Op woensdag heeft BofA Securities zijn standpunt over Fluidra SA (FDR:SM) aangepast en het aandeel verlaagd van Neutraal naar Underperform. Het bedrijf heeft ook zijn koersdoel naar beneden bijgesteld naar €21,00 van de eerdere €24,00. De herziening weerspiegelt een voorzichtige kijk op het herstel van de operationele efficiëntie van het bedrijf en de marktvraag.
Fluidra, een bedrijf bekend om zijn sterke aftermarket-blootstelling, heeft jaar-tot-datum een herwaardering van 13% gezien, zelfs te midden van een uitdagende vraagomgeving. Dit optimisme is gebaseerd op marktverwachtingen voor een verbeterde prestatie tegen 2025. BofA Securities suggereert echter dat de consensus mogelijk te optimistisch is over de snelheid waarmee de originele apparatuur (OE) markt zal herstellen na de neergang.
De analist merkte op dat er tussen 2020 en 2022 een significante overproductie van zwembaden was in vergelijking met historische gemiddelden, wat een snelle opleving van de vraag zou kunnen belemmeren. Marktschattingen impliceren momenteel een groei van 9% in nieuwe zwembadinstallaties tegen 2025, terwijl BofA een daling van 1% voorspelt. De projecties van het bedrijf liggen ongeveer drie procentpunten onder de consensus voor organische groei in 2025.
Als gevolg van deze beoordelingen heeft BofA Securities zijn aangepaste EBITA-schattingen voor Fluidra met 3-6% verlaagd. Het nieuwe koersdoel van €21,00 is vastgesteld op een premie van 10% ten opzichte van de door-de-cyclus EV/EBITA-multiple van 11x van het bedrijf. Deze waardering wordt door BofA als eerlijk beschouwd, gezien hun inschatting dat de OE-markt waarschijnlijk op zijn cyclische dieptepunt zit.
Dit artikel is vertaald met behulp van kunstmatige intelligentie. Raadpleeg voor meer informatie onze gebruiksvoorwaarden.