Barclays heeft maandag zijn koersdoel voor Zegona Communications (ZEG:LN), een investeringsmaatschappij in de telecommunicatiesector, verhoogd naar £6,00, een stijging ten opzichte van het eerdere doel van £3,50. De firma handhaaft zijn Overweight-aanbeveling voor het aandeel Zegona.
De aanpassing volgt op Zegona's overeenkomsten met MasOrange en TEF om mogelijk zijn Coax-activa te integreren in Fibre NetCo-activiteiten, wat naar verwachting tussen €1,8 miljard en €2,3 miljard aan vrije kasstroom (FCF) zal genereren door verkoop van belangen en dividend-herkapitalisaties.
Volgens Barclays zullen deze deals de operationele uitgaven van Zegona waarschijnlijk met ongeveer €200 miljoen per jaar verhogen. Besparingen op lopende kabelkosten zouden echter het totale effect moeten verzachten, wat resulteert in een netto-impact van ongeveer €100 miljoen per jaar.
Zegona, dat momenteel €200-250 miljoen aan wholesale glasvezelkosten maakt, zal naar verwachting ongeveer €30 miljoen per jaar besparen door de nieuwe TEF-deal. Het bedrijf zal naar verwachting ook profiteren van kostenbesparingen gerelateerd aan personeelsherstructurering, geschat op ongeveer €70 miljoen per jaar, tegenover eenmalige kosten van €100 miljoen.
De analist merkt op dat deze strategische zetten kunnen leiden tot aanzienlijk verminderde kapitaaluitgaven voor het netwerk van Zegona. Voor het jaar 2025 voorspelt Barclays nu dat de kapitaaluitgaven ongeveer 17% van de omzet zullen bedragen, of ongeveer 10% op basis van Vodafone-rapportage.
Deze prognose sluit aan bij inzichten uit de recente Sunrise capital markets day, waar de financiële dynamiek van de overgang van kabel naar glasvezel wholesale-activiteiten werd besproken in termen van operationele uitgaven en kapitaaluitgaven.
Dit artikel is vertaald met behulp van kunstmatige intelligentie. Raadpleeg voor meer informatie onze gebruiksvoorwaarden.