onze omzetschatting voor 2025 naar €36 miljard, net boven het middelpunt van de €30-40 miljard range, om rekening te houden met een langzamere cyclus en uitstel bij Intel," aldus de analisten.
Analisten bij Citi geloven echter dat dit negatieve sentiment overdreven is. Ze hebben hun verkoopschatting voor ASML in 2025 met 5% verlaagd, in tegenstelling tot de grotere schommelingen die in sommige beleggersgesprekken werden gesuggereerd.
Citi's visie blijft positief over ASML's langetermijnvooruitzichten, waarbij ze wijzen op het leiderschap van het bedrijf in geavanceerde halfgeleiderfabricagetechnologie als een cruciale onderscheidende factor.
De groeiende vraag in de halfgeleiderindustrie naar hoogwaardige logische chips, met name van belangrijke spelers zoals Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC), blijft ASML ten goede komen, dat een dominante positie heeft in de markt voor extreme ultraviolet (EUV) lithografiesystemen.
Citi verwacht dat ASML's omzet in 2025 €36 miljard zal bereiken, een stijging van 30% ondanks de uitdagingen van Intel's bezuinigingen en een trage bredere cyclus.
De groei van ASML zal naar verwachting die van zijn concurrenten in de halfgeleiderapparatuurindustrie overtreffen, waarbij de omzet uit tools naar verwachting met 34% zal groeien, ver voor op de concurrentie.
Deze groei zal worden gedreven door ASML's blootstelling aan de vraag naar geavanceerde logica, waar zijn hoogwaardige EUV-systemen een cruciale rol spelen bij het mogelijk maken van de productie van geavanceerde chips.
Citi wijst ook op twee belangrijke elementen die ASML's groei stimuleren, namelijk toenemende lithografie-intensiteit en voortdurende verbeteringen in de productiviteit van tools.
Naarmate chipfabrikanten de grenzen van halfgeleidertechnologie verleggen, zal de vraag naar ASML's EUV-systemen naar verwachting toenemen.
"Voorbij de korte termijn denken we dat ASML's langetermijnvooruitzichten intact zijn, met opwaarts potentieel door AI en een sterke toename in toolproductiviteit/litho-intensiteit," aldus de analisten.
Bovendien verbetert ASML voortdurend de productiviteit van zijn tools, waardoor ze nog aantrekkelijker worden voor chipmakers die hun output willen verhogen en tegelijkertijd kosten willen verlagen. Deze focus op innovatie positioneert ASML als de duidelijke leider in zijn vakgebied.
"We verwachten dat de combinatie van gezonde orders in het derde kwartaal (geschat op €5,5 miljard) en een positieve Capital Markets Day (CMD) zal leiden tot een verbeterend sentiment en waardering, die met 23x de winst van 2025 bijna op het laagste niveau ligt," aldus de analisten.
Analisten bij Citi verwachten dat de CMD meer duidelijkheid zal geven over ASML's omzetdoelstellingen voor 2030, vooral omdat de vraag naar AI-chips blijft groeien.
Ondanks de huidige dip in het beleggerssentiment blijft Citi vertrouwen houden in ASML's waardering. De aandelen van het bedrijf worden momenteel verhandeld tegen een koers-winstverhouding (K/W) van 23x voor 2025, wat dicht bij de historische dieptepunten ligt.
Citi heeft zijn koersdoel voor ASML aangepast van €1.250 naar €1.150, maar dit vertegenwoordigt nog steeds een potentiële stijging van meer dan 60% ten opzichte van de huidige niveaus. Volgens Citi biedt dit een aantrekkelijke koopmogelijkheid voor beleggers, vooral voor degenen met een langetermijnperspectief.
Dit artikel is vertaald met behulp van kunstmatige intelligentie. Raadpleeg voor meer informatie onze gebruiksvoorwaarden.