Op woensdag herzag BofA Securities haar standpunt over AU Small Finance Bank Ltd (AUBANK:IN), waarbij het aandeel werd gedegradeerd van Neutraal naar Underperform en het koersdoel werd verlaagd van INR750,00 naar INR680,00. Deze aanpassing volgt op zorgen over de recente overname van een microfinancieringsactiviteit door de bank, wat twijfels heeft opgeroepen over de vooruitzichten voor de kwaliteit van de activa in de komende twee tot drie kwartalen.
De premium waardering van de bank werd deels gerechtvaardigd door haar sterke groeiprofiel en track record van uitvoering. De analist van BofA Securities wees echter op potentiële stress in de kernactiviteiten van de bank en onzekerheid over de kwaliteit van de activa. Dit zou risico's kunnen opleveren voor de groei- en netto rentemarge (NIM) doelstellingen van de bank, vooral als de huidige tragere groeiomgeving aanhoudt en problemen met de kwaliteit van activa niet snel worden opgelost.
Het rapport merkt ook op dat hoewel AU Small Finance Bank zou kunnen profiteren van een renteverlagingscyclus, waardoor de huidige waarderingspremies behouden kunnen blijven, een diepere renteverlagingscyclus zou kunnen wijzen op een zwakkere groeiomgeving. Dit scenario zou niet gunstig zijn voor de bank om haar waarderingspremie uit te breiden. Daarnaast wordt de lage Liquidity Coverage Ratio (LCR) van de bank van 112% gezien als een ander potentieel neerwaarts risico, vooral in het licht van de aankomende herziening van de LCR-normen door de Reserve Bank of India (RBI).
Concluderend ziet BofA Securities een gunstiger risico-rendementsprofiel bij andere middelgrote private banken, zoals IIB en Bandhan, die naar verluidt een betere veiligheidsmarge bieden qua waarderingen in vergelijking met AU Small Finance Bank.
Dit artikel is vertaald met behulp van kunstmatige intelligentie. Raadpleeg voor meer informatie onze gebruiksvoorwaarden.