JPMorgan heeft zijn Neutraal advies voor de aandelen van Humana (NYSE: HUM) herhaald, met een ongewijzigd koersdoel van $396,00. Het bedrijf ging in op de recente aankondiging van Humana over de verwachte daling van het aantal leden dat is ingeschreven in plannen met 4+ sterren voor 2025.
Humana verwacht een aanzienlijke daling van 94% in 2024 naar ongeveer 25% in 2025. De verwachte verlaging is voornamelijk te wijten aan het H5216-contract, dat ongeveer 45% van Humana's Medicare Advantage (MA) lidmaatschap omvat en naar verwachting zal dalen van 4,5 naar 3,5 sterren.
De verlaging van de sterrenbeoordelingen heeft aanzienlijke gevolgen voor Humana's betalingen van de Centers for Medicare & Medicaid Services (CMS), en vanwege Humana's grote afhankelijkheid van MA zou de impact op de inkomsten van het bedrijf groter kunnen zijn dan bij andere managed care organisaties (MCO's). Humana gaf ook aan dat dit het risico zou kunnen vergroten dat het individuele MA-margedoel van "ten minste 3%" tegen 2027 niet wordt gehaald.
Humana heeft verklaard dat de gegevens voorlopig zijn en dat het momenteel met CMS samenwerkt om in beroep te gaan tegen het proces, wat suggereert dat er mogelijke fouten zouden kunnen zijn in de berekening van CMS van bepaalde delen van de resultaten en de drempelwaarden voor de sector. Ondanks de mogelijkheid om kostenbesparende maatregelen te implementeren en zich te richten op hoger beoordeelde plannen, zouden deze acties de negatieve effecten van ongeveer 70% van het MA-lidmaatschap dat uit 4+ sterrenplannen verdwijnt, mogelijk niet volledig compenseren.
Het bedrijf voerde een gevoeligheidsanalyse uit naar de mogelijke impact van verminderde betalingen op Humana, waarbij een tegenwind van $10-$20 voor de aangepaste winst per aandeel (EPS) in 2026 werd geschat. Dit is te wijten aan de verlaging van de sterrenbeoordelingen, die van invloed zijn op kortingen en mogelijk verloren kwaliteitsbonusbetalingen (QBP). De bonus die wordt toegepast op het benchmarktarief is cruciaal voor het berekenen van kortingen voor plannen die onder het benchmarktarief bieden. Kortingen worden vervolgens geherinvesteerd om ledenvoordelen te verbeteren of de kosten voor leden te verlagen.
De analyse van JPMorgan gaat uit van een tegenwind van 5% op de bod-benchmarktarieven voor de overgang van 3,5 naar 4,0 sterren. Gezien het feit dat contracten zoals H5216 zijn gedaald van 4,5 naar 3,5 sterren, zou de financiële impact nog groter kunnen zijn.
Het bedrijf verwacht echter dat Humana enkele mitigerende maatregelen zal nemen om de algehele impact te verminderen, maar verwacht geen volledige mitigatie. Humana zal woensdag een conference call houden met sell-side analisten om deze kwesties verder te bespreken.
In ander recent nieuws zag Humana een aanzienlijke daling in zijn Medicare Advantage-sterrenbeoordelingen voor 2025, waarbij slechts ongeveer 25% van zijn leden is ingeschreven in plannen met 4 sterren en hoger, een substantiële vermindering ten opzichte van 94% in 2024.
De daling wordt grotendeels toegeschreven aan Humana's contract H5216, dat ongeveer 45% van Humana's Medicare Advantage-lidmaatschap vertegenwoordigt en daalde naar een 3,5-sterrenbeoordeling van een 4,5-sterrenbeoordeling het voorgaande jaar.
InvestingPro Inzichten
Recente InvestingPro-gegevens en tips bieden aanvullende context voor de huidige situatie van Humana. De marktkapitalisatie van het bedrijf bedraagt €28,03 miljard, met een koers-winstverhouding van 16,51, wat de huidige waardering van het aandeel door de markt weerspiegelt in het licht van recente ontwikkelingen.
Een InvestingPro Tip benadrukt dat Humana "dicht bij zijn 52-weken dieptepunt handelt", wat overeenkomt met de recente prestaties van het aandeel na het nieuws over de sterrenbeoordeling. Dit wordt verder onderstreept door het scherpe totale prijsrendement van -42,62% over één jaar. Ondanks deze uitdagingen merkt een andere InvestingPro Tip op dat Humana "14 opeenvolgende jaren dividenduitkeringen heeft gehandhaafd", wat wijst op een toewijding aan aandeelhoudersrendementen, zelfs in moeilijke tijden.
De omzetgroei van het bedrijf van 13,48% over de laatste twaalf maanden geeft aan dat Humana zijn activiteiten heeft uitgebreid, wat mogelijk kan helpen om enkele van de financiële gevolgen van de in het artikel besproken verlagingen van de sterrenbeoordelingen te compenseren. Met een EBITDA-groei van -15,95% over dezelfde periode is het echter duidelijk dat de winstgevendheid onder druk staat.
Voor beleggers die op zoek zijn naar een uitgebreidere analyse, biedt InvestingPro 12 aanvullende tips die verder inzicht kunnen geven in de financiële gezondheid en marktpositie van Humana.
Dit artikel is vertaald met behulp van kunstmatige intelligentie. Raadpleeg voor meer informatie onze gebruiksvoorwaarden.