Op maandag heeft JPMorgan zijn vooruitzichten voor het aandeel HDFC Bank Limited (HDFCB:IN) (NYSE: HDB) bijgewerkt, waarbij het koersdoel werd verhoogd van INR1.700 naar INR1.750, terwijl het Neutraal-advies voor het aandeel werd gehandhaafd.
De aanpassing volgt op de winst na belastingen (PAT) van HDFC Bank in het tweede kwartaal, die INR168 miljard bereikte, een stijging van 5% op jaarbasis en 3% boven de schatting van JPMorgan. De prestaties van de bank werden versterkt door een terugboeking van voorzieningen gerelateerd aan Alternative Investment Funds (AIF).
De netto rentemarge (NIM) van de bank bleef kwartaal-op-kwartaal stabiel, waarbij winsten in de lening- en verplichtingenmix werden gecompenseerd door de beslissing van de bank om hogere liquiditeit aan te houden in afwachting van nieuwe regelgeving.
De netto rentebaten (NII) stegen met 10% op jaarbasis, terwijl de kern Pre-Provision Operating Profit (PPOP) met 13% steeg, gedreven door een aanzienlijk herstel in vergoedingen, die met 17% op jaarbasis stegen, en een gematigde groei in operationele kosten.
HDFC Bank vertoonde een sterke activakwaliteit met een netto afglijding van 0,7%. Het gerapporteerde rendement op activa (ROA) was 1,96%, hoger dan de kernschatting van JPMorgan van 1,8%.
De leningengroei van de bank was echter gematigd met 7% op jaarbasis, en de bank gaf aan dat ze in de boekjaren 2025 en 2026 onder het systeem zou groeien omdat ze haar balans na de fusie wil aanpakken.
De groei van de lopende rekeningen en spaarrekeningen (CASA) van de bank was, hoewel beter dan concurrenten, relatief traag met 8% op jaarbasis, wat de toekomstige groei zou kunnen beperken. De CASA-to-asset ratio is na de fusie met bijna 900 basispunten gedaald tot 24%, en de bank erkent dat het verbeteren van deze ratio cruciaal zal zijn voor toekomstige marge- en ROA-verbetering.
JPMorgan heeft zijn winst per aandeel (EPS) prognose voor HDFC Bank voor de boekjaren 2025 en 2026 herzien, waarbij de schattingen met respectievelijk 3% en 4% zijn verlaagd om de verwachte tragere leningengroei te weerspiegelen.
Desondanks wordt het kredietrisico van de bank als relatief lager beschouwd in vergelijking met andere private sector banken vanwege de gecontroleerde boekgroei en een bruto afglijdingspercentage van 1,3%. Het bedrijf verwacht dat het herstel van de balans, met name wat betreft de Loan to Deposit Ratio (LDR), ongeveer 18 tot 24 maanden kan duren.
In ander recent nieuws is HDFC Bank opgemerkt vanwege zijn robuuste depositogroei, waarbij Goldman Sachs zijn Conviction Buy-rating op de bank heeft herbevestigd. De depositogroei van de bank overtrof andere grote banken, met een stijging van 15% op jaarbasis.
Aan de andere kant handhaafde Bernstein SocGen Group zijn Outperform-rating voor HDFC Bank, ondanks de strategische zet van de bank om delen van haar auto- en hypotheekportefeuille te verkopen, met als doel de balans te herstellen te midden van krappe marktliquiditeit.
CLSA verlaagde echter de rating van HDFC Bank van Outperform naar Hold, wat de focus van de bank op winstgevendheid boven uitbreiding van de leningenportefeuille weerspiegelt. Daarentegen handhaafde Citi zijn Buy-rating voor de bank, maar herzag het koersdoel na de recente financiële cijfers van de bank, die een positieve verrassing toonden in netto rentemarge en netto rentebaten.
JPMorgan paste ook zijn standpunt over HDFC Bank aan, door het aandeel te verlagen van Overweight naar Neutral en het koersdoel te verlagen vanwege een tragere dan verwachte balansgroei en verwachte gematigde leningengroei.
Ondanks de verlagingen handhaaft JPMorgan dat HDFC Bank over operationele hefbomen beschikt die het rendement op activa kunnen handhaven. Dit zijn de recente ontwikkelingen rondom HDFC Bank.
InvestingPro Inzichten
De recente prestaties van HDFC Bank, zoals benadrukt door de analyse van JPMorgan, komen overeen met verschillende belangrijke metrieken en inzichten van InvestingPro. De marktkapitalisatie van de bank bedraagt €157,31 miljard, wat haar belangrijke aanwezigheid in de banksector weerspiegelt.
Een InvestingPro Tip merkt op dat HDFC Bank "Dicht bij zijn 52-weken hoogtepunt handelt", wat overeenkomt met de recente positieve prestaties en JPMorgan's verhoogde koersdoel. Dit suggereert vertrouwen van beleggers in de vooruitzichten van de bank, ondanks de uitdagingen die in het rapport worden genoemd.
De K/W-verhouding van de bank van 19,32 geeft aan dat beleggers bereid zijn een premie te betalen voor haar aandelen, mogelijk vanwege haar sterke marktpositie en groeipotentieel. Een andere InvestingPro Tip waarschuwt echter dat HDFC Bank "Handelt tegen een hoge K/W-verhouding ten opzichte van de winstgroei op korte termijn", wat beleggers in overweging moeten nemen in het licht van JPMorgan's herziene EPS-prognoses.
De omzetgroei van HDFC Bank is indrukwekkend, met een stijging van 120,79% over de laatste twaalf maanden. Deze robuuste groei, gekoppeld aan een operationele inkomstenmarge van 31,05%, onderstreept het vermogen van de bank om efficiënt winst te genereren, wat de observatie van JPMorgan van sterke activakwaliteit en beperkte netto afglijding ondersteunt.
Voor beleggers die op zoek zijn naar een uitgebreidere analyse, biedt InvestingPro aanvullende tips en metrieken die verder inzicht kunnen geven in de financiële gezondheid en toekomstperspectieven van HDFC Bank.
Dit artikel is vertaald met behulp van kunstmatige intelligentie. Raadpleeg voor meer informatie onze gebruiksvoorwaarden.