Op woensdag heeft Deutsche Bank zijn standpunt over aandelen van ING Groep (INGA:NA) (NYSE: ING) aangepast door het aandeel te verlagen van Kopen naar Houden. Het koersdoel van de financiële instelling werd ook naar beneden bijgesteld naar €17,00 van de eerdere €18,50. Deze aanpassing in de beoordeling markeert de eerste dergelijke stap in acht jaar voor ING.
De reden achter deze aanpassing komt voort uit de verwachting dat de winsten van ING waarschijnlijk hun piek hebben bereikt en de anticipatie op een daling in kapitaalrendementen. Verwacht wordt dat de grote maar relatief korte replicerende portefeuille van de bank in de toekomst minder ondersteuning zal bieden, vooral omdat de netto rentebaten een belangrijke inkomstenbron voor ING blijven. Vergoedingen, ondanks een stijging dit jaar, dragen minder dan 20% bij aan de totale inkomsten, wat aanzienlijk onder het sectorgemiddelde ligt.
Deutsche Bank voorspelt een daling van de inkomsten voor ING volgend jaar, terwijl de kosteninflatie waarschijnlijk hoog zal blijven. Deze combinatie zal naar verwachting leiden tot een aanzienlijke daling van de efficiëntie tegen 2025. Bovendien wordt voorspeld dat ING, bekend om zijn sterke kapitaalrendement binnen de banksector, een piek zal zien in kapitaalrendementen en aandeleninkopen in 2024.
Momenteel worden de aandelen van ING verhandeld tegen 8,3 keer de geschatte winst per aandeel (EPS) voor 2025, wat een bescheiden maar gerechtvaardigde premie vertegenwoordigt in vergelijking met de sector. Niettemin heeft Deutsche Bank, met de verwachting van afnemende momentum in zowel winst en verlies (P&L) als kapitaalrendementen, besloten om het aandeel te verlagen naar Houden.
In ander recent nieuws liet ING Groep NV sterke prestaties zien in het tweede kwartaal van 2024, met aanzienlijke klantengroei en robuuste financiële resultaten. De vergoedingsinkomsten van het bedrijf bereikten bijna €1 miljard, waardoor het op koers blijft om zijn doel van €4 miljard aan vergoedingsinkomsten voor het jaar te halen. Er werd een interim-dividend van €0,35 per aandeel aangekondigd, wat bijdraagt aan een year-to-date rendement van meer dan 13%.
Ondanks een stijging van 3% in de totale kosten als gevolg van inflatiedruk en bedrijfsinvesteringen, bleven de risicokosten onder het gemiddelde, wat de kracht van de leningenportefeuille aangeeft. De core tier 1-ratio van het bedrijf stond op 14%, met een verwachte update over de doelratio van ongeveer 12,5% in de resultaten van het derde kwartaal.
Parallel hieraan verhoogde Berenberg het koersdoel voor ING Groep NV naar €20,00 van €19,50, met behoud van een Koop-advies voor het aandeel. Deze aanpassing weerspiegelt een positieve kijk op het potentieel van de bank voor groei op middellange termijn, met name in zijn retail challenger en groei (C&G) markten.
Het bedrijf benadrukte dat deze markten aanzienlijk zouden kunnen bijdragen aan ING's doelstellingen voor leningen- en depositogroei, vergoedingsgroei en efficiëntie, waardoor de bank wordt ondersteund bij het behalen van een rendement op eigen vermogen (ROE) van 15% voor het volledige jaar 2027.
Volgens Berenberg wordt het C&G-bedrijfssegment van ING momenteel ondergewaardeerd, wat een kans biedt voor ING's koers-winstverhouding (K/W) premie ten opzichte van de sector om te verbreden. Dit zijn enkele van de recente ontwikkelingen met betrekking tot ING Groep NV.
InvestingPro Inzichten
Recente gegevens van InvestingPro bieden aanvullende context bij de verlaging van Deutsche Bank voor ING Groep. Ondanks de verlaging laten ING's financiële cijfers een gemengd beeld zien. De K/W-verhouding van het bedrijf van 9,83 en de koers-boekwaarde verhouding van 0,9 suggereren dat het aandeel mogelijk ondergewaardeerd is ten opzichte van zijn winst en boekwaarde. Dit zou kunnen betekenen dat de markt al rekening heeft gehouden met enkele van de zorgen die Deutsche Bank heeft geuit.
InvestingPro Tips benadrukken dat ING agressief aandelen heeft ingekocht en zijn dividend 4 jaar op rij heeft verhoogd, wat aansluit bij de observatie van Deutsche Bank over ING's sterke kapitaalrendement. De tip dat ING "snel door zijn cash heen brandt" kan echter Deutsche Bank's voorspelling van dalende kapitaalrendementen in de toekomst ondersteunen.
Het dividendrendement van het bedrijf van 3,68% is significant, zoals opgemerkt in een andere InvestingPro Tip, wat aantrekkelijk zou kunnen zijn voor op inkomen gerichte beleggers ondanks de verlaging. Het is vermeldenswaard dat ING's omzetgroei -15,03% was over de laatste twaalf maanden, wat kan bijdragen aan de zorgen van Deutsche Bank over toekomstige winstgevendheid.
Voor beleggers die op zoek zijn naar een uitgebreidere analyse, biedt InvestingPro 5 aanvullende tips die verdere inzichten kunnen verschaffen in ING's financiële gezondheid en marktpositie.
Dit artikel is vertaald met behulp van kunstmatige intelligentie. Raadpleeg voor meer informatie onze gebruiksvoorwaarden.