Roth/MKM heeft het verkoopadvies voor AMC Entertainment (NYSE: AMC) gehandhaafd met een ongewijzigd koersdoel van $4,00, ondanks de erkenning van verbeteringen in de vooruitzichten van het bedrijf.
Het bedrijf heeft zijn schattingen voor het derde kwartaal verhoogd nadat de box office-prestaties van het kwartaal de verwachtingen overtroffen, wat wijst op een positieve wending nu de industrie een robuuste filmcyclus ingaat die naar verwachting meer dan twee jaar zal duren.
De looptijden van AMC's schulden zijn verlengd, wat enige verlichting biedt aangezien het bedrijf nu in staat is om zijn netto schuldenlast in het komende jaar aanzienlijk te verminderen.
Het bedrijf benadrukte echter dat de absolute schuldniveaus van AMC nog steeds hoog zijn, de rentedekkingsgraad laag blijft en de huidige waardering van het bedrijf als verhoogd wordt beschouwd. Het koersdoel van $4 is gebaseerd op een 7,5-voudige multiple van de door het bedrijf geprojecteerde aangepaste EBITDA voor 2025.
Het bedrijf heeft zijn omzet- en aangepaste EBITDA-schattingen voor het derde kwartaal bijgesteld naar €1,326 miljard, een daling van 6%, en €160 miljoen, een daling van 17%, respectievelijk. Deze cijfers zijn hoger dan de eerdere schattingen van €1,293 miljard omzet en €145 miljoen aangepaste EBITDA.
De herziene schattingen komen overeen met de consensus voor de omzet en liggen iets boven de consensus voor de aangepaste EBITDA, waarbij verwacht wordt dat de Amerikaanse box office iets onder het industriegemiddelde zal presteren.
De balans van AMC weerspiegelt de impact van een schuldherfinanciering van €2,45 miljard in juli, waardoor de meeste schuldvervaldagen zijn verlengd tot 2029-2030. Deze stap verhoogt de jaarlijkse rentelasten van AMC met ongeveer €52 miljoen tot ongeveer €408 miljoen. Met een solide box office-jaar verwacht in 2025, projecteert het bedrijf dat de netto schuldenlast van AMC zal dalen van een geschatte 11 keer aan het einde van 2024 tot ongeveer 6 keer aan het einde van volgend jaar, wat de rentedekkingsgraad en financiële flexibiliteit van het bedrijf verbetert.
De vrije kasstroom (FCF) voor AMC zal naar verwachting volgend jaar positief worden. Als het bedrijf kan terugkeren naar een conversiepercentage van 50% van aangepaste EBITDA naar operationele kasstroom, zou het ongeveer €100 miljoen FCF kunnen genereren, uitgaande van kapitaaluitgaven van €200 miljoen. De potentiële conversie van omwisselbare obligaties zou het aantal uitstaande aandelen van AMC aanzienlijk kunnen verhogen, bovenop het reeds uitgebreide aandelenbestand sinds het begin van de pandemie.
In ander recent nieuws heeft AMC Entertainment cruciale stappen ondernomen om zijn financiële positie te verbeteren door €152,9 miljoen aan schulden te elimineren via de uitgifte van aandelen en Marcus Glover te benoemen tot lid van de Raad van Bestuur.
Ondanks een lichte verhoging van de schattingen voor AMC, heeft Citi zijn verkoopadvies voor het aandeel van het bedrijf gehandhaafd, terwijl Roth/MKM en Macquarie respectievelijk verkoop- en onderprestatie-adviezen hebben uitgebracht. B.Riley heeft daarentegen een neutrale houding aangenomen.
Ondertussen heeft Amcor belangrijke leiderschapsveranderingen doorgevoerd met de benoeming van Peter Konieczny als CEO, Fred Stephan als Chief Operating Officer en David Clark als Chief Sustainability Officer. Daarnaast is Graham Chipchase voorgedragen voor verkiezing als niet-uitvoerend bestuurslid.
InvestingPro Inzichten
Recente InvestingPro-gegevens bieden aanvullende context voor de financiële situatie van AMC Entertainment, in lijn met de analyse van Roth/MKM. De marktkapitalisatie van het bedrijf bedraagt €1,53 miljard, met een negatieve K/W-verhouding van -3,44 voor de laatste twaalf maanden tot en met Q2 2024, wat de aanhoudende winstgevendheidsproblemen weerspiegelt die in het artikel worden genoemd.
InvestingPro Tips benadrukken dat AMC "snel door zijn geld heen brandt" en "opereert met een aanzienlijke schuldenlast", wat de discussie in het artikel over de hoge schuldniveaus en zorgen over de rentedekkingsgraad van het bedrijf bevestigt. De tip die opmerkt dat AMC's "kortetermijnverplichtingen de liquide activa overstijgen" onderstreept verder de financiële druk waarmee het bedrijf wordt geconfronteerd, zelfs nu het werkt aan het verlengen van de looptijden van schulden.
Ondanks deze uitdagingen bedroeg de omzet van AMC voor de laatste twaalf maanden tot en met Q2 2024 €4,49 miljard, met een bescheiden groei van 5,41%. Dit sluit aan bij de vermelding in het artikel van verbeterde box office-prestaties en de verwachting van een sterke filmcyclus in de toekomst.
Voor beleggers die op zoek zijn naar een uitgebreidere analyse, biedt InvestingPro 8 aanvullende tips die diepere inzichten kunnen verschaffen in de financiële gezondheid en marktpositie van AMC.
Dit artikel is vertaald met behulp van kunstmatige intelligentie. Raadpleeg voor meer informatie onze gebruiksvoorwaarden.