Bernstein SocGen Group heeft de rating voor Subsea 7 SA (SUBC:NO) (OTC: SUBCY) verlaagd van Outperform naar Market Perform. Het bedrijf heeft ook het koersdoel bijgesteld naar NOK214,00, een lichte daling ten opzichte van het vorige koersdoel van NOK218,00. De herziening volgt op een periode van sterke prestaties voor het aandeel, dat zijn waarde in de afgelopen vier jaar heeft zien verviervoudigen.
De neerwaartse bijstelling is voornamelijk gebaseerd op waarderingsgronden, waarbij de analist opmerkt dat de huidige prijs van het aandeel al een rendement op geïnvesteerd vermogen (ROCE) weerspiegelt dat hoger is dan wat wordt verwacht voor het bedrijf in de komende jaren.
De schattingen van de analist voor de ROCE variëren van 1,3% in 2023 tot 9,2% in 2027, wat nog steeds onvoldoende is om de geschatte gewogen gemiddelde kapitaalkosten (WACC) van 10% te dekken.
Subsea 7's aandelen worden verhandeld tegen een verwachte bedrijfswaarde tot geïnvesteerd vermogen (EV/CE) ratio van 1,14 keer, wat aanzienlijk hoger is dan de gemiddelde ratio's van 2005 tot 2023 (1,06x) en van 2011 tot 2023 (0,72x).
Met de schatting van de winst voor rente en belastingen (EBIT) voor het derde kwartaal van 2024 van $126 miljoen die 11% onder de consensus van $141 miljoen ligt, verwacht de analist niet dat de komende verslagperiode als een positieve katalysator voor het aandeel zal werken.
Ondanks de verlaging erkent het rapport Subsea 7's potentieel voor het genereren van een sterke vrije kasstroom (FCF) nu het bedrijf wat wordt omschreven als een oogstperiode ingaat. De cumulatieve FCF zal naar verwachting ongeveer $ 2,1 miljard bedragen in de jaren 2025 tot 2027, met rendementen die mogelijk respectievelijk 9-10%, 11-12% en 16-18% zullen bereiken.
Deze robuuste FCF-generatie zou kunnen leiden tot een opwaarts potentieel voor het huidige beleid van het bedrijf om ten minste $ 1 miljard terug te geven aan de aandeelhouders in de periode 2024-2027, waarbij twee derde wordt uitgekeerd via dividenden en een derde via de inkoop van eigen aandelen.
Dit artikel is vertaald met behulp van kunstmatige intelligentie. Raadpleeg voor meer informatie onze gebruiksvoorwaarden.