Een nieuw academisch artikel dat werd gepresenteerd tijdens de jaarlijkse onderzoeksconferentie van de Kansas City Fed in Jackson Hole, Wyoming, benadrukt de aanzienlijke invloed van door de Federal Reserve aangehouden hypotheekobligaties op de Amerikaanse economie. Het artikel, waarin het gebruik van schatkist- en hypotheekobligaties door de Federal Reserve naast rentetargets om het economisch momentum te beïnvloeden wordt beoordeeld, werd vandaag besproken.
Het onderzoek gaat over de Fed-strategie die bekend staat als kwantitatieve versoepeling (QE), waarbij schatkist- en hypotheekobligaties worden gekocht om het tempo van de economie te sturen. Vanaf het voorjaar van 2020 leidde QE ertoe dat de Fed tegen de zomer van 2022 ongeveer $ 9 biljoen in bezit had, waarbij het bezit aan hypotheekobligaties steeg van ongeveer $ 1,4 biljoen in maart 2022 tot een piek van $ 2,7 biljoen.
Het belang van hypotheekaankopen wordt onderstreept door de rol van de woningfinancieringssector in de Amerikaanse economie.
De auteurs van de paper geven inzicht in de effecten van de aankoop van hypotheekobligaties door de Fed en merken op dat zowel particuliere banken als de Fed hebben bijgedragen aan een verlaging van de hypotheekspread met ongeveer 40 basispunten in 2020 en 2021. Deze actie resulteerde in een stijging van het aantal hypotheekaanvragen met ongeveer $ 3 biljoen en van de netto-uitgifte van hypotheekobligaties met ongeveer $ 1 biljoen, waarvan de banken de helft voor hun rekening namen.
Het document geeft aan dat deze maatregelen de consumentenbestedingen en investeringen in woningen aanzienlijk hebben gestimuleerd. De rol van de Fed in de hypotheekmarkt strekt zich ook uit tot haar kwantitatieve verstrakking (QT), waarbij ze haar obligatiebezit vermindert. Momenteel is het totale bezit van de Fed afgenomen tot $7,3 biljoen, waarvan $2,3 biljoen aan hypotheken, omdat de Fed obligaties laat aflopen zonder ze te vervangen.
QT is trager verlopen dan verwacht door een trage huizenmarkt en hoge leenkosten, die de hypotheekcreatie hebben getemperd. Dit heeft op zijn beurt weer invloed gehad op het vermogen van de Fed om haar bezit aan hypotheekobligaties te verminderen.
Er wordt gespeculeerd dat de Fed uiteindelijk hypotheekobligaties actief zal moeten verkopen om haar doel te bereiken om voornamelijk schatkistobligaties aan te houden. De tijdlijn voor het einde van QT blijft onzeker.
Reuters heeft bijgedragen aan dit artikel.Dit artikel is vertaald met behulp van kunstmatige intelligentie. Raadpleeg voor meer informatie onze gebruiksvoorwaarden.