Op vrijdag heeft Evercore ISI zijn koersdoel voor Paramount Group (NYSE:PGRE) aangepast, verhoogd naar €6,00 van het eerdere €5,00, terwijl het In Line-advies voor het aandeel werd gehandhaafd. Het besluit van de firma volgt na een gedetailleerde beoordeling van de derdekwartaalresultaten van Paramount Group en de daaropvolgende conference call. Ondanks de ongewijzigde prognose voor de core funds from operations (FFO) voor het fiscale jaar 2024 op €0,78, kreeg de schatting voor het fiscale jaar 2025 een lichte verhoging van €0,01 naar €0,66.
Het management van Paramount Group heeft zijn richtlijn voor het fiscale jaar 2024 herzien, met een verhoging van €0,01 in het middenpunt naar een nieuwe bandbreedte van €0,78 tot €0,80. Deze aanpassing weerspiegelt verbeterde portefeuilleactiviteiten, maar er blijven zorgen bestaan vanwege onopgeloste leegstand en een traag verhuurklimaat.
In het derde kwartaal tekende Paramount Group huurcontracten voor 16.629 vierkante meter ruimte, wat een lichte daling is ten opzichte van het tweede kwartaal maar een stijging ten opzichte van het eerste kwartaal. Opvallend is dat de verhuuractiviteit gelijk verdeeld was tussen San Francisco en New York, ondanks de recente onderprestatie van San Francisco.
De daling in verhuurvolume resulteerde in een afname van het verhuurde percentage van Paramount Group met 1,6 procentpunt naar 82,0%, en de bezettingsgraad daalde ook met 1,3 procentpunt naar 79,0%. Het bedrijf verwacht echter een opleving in de verhuuractiviteit en verhoogt zijn prognose met 5.853 vierkante meter in het middenpunt, nu verwachtend tussen 76.644 tot 85.935 vierkante meter.
Paramount Group staat voor verschillende aankomende huurvervaldatums en bekende leegstand, vooral in San Francisco, met grote huurders zoals JPMorgan Chase, Google en Visa, wat naar verwachting de bezettingsgraden onder druk zal houden.
Ondanks deze uitdagingen is het management optimistisch over een robuuste verhuurpijplijn van 21.367 vierkante meter, waarvan 80% nieuwe huurders betreft. Als gevolg hiervan heeft Evercore ISI zijn aanname voor nieuwe verhuur voor het vierde kwartaal van 2024 verhoogd naar 16.258 vierkante meter van 9.290 vierkante meter en voor het fiscale jaar 2025 naar 51.097 vierkante meter van 41.806 vierkante meter.
In het licht van een recente daling van 4% in de aandelenkoers van Paramount Group en het feit dat deze aanzienlijk onder de intrinsieke waarde (NAV) handelt, voerde Evercore ISI een "scorched earth analyse" uit om een potentiële bodemwaarde voor het aandeel te bepalen, die wordt geschat op ongeveer €4,70 per aandeel—slechts 3% onder de laatste slotkoers van €4,85.
Met de herziene schattingen en prognoses voor de groei van het netto bedrijfsresultaat erkent Evercore ISI de korte termijn verhuuruitdagingen waarmee Paramount Group wordt geconfronteerd, maar ziet beperkt neerwaarts risico voor het aandeel, wat suggereert dat een versnelling in de verhuuractiviteit op korte termijn als katalysator zou kunnen dienen.
In ander recent nieuws heeft Paramount Global belangrijke stappen gezet in zijn bedrijfsactiviteiten. Het bedrijf heeft volledige jaarlijkse bonussen veiliggesteld voor zijn co-CEO's, George Cheeks, Chris McCarthy en Brian Robbins, zelfs als zij hun functies verlaten. Dit besluit komt terwijl Paramount zich voorbereidt op een fusie met Skydance Media, een deal georchestreerd door softwaremiljardair Larry Ellison, die de controle over Paramount zal krijgen via deze overname.
Tegelijkertijd heeft Paramount Group, een aparte entiteit, zijn reguliere kwartaaldividend opgeschort om zijn financiële flexibiliteit te vergroten. Deze strategische zet sluit aan bij de toezegging van het bedrijf om zijn balans te versterken, zoals verklaard door Albert Behler, de CEO van Paramount Group.
Te midden van deze ontwikkelingen vermindert Paramount Global ook zijn Amerikaanse personeelsbestand met 15% als onderdeel van zijn kostenbesparingsinitiatieven. Dit besluit volgt op de inspanningen van het bedrijf om de jaarlijkse uitgaven met €464 miljoen te verlagen.
Bovendien was Paramount Global het onderwerp geweest van een overnamebod van €4 miljard door media-executive Edgar Bronfman Jr., wat de eerdere overeenkomst van Skydance Media om Paramount te kopen uitdaagde. Ondanks dit ging Skydance door met de overname nadat Bronfman zijn bod had ingetrokken.
Deze recente ontwikkelingen benadrukken Paramount's strategische aanpassingen en zijn focus op het versterken van zijn bedrijfsactiviteiten en financiële gezondheid.
InvestingPro Inzichten
Ter aanvulling op de analyse van Evercore ISI biedt InvestingPro data aanvullende inzichten in de financiële positie van Paramount Group. De marktkapitalisatie van het bedrijf bedraagt €1,07 miljard, met een koers-boekwaarde verhouding van 0,36 over de laatste twaalf maanden eindigend in Q3 2024. Deze lage K/B-multiple, benadrukt als een InvestingPro Tip, suggereert dat het aandeel mogelijk ondergewaardeerd is ten opzichte van zijn boekwaarde, wat aansluit bij Evercore's observatie dat het aandeel onder zijn NAV handelt.
Ondanks de uitdagingen in bezetting en verhuur die in het artikel worden genoemd, geven InvestingPro Tips aan dat de liquide middelen van Paramount Group de kortlopende verplichtingen overtreffen, wat mogelijk enige financiële flexibiliteit biedt terwijl het bedrijf navigeert in de huidige marktomstandigheden. Daarnaast biedt het bedrijf een dividendrendement van 2,89%, wat op inkomen gerichte beleggers kan aantrekken.
Het is vermeldenswaard dat, terwijl het artikel verbeterde portefeuilleactiviteiten bespreekt, InvestingPro data een omzetdaling van 12,2% laat zien over de laatste twaalf maanden eindigend in Q3 2024. Dit contrasteert met de kwartaal-op-kwartaal omzetgroei van 21,66% in Q3 2024, wat recente verbeteringen suggereert in lijn met het optimisme van het management over de verhuurpijplijn.
Voor beleggers die een meer uitgebreide analyse zoeken, biedt InvestingPro 7 aanvullende tips voor Paramount Group, die een dieper inzicht geven in de financiële gezondheid en marktpositie van het bedrijf.
Dit artikel is vertaald met behulp van kunstmatige intelligentie. Raadpleeg voor meer informatie onze gebruiksvoorwaarden.