Op woensdag maakten de Amerikaanse financieringstarieven een aanzienlijke stijging door, zoals blijkt uit de Secure Overnight Financing Rate (SOFR) die de grootste stijging op één dag liet zien sinds het begin van de COVID-19-pandemie.
Op 30.09.2023 steeg de SOFR met 12 basispunten, een opmerkelijke beweging die samenviel met een substantiële stijging van €450 miljard in SOFR-volumes, voornamelijk door bilaterale transacties. Daarnaast zagen gesponsorde repo-volumes een aanzienlijke stijging van €158 miljard.
Deze piek in financieringstarieven ging gepaard met een ongebruikelijk patroon in het gebruik van de repo-faciliteit van de Federal Reserve. De Standing Repo Facility (SRF) van de Fed, gericht op het toevoegen van liquiditeit, werd gebruikt voor een bedrag van €2,6 miljard, het hoogste gebruik sinds 2020.
Daarentegen zag de Overnight Reverse Repurchase Agreement (ON RRP) faciliteit, die liquiditeit onttrekt, een stijging van €29 miljard, tot een totaal van €465 miljard. Deze dubbele actie van het toevoegen en onttrekken van repo-liquiditeit door de Fed was de meest significante sinds maart en april 2020.
De marktdynamiek op 30.09.2023 toonde ook een doorbreking van de repo-corridor, waarbij de Generalized Collateral-tarieven de bovengrens van de Federal Funds Rate (FFR) overschreden door boven de 518 basispunten uit te komen, waarmee de drempel van 500 basispunten werd overschreden. Deze doorbreking wijst op een verkrapping in de kortetermijnfinancieringsmarkten, wat gevolgen kan hebben voor het financieringslandschap aan het einde van het jaar en de overwegingen van de Federal Reserve met betrekking tot het balansbeleid.
De scherpe bewegingen in financieringstarieven en de bijbehorende volumestijgingen in verschillende segmenten van de repomarkt weerspiegelen onderliggende spanningen en aanpassingen in het financiële systeem. De acties van de Fed bij het beheren van liquiditeit via haar repo-faciliteiten worden nauwlettend gevolgd als indicatoren van marktomstandigheden en de implementatie van monetair beleid.
In ander recent nieuws zijn er belangrijke ontwikkelingen waargenomen in het financiële landschap. De Federal Reserve heeft een substantiële renteverlaging van 50 basispunten doorgevoerd, zoals geanalyseerd door Morgan Stanley en Wells Fargo. Beide bedrijven voorspellen verdere verlagingen van 25 basispunten, in lijn met de eigen projecties van de Fed. Deze actie komt ondanks een gezonde economie en sterke arbeidsmarkt, wat wijst op de proactieve benadering van de Federal Reserve ten aanzien van potentiële economische risico's.
Daarnaast hebben escalerende spanningen in het Midden-Oosten geleid tot een uitverkoop op de markt, waarbij beleggers zich richten op veilige havens. Analisten bij Tellimer en LPL Financial houden de situatie nauwlettend in de gaten, rekening houdend met de mogelijke impact op olieprijzen en de kans op verdere marktturbulentie.
Beleggers wachten ook gespannen op een kritisch arbeidsmarktrapport. Het rapport volgt op een reeks zwakker dan verwachte banengroei en de resultaten ervan kunnen de beleidsbeslissingen van de Federal Reserve beïnvloeden.
In internationale ontwikkelingen verwacht Morgan Stanley verdere renteverlagingen door de Federal Reserve en de Europese Centrale Bank. Daarentegen wordt verwacht dat de Bank of Japan de rente in januari zal verhogen. Het bedrijf voorspelt ook renteverlagingen door de Bank of England in november en december, verwijzend naar een mix van verzachtende economische gegevens en stabiele inflatie.
Tot slot heeft de grotere dan verwachte verlaging van 50 basispunten in de federal funds rate door het Federal Open Market Committee vragen opgeroepen over het toekomstige tempo van renteverlagingen. Wells Fargo suggereert dat de beslissing of het FOMC zal kiezen voor nog een verlaging van 50 basispunten of zal overschakelen naar een gematigdere verlaging van 25 basispunten tegen het einde van het jaar, een close call zou kunnen zijn.
InvestingPro Inzichten
Terwijl de financieringstarieven en de dynamiek van de repomarkt zich blijven ontwikkelen, is het de moeite waard om de bredere marktcontext te onderzoeken door de lens van de SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY), die de S&P 500-index volgt. Volgens InvestingPro-gegevens wordt SPY momenteel verhandeld nabij zijn 52-weken hoogtepunt, met een prijs op 98,94% van zijn piek. Dit suggereert dat ondanks de recente volatiliteit in financieringstarieven, het algemene marktsentiment sterk blijft.
InvestingPro Tips benadrukken dat SPY al 32 opeenvolgende jaren dividenduitkeringen heeft gehandhaafd, wat veerkracht toont door verschillende marktcycli, inclusief perioden van financieringsstress. Bovendien heeft SPY een sterk rendement laten zien over de afgelopen vijf jaar, wat enige context kan bieden voor beleggers die navigeren in de huidige marktomstandigheden.
Het huidige dividendrendement van de ETF staat op 1,23%, met de meest recente ex-dividenddatum op 20.09.2024. Deze consistente dividendprestatie, gekoppeld aan een jaar-tot-datum koerstotaalrendement van 20,76%, geeft aan dat de bredere markt robuust is gebleven ondanks de recente schommelingen in financieringstarieven.
Voor beleggers die op zoek zijn naar een dieper begrip van markttrends en aanvullende inzichten, biedt InvestingPro 6 extra tips die waardevolle context kunnen bieden aan de huidige marktsituatie en de potentiële impact ervan op aandelenprestaties.
Dit artikel is vertaald met behulp van kunstmatige intelligentie. Raadpleeg voor meer informatie onze gebruiksvoorwaarden.