China zal naar verwachting zijn beleidsmaatregelen intensiveren om de economie te stimuleren en ernaar streven de groeidoelstelling voor 2024 te halen, ondanks een vertraging van de economische activiteit zoals blijkt uit officiële gegevens van augustus. President Xi Jinping heeft de autoriteiten opgeroepen de jaarlijkse economische doelstellingen van het land te behalen, waaronder een BBP-groei van ongeveer 5%.
Als reactie op deflatoire druk en een bredere economische vertraging zijn Chinese beleidsmakers van plan het fiscale beleid te versterken en het monetaire beleid aan te passen om accommoderend te blijven. Dit kan inhouden dat de People's Bank of China (PBOC) de rentetarieven en de reservevereisten voor banken verlaagt. Er bestaat ook de mogelijkheid om de rente op bestaande hypotheken te verlagen om huiseigenaren te ondersteunen.
Lokale overheden hebben de uitgifte van obligaties versneld om grote projecten te financieren, terwijl de centrale overheid de schulduitgifte heeft verhoogd om belangrijke strategische sectoren te ondersteunen. Een bijeenkomst van de regerende Communistische Partij in juli benadrukte echter een voortdurende focus op maatregelen aan de aanbodzijde, wat suggereert dat agressieve stappen om de consumentenvraag te stimuleren en deflatierisico's aan te pakken mogelijk niet op komst zijn.
De plaatsvervangend directeur van de Economic Policy Commission bij de China Association of Policy Science merkte op dat beleidsmakers waarschijnlijk hun inspanningen zullen versterken, maar dat een substantiële stimulans niet wordt verwacht. China heeft historisch gezien vertrouwd op uitgaven voor infrastructuur en productie om de groei te ondersteunen, waarbij de centrale bank geleidelijk de leenkosten heeft verlaagd.
De groeidoelstelling voor China in 2024 blijft flexibel, maar verschillende mondiale makelaars hebben hun prognoses verlaagd tot onder de 5%. China miste voor het laatst zijn groeidoelstelling in 2022 vanwege de pandemie, waarbij slechts 3% groei werd bereikt tegenover de beoogde 5,5%.
De senior China-strateeg van ANZ benadrukte de noodzaak van meer stimulering en verwacht een verschuiving in de beleidsfocus van aanbod naar vraag, met een aanzienlijke stimulans voor de vraag van huishoudens en publieke consumptie. Analisten van Morgan Stanley voorspellen dat fiscale expansie de uitgaven aan sociale zekerheid zal verhogen, wat mogelijk de consumptie zal stimuleren.
Ondanks deze maatregelen handhaaft ANZ zijn groeiverwachting voor China in 2024 op 4,9%, net onder de doelstelling. De BBP-deflator, een uitgebreide prijsmaatstaf, is al vijf opeenvolgende kwartalen negatief, en deze trend zal naar verwachting doorzetten in het derde kwartaal, met een verdieping van de producentenprijsdeflatie en trage consumentenprijzen.
Analisten van Soc. Générale hebben erop gewezen dat meer substantiële fiscale inspanningen nodig zijn om de deflatoire cyclus tegen te gaan en de druk op de schuldafbouw van lokale overheden te verlichten. Het herstel van de consumptie blijft onzeker vanwege baan- en inkomensonzekerheid, wat wijst op een uitdagende weg vooruit voor China's economisch herstel.
Reuters heeft bijgedragen aan dit artikel.
Dit artikel is vertaald met behulp van kunstmatige intelligentie. Raadpleeg voor meer informatie onze gebruiksvoorwaarden.