JPMorgan heeft maandag de rating van Altair Engineering (NASDAQ:ALTR) verlaagd van Overweight naar Neutral en het koersdoel naar $95,00 bijgesteld. De beweegredenen van het bedrijf zijn gebaseerd op de aanzienlijke stijging van de aandelenkoers van Altair met 35% sinds december vorig jaar, waarmee het bedrijf de stijging van zijn sectorgenoten in de softwaresector en de bredere markt overtrof.
Deze stijging heeft geleid tot wat JPMorgan ziet als een overextended waardering voor het bedrijf, dat rond de $100 wordt verhandeld, een cijfer dat een takeout multiple of een free cash flow (FCF) rendement van ongeveer 1,8% suggereert.
De analist merkte op dat Altair weliswaar beschikt over superieure technologie met schaarse waarde, vooral op het gebied van physicsimulatie voor chipontwerp, maar dat de bredere omgeving voor software-uitgaven zwak lijkt. Er is een groeiend debat over de impact van algemene AI op de traditionele uitgaven voor toepassingen.
Een opmerkelijke indicator van de uitdagingen in de sector is de recente verlaging van de richtlijnen van Dassault, die aanzienlijk werd beïnvloed door een uitgestelde grootschalige on-premise abonnementsovereenkomst te midden van een verscherpt toezicht op grote transacties.
Een onderzoek van JPMorgan onder 166 Chief Information Officers (CIO's) toonde aan dat 33% middelen aan andere projecten onttrekt, waarbij legacysystemen en infrastructuur de meest getroffen gebieden zijn.
Deze trend onderstreept de potentiële volatiliteit in besluitvormingsprocessen binnen de IT-sector. Het percentage terugkerende inkomsten van Altair, dat met 80% onder het gemiddelde ligt, is een andere factor die een risico kan vormen in het huidige klimaat.
Ondanks de sterke FCF-conversie van Altair, die nog steeds 90% van de EBITDA bedraagt, is de margegroei van het bedrijf inconsistent. De groei zal dit jaar naar verwachting bescheiden zijn, met slechts een toename van 50 basispunten ten opzichte van de middellangetermijndoelstelling van 200-300 basispunten.
De behoefte aan voortdurende investeringen in de concurrerende elektronicasector zal waarschijnlijk de voortgang van de margeverbetering vertragen, wat een cruciaal element was van JPMorgan's eerdere positieve vooruitzichten voor het aandeel Altair.
Ander recent nieuws is dat Altair Engineering Inc. een definitieve overeenkomst heeft aangekondigd voor de overname van Metrics Design Automation Inc. om zijn aanwezigheid in de elektronische ontwerpautomatiseringsindustrie uit te breiden.
De overname zal Metrics' cloud-gebaseerde digitale simulator, DSim, integreren met Altair's Silicon Debug Tools. Altair rapporteerde ook sterke resultaten over het eerste kwartaal van 2024, met een totale omzet van $172,9 miljoen, een stijging van 6,9% ten opzichte van het voorgaande jaar, en een softwareomzet van $158,4 miljoen.
In een strategisch partnerschap heeft Altair de krachten gebundeld met HP Inc. om zijn Material Data Center te verbeteren, met als doel de ontwerp- en productieprocessen voor 3D-geprinte onderdelen te stroomlijnen. Verwacht wordt dat deze samenwerking de toepassing van 3D-printtechnologie in verschillende industrieën zal uitbreiden.
Altair is ook opgenomen in de S&P MidCap 400 Index, wat de consistente groei en gevestigde positie op verschillende gebieden weerspiegelt. Ondanks enige underperformance in het tweede kwartaal als gevolg van externe factoren, blijft Altair optimistisch over een sterke groei van de software-inkomsten en aangepaste EBITDA voor de rest van 2024.
Inzichten van InvestingPro
In het licht van JPMorgan's recente downgrade van Altair Engineering is het waardevol om enkele financiële cijfers en InvestingPro Tips te bekijken die beleggers extra context kunnen bieden. De marktkapitalisatie van Altair bedraagt ongeveer $8,32 miljard, wat de aanzienlijke groei van de aandelenkoers weerspiegelt. Ondanks een hoge koers-winstverhouding van 789,91, die JPMorgan's mening over waarderingsproblemen kan ondersteunen, blijft de omzetgroei van het bedrijf positief met 7,11% over de afgelopen twaalf maanden vanaf Q1 2024. Dit wijst op een gestage bedrijfsgroei, zij het in een lager tempo dan het groeipercentage van 4,14% in het vorige kwartaal.
Beleggers moeten letten op de sterke brutowinstmarge van 80,64%, wat duidt op het vermogen van Altair om de winstgevendheid te handhaven ondanks de concurrentiedruk in de softwaresector. Bovendien staat de koers van het bedrijf momenteel op 98,88% van het hoogste punt in 52 weken, wat in lijn is met JPMorgan's observatie van de robuuste prestaties van het aandeel. Een van de InvestingPro Tips benadrukt het belang van zowel de PEG ratio, die voor Altair op 7,46 staat, als de koers/boekwaarde ratio van 10,91, omdat deze inzicht kunnen geven in de toekomstige groeiverwachtingen en de waardering van het bedrijf ten opzichte van zijn activa.
Voor degenen die geïnteresseerd zijn in een diepere analyse biedt InvestingPro uitgebreidere inzichten en tips. Momenteel zijn er extra tips beschikbaar voor beleggers in Altair, die toegankelijk zijn met behulp van couponcode PRONEWS24 voor tot 10% korting op een jaarabonnement op Pro en een jaar- of halfjaarabonnement op Pro+. Deze tools kunnen beleggers helpen om zich een weg te banen door de complexiteit van de markt en weloverwogen beslissingen te nemen in de context van de recente downgrade van Altair.
Dit artikel is vertaald met behulp van kunstmatige intelligentie. Raadpleeg voor meer informatie onze gebruiksvoorwaarden.