UBS heeft woensdag het aandeel PostNL (AS:PTNL) NV (PNL:NA) (OTC: PSTNY) verlaagd van Neutraal naar Verkopen en het koersdoel bijgesteld naar € 1,10 van de vorige € 1,35.
Het bedrijf noemde structurele uitdagingen voor de verbetering van de winst voor rente en belastingen (EBIT) marge van het bedrijf en een beperkt vermogen om de kostenbasis aan te pakken als belangrijkste redenen voor de downgrade. Volgens UBS worden deze factoren niet volledig erkend door de markt, wat zou kunnen leiden tot een verdere neerwaartse bijstelling van de consensusramingen.
PostNL heeft nu te maken met een meer bearish vooruitzicht van UBS, met een verwachte genormaliseerde EBIT van €82 miljoen voor FY24E, wat aan de onderkant van de door het bedrijf aangegeven bandbreedte van €80-100 miljoen ligt. Daarnaast liggen de prognoses van UBS voor FY25/26E EBIT van €92 miljoen/€100 miljoen ongeveer 22-26% onder de consensus.
De verlaging komt voort uit UBS's beoordeling dat de huidige marktwaardering van PostNL niet in lijn is met de fundamentals. Het aandeel wordt momenteel verhandeld tegen een 12-maands forward enterprise value to EBIT (EV/EBIT) multiple van 10,8x.
Dit wordt beschouwd als een premie vergeleken met het historische gemiddelde van 7,7x en het post-COVID gemiddelde van 9,6x. De analyse van UBS suggereert dat deze premie niet gerechtvaardigd is gezien de financiële vooruitzichten en structurele uitdagingen van het bedrijf.
Dit artikel is vertaald met behulp van kunstmatige intelligentie. Raadpleeg voor meer informatie onze gebruiksvoorwaarden.