Goldman Sachs heeft donderdag de dekking van het aandeel Tata Technologies (TATATECH:IN) geïnitieerd en een sell rating gegeven met een koersdoel van INR 900. Het nieuwe koersdoel wijst op een potentiële neerwaartse beweging van 12% vanaf het huidige niveau van het aandeel.
De beslissing is gebaseerd op een eigen analyse die suggereert dat terwijl de totale R&D-budgetten van OEM's toenemen, Tata Technologies mogelijk niet goed gepositioneerd is om van deze groei te profiteren.
De analyse van Goldman Sachs wijst erop dat de budgetten voor mechanische R&D, waar Tata Technologies naar verluidt overgeïndexeerd is, naar verwachting zullen groeien met een samengesteld jaarlijks groeipercentage (CAGR) van 5% in de komende drie jaar.
Voor CASE (Connected, Autonomous, Shared, Electric) software budgetten, waar het bedrijf ondergeïndexeerd is, wordt daarentegen een veel snellere groei voorspeld van 20% CAGR. Deze discrepantie zou de groeivooruitzichten van Tata Technologies kunnen beïnvloeden.
Bovendien zouden de sterke banden van het bedrijf met Tata Motors en Jaguar Land Rover (JLR), die goed zijn voor 30% van de omzet, zijn vermogen om zijn klantenbestand uit te breiden bij andere luxe autofabrikanten kunnen beperken. Deze relaties kunnen een belemmering vormen bij het benaderen van de concurrenten van JLR, die veel geld uitgeven aan O&O in de auto-industrie.
Het rapport wijst ook op een normalisering van de inkomsten uit engineering van VinFast, die naar verwachting zullen dalen van 22% en 13% van de inkomsten in respectievelijk FY23 en FY24 tot een laag single-digit percentage in FY25. Deze verwachte daling van de omzetbijdrage van VinFast draagt bij aan de reden voor de sell rating.
Wat de waardering betreft, wordt Tata Technologies verhandeld tegen een koers-winstverhouding van 50 keer, wat iets onder het historische gemiddelde van 51 keer ligt. De koers-winstverhouding staat echter op 3,5, vergeleken met een gemiddelde van 2 voor sectorgenoten. Goldman Sachs suggereert dat er in de toekomst gunstigere instappunten kunnen zijn voor het aandeel.
Dit artikel is vertaald met behulp van kunstmatige intelligentie. Raadpleeg voor meer informatie onze gebruiksvoorwaarden.