Op vrijdag handhaafde Goldman Sachs een Neutraal-rating en een koersdoel van €138,00 voor het aandeel van The Blackstone Group (NYSE: NYSE:BX), waarbij de nadruk werd gelegd op de prestaties van het bedrijf in het derde kwartaal en de positieve vooruitzichten van het management voor toekomstige groei.
De resultaten van het bedrijf in het derde kwartaal waren ongeveer in lijn met de verwachtingen, met een stijging van 6% jaar-op-jaar in beheervergoedingen, een breuk met de minder dan 2% groei die sinds het derde kwartaal van 2023 werd gezien. Deze opleving wordt toegeschreven aan het aflopen van verschillende vergoedingsvrijstellingen en de activering van aanvullende fondsen.
Verwacht wordt dat de beheervergoedingen hun opwaartse trend zullen voortzetten, met mogelijk meer dan 10% groei in 2025 en 2026, wat leidt tot een gemiddelde jaar-op-jaar groei van ongeveer 15% in fee-related earnings (FRE). In de private equity-ruimte verwacht The Blackstone Group een versnelling in kapitaalsnelheid en realisaties, terwijl het bedrijf in vastgoed waarschijnlijk op korte termijn een netto koper zal blijven. Ondanks deze optimistische voorspellingen merkt Goldman Sachs op dat de aandelenkoers mogelijk sneller stijgt dan de winsttrajectorie van het bedrijf.
Year-to-date hebben de aandelen van Blackstone een stijging van ongeveer 30% gezien, zelfs met lichte negatieve herzieningen van de winst per aandeel (EPS) voor 2025 en 2026. Deze stijging heeft geleid tot een koers-winstverhouding (K/W) expansie van 30% year-to-date, tot 35 keer de EPS van 2025 en 30 keer de EPS van 2026. De waardering van Blackstone heeft nu een premie ten opzichte van zijn mid-teen FRE-groeialgorithme, met een prijs-tot-FRE-multiple van meer dan 50 keer voor 2025, en een PEG-ratio van meer dan 3 keer, wat het hoogste is in zijn peergroep.
De EPS-schattingen van Goldman Sachs voor Blackstone in de komende jaren zijn relatief stabiel, met lichte aanpassingen naar €3,88 voor 2024, €4,94 voor 2025 en €6,10 voor 2026, van de vorige schattingen van €3,84, €5,05 en €6,04, respectievelijk. Deze cijfers blijven bescheiden onder de consensus.
In ander recent nieuws heeft The Blackstone Group sterke financiële prestaties laten zien in het derde kwartaal van 2024. Het bedrijf rapporteerde een GAAP-nettowinst van €1,47 miljard en uitkeerbare winst van €1,20 miljard. Een belangrijke ontwikkeling is de overname van AirTrunk voor €14,74 miljard, waardoor Blackstone 's werelds grootste datacenter-aanbieder wordt.
Citi heeft onlangs zijn financiële vooruitzichten voor Blackstone bijgewerkt, waarbij het koersdoel werd verhoogd naar €156,61 van €144,65 en een Neutrale houding werd gehandhaafd. De Fee-Related Earnings (FRE) van het bedrijf overtroffen de schattingen van Citi, wat leidde tot een verbeterde fondsenwerving outlook. Analisten verwachten dat FRE in het komende vierde kwartaal zal stijgen, ondersteund door Blackstone Infrastructure Partners (BIP) kristallisatie en andere factoren.
In ander bedrijfsnieuws bereikte het totale beheerde vermogen (AUM) van Blackstone €1,01 biljoen, een stijging van 10% jaar-op-jaar. De private credit-activiteiten van het bedrijf groeiden tot €397,85 miljard en het private wealth-kanaal haalde year-to-date €19,34 miljard op. Deze ontwikkelingen maken deel uit van recente gebeurtenissen die aanhoudende groei en positieve momentum in de hele bedrijfsvoering van Blackstone laten zien.
InvestingPro Inzichten
De recente prestaties en toekomstperspectieven van Blackstone sluiten aan bij verschillende belangrijke metrics en inzichten van InvestingPro. De marktkapitalisatie van het bedrijf bedraagt een indrukwekkende €190,35 miljard, wat zijn belangrijke positie in de vermogensbeheerindustrie weerspiegelt.
InvestingPro-gegevens tonen aan dat de omzetgroei van Blackstone robuust is geweest, met een stijging van 35,11% over de laatste twaalf maanden tot en met Q3 2024, en een nog indrukwekkendere kwartaalgroei van 54,13% in Q3 2024. Dit sluit aan bij de observatie van Goldman Sachs van stijgende beheervergoedingen en het positieve groeitraject van het bedrijf.
Two relevante InvestingPro Tips benadrukken de huidige marktpositie van Blackstone:
1. Blackstone handelt dicht bij zijn 52-weken hoogtepunt, wat de vermelding in het artikel van de aanzienlijke year-to-date stijging van het aandeel bevestigt.
2. Het bedrijf heeft 18 opeenvolgende jaren dividenduitkeringen gehandhaafd, wat de financiële stabiliteit en toewijding aan aandeelhoudersrendementen onderstreept.
Het is vermeldenswaard dat de K/W-verhouding (aangepast) van Blackstone op 57,15 staat, wat consistent is met de beoordeling van Goldman Sachs van de waarderingspremie van het aandeel in vergelijking met zijn groeiverwachtingen. Deze hoge multiple suggereert dat beleggers aanzienlijke toekomstige groei inprijzen, in lijn met de optimistische vooruitzichten van het management voor de groei van fee-related earnings.
Voor beleggers die op zoek zijn naar een uitgebreidere analyse, biedt InvestingPro 13 aanvullende tips die verder inzicht kunnen geven in de financiële gezondheid en marktpositie van Blackstone.
Dit artikel is vertaald met behulp van kunstmatige intelligentie. Raadpleeg voor meer informatie onze gebruiksvoorwaarden.