JPMorgan heeft donderdag zijn vertrouwen in UBS Group AG (UBSG:SW) (NYSE: UBS) herbevestigd, met handhaving van een Overweight rating en een koersdoel van CHF31.00.
De beoordeling van de firma volgt op een robuuste prestatie van UBS in het tweede kwartaal, wat leidde tot een opwaartse herziening van de aangepaste winst per aandeel (WPA) van de bank voor 2024 met 21%. De herziening wordt voornamelijk toegeschreven aan een lager belastingtarief en de verwachting van hogere inkomsten uit Net Credit Loss (NCL).
UBS heeft vooruitgang laten zien bij de integratie van Credit Suisse, met name op het gebied van bruto kostenbesparingen en de vermindering van niet-kernrisicogewogen activa (RWA).
De bank heeft ook een positief momentum laten zien in belangrijke maatstaven, zoals Global Wealth Management (GWM) Net New Assets, die $54 miljard hebben bereikt in de eerste helft van 2024, wat neerkomt op een jaarlijkse groei van bijna 3%.
Het integratieproces heeft geleid tot een daling van de onderliggende kwartaalkosten (exclusief rechtszaken) tot $9,1 miljard in het tweede kwartaal, voornamelijk door niet-kernkostenreductie.
JPMorgan verwacht dat de volgende fase van de integratie extra kostenvoordelen zal opleveren, met name voor GWM en de divisies Personal & Corporate Banking (PCB). Het bedrijf blijft bij zijn kostenprognose van $ 33,5 miljard voor 2027.
Vooruitkijkend voorspelt JPMorgan een Return on CET1 Capital (RoCET1) van 15,2% voor UBS op onderliggende basis in 2027, wat hoger is dan UBS' eigen doelstelling van 15% eind 2026. Qua waardering wordt UBS momenteel verhandeld tegen 1,3 keer de huidige koers ten opzichte van de tastbare boekwaarde (P/TBV). Op basis van schattingen voor 2027 worden de aandelen verhandeld tegen 8 keer koers-winstverhouding (P/E) en 1,1 keer P/TBV voor een Return on Tangible Equity (RoTE) van 14,8%.
JPMorgan's analyse concludeert dat UBS een top pick blijft binnen de Europese bankenportefeuille en de Overweight-rating van het bedrijf betekent een positieve visie op de aandelenprestaties van de bank.
In ander recent nieuws rapporteerde UBS Group AG een nettowinst van $2,9 miljard voor de eerste helft van 2024, een opmerkelijke vooruitgang na de overname van Credit Suisse. Het rendement op CET1-kapitaal van het bedrijf bedroeg 9,2%, met een CET1-kapitaalratio van 14,9%.
De divisies Global Wealth Management en Asset Management van UBS rapporteerden een winst voor belastingen van respectievelijk $1,2 miljard en $228 miljoen, ondanks een daling in netto nieuw geld in de laatste divisie. De divisie Investment Bank leverde ook sterke resultaten met een operationele winst van $ 412 miljoen.
In het kielzog van deze ontwikkelingen blijft UBS zich richten op haar plannen voor kapitaalteruggave, inclusief dividenden en inkoop. Het bedrijf zet zich ook in voor de succesvolle integratie van Credit Suisse en verwacht $2,3 miljard aan gerelateerde kosten voor de tweede helft van het jaar.
Ondanks enkele uitdagingen, zoals een daling van de nettorentebaten en de uitstroom van netto nieuwe kredieten, houdt UBS vertrouwen in haar vermogen om door de marktvolatiliteit te navigeren en strategisch te investeren voor waarde op de lange termijn.
Analisten van bedrijven die de prestaties van UBS beoordelen, hebben zowel positieve als negatieve ontwikkelingen opgemerkt. Positief is dat UBS aanzienlijke kostenbesparingen heeft gerealiseerd en sterke prestaties heeft laten zien in de kernactiviteiten.
Ze wezen echter ook op punten van zorg, zoals een daling van de inkomsten bij Personal & Corporate Banking en een verwacht verlies voor belastingen voor NCL in de tweede helft van het jaar. Het is de bedoeling dat UBS de resultaten over het derde kwartaal en verdere updates over de voortgang bespreekt tijdens haar volgende earnings call in oktober.
Inzichten van InvestingPro
In het licht van JPMorgan's positieve visie op UBS Group AG, bieden actuele real-time gegevens van InvestingPro extra context voor beleggers die het aandeel van de bank in overweging nemen. UBS heeft een consistente staat van dienst op het gebied van dividenduitkeringen: de afgelopen drie jaar is het dividend verhoogd en de uitkeringen zijn 13 jaar op rij gehandhaafd. Bovendien wordt UBS, ondanks de zwakke brutowinstmarges, verhandeld tegen een lage winstmultiple met een aangepaste koers-winstverhouding over de afgelopen twaalf maanden vanaf het eerste kwartaal van 2024 van slechts 9,7, wat zou kunnen duiden op een aantrekkelijke waardering voor beleggers.
De sterke inkomstengroei van de bank van bijna 29,47% over de afgelopen twaalf maanden en een aanzienlijke kwartaalstijging van 45,11% in Q1 2024 onderstrepen de robuuste prestaties van de financiële instelling. Met een solide operationele inkomstenmarge van 16,84% en een gezond rendement op activa van 2,15% is de operationele efficiëntie van UBS evident. Bovendien bedraagt het dividendrendement van de bank 1,87%, met een opmerkelijke dividendgroei van 131,0% over de afgelopen twaalf maanden, wat het potentieel van de bank als inkomstengenererende belegging benadrukt.
Beleggers die op zoek zijn naar verdere analyse kunnen aanvullende InvestingPro Tips over UBS vinden, waaronder de verwachting van winstgevendheid dit jaar en een sterk rendement over de afgelopen vijf jaar. Voor degenen die geïnteresseerd zijn in een diepere duik biedt InvestingPro nog meer inzichten, met een totaal van 10 tips beschikbaar op: https://www.investing.com/pro/UBS.
Dit artikel is vertaald met behulp van kunstmatige intelligentie. Raadpleeg voor meer informatie onze gebruiksvoorwaarden.