Op dinsdag bevestigde Goldman Sachs een koopadvies voor aandelen van Blue Owl Capital (NYSE:OWL), met een ongewijzigd koersdoel van €21,75. Het investeringsbedrijf staat op het punt om IPI Partners over te nemen, een alternatieve vermogensbeheerder gericht op digitale infrastructuur, met een beheerd vermogen (AUM) van €10,5 miljard.
De transactie zal naar verwachting worden afgerond tussen het vierde kwartaal van 2024 en het eerste kwartaal van 2025 en heeft een prijskaartje van ongeveer €1 miljard, exclusief mogelijke earn-out overwegingen.
Blue Owl Capital is van plan de overname te financieren met een mix van 80% aandelen en 20% contanten. In samenhang met de overname zal Blue Owl ook een dienstverleningsovereenkomst aangaan met ICONIQ. Deze regeling houdt in dat ICONIQ overgangsservices zoals investeringsanalyse en investor relations zal leveren aan Blue Owl, waarbij de betaling voor deze diensten zal plaatsvinden in OWL-aandelen tussen 2026 en 2028, bovenop de initiële overnamekosten.
De strategische overname van IPI zal naar verwachting de aanwezigheid van Blue Owl in de digitale infrastructuursector versterken, als aanvulling op zijn bestaande vastgoedcapaciteiten en diversificatie van zijn AUM-mix. Opvallend is dat slechts ongeveer 30% van IPI's AUM overlapt met de huidige limited partner (LP) basis van Blue Owl, wat wijst op mogelijkheden voor verdere diversificatie en potentiële cross-selling in de toekomst.
Analisten voorspellen dat de IPI-overname een lichte stijging van Blue Owl's winst per aandeel (EPS) zou kunnen opleveren van 0,5% tot 0,8% voor het jaar 2026, in lijn met de verwachting van het management dat de deal neutraal zal zijn voor de EPS tot en met 2025 en licht positief het jaar daarop.
De overname maakt deel uit van Blue Owl's bredere strategie om samen te werken met opkomende managers in lucratieve marktsegmenten en om risico's te beperken die samenhangen met de steeds competitievere Direct Lending-business.
Het is echter opmerkelijk dat dit de vierde overnameaankondiging van Blue Owl is in minder dan zes maanden, wat zorgen oproept over mogelijke uitvoerings- en waarderingsrisico's gerelateerd aan de snelle expansiestrategie van het bedrijf.
In ander recent nieuws heeft Blue Owl Capital een definitieve overeenkomst aangekondigd om digitale infrastructuurfondsbeheerder IPI Partners over te nemen voor ongeveer €1 miljard. De overname, die €10,5 miljard aan beheerd vermogen van IPI omvat, zal naar verwachting worden afgerond tussen Q4 2024 en Q1 2025. De transactie zal naar verwachting neutraal zijn voor Blue Owl's winst in 2025 en licht positief in 2026.
Tegelijkertijd rapporteerde Blue Owl sterke Q2-resultaten, met fee-gerelateerde winst van €0,21 per aandeel en uitkeerbare winst van €0,19 per aandeel. Het bedrijf kondigde ook een dividend aan van €0,18 per aandeel. Tijdens het kwartaal nam Blue Owl Atalaya Capital Management over, waardoor het beheerd vermogen steeg tot meer dan €220 miljard.
Naast Atalaya voegde Blue Owl Prima en Kuvare Asset Management toe aan zijn portfolio, wat aanzienlijk bijdroeg aan het beheerd vermogen. Het bedrijf wijzigde ook een belangrijke financiële overeenkomst om te voldoen aan de Trust Indenture Act van 1939, wat een actief beheer van zijn financiële verplichtingen weerspiegelt.
Qua personeel benoemde Blue Owl onlangs John Valtwies als hoofd van zijn Australische private wealth business, wat een verdere uitbreiding van zijn wereldwijde aanwezigheid markeert.
InvestingPro Inzichten
De recente overname van IPI Partners door Blue Owl Capital sluit goed aan bij zijn groeistrategie, zoals weerspiegeld in de financiële cijfers en marktprestaties van het bedrijf. Volgens InvestingPro-gegevens heeft Blue Owl een sterke omzetgroei laten zien, met een stijging van 31,88% in de kwartaalomzet per Q2 2024. Deze groeitrend ondersteunt de agressieve overnamestrategie van het bedrijf.
Het aandeel van het bedrijf heeft indrukwekkende prestaties getoond, met een totaalrendement van 57,68% over het afgelopen jaar en een rendement van 28,62% in de afgelopen maand. Deze positieve momentum wordt verder onderstreept door het feit dat het aandeel dicht bij zijn 52-weken hoogtepunt handelt, op 97,69% van zijn piekwaarde.
InvestingPro Tips benadrukken dat Blue Owl zijn dividend drie jaar op rij heeft verhoogd, met een huidig dividendrendement van 3,47%. Deze consistente dividendgroei, gekoppeld aan de winstgevendheid van het bedrijf over de afgelopen twaalf maanden, suggereert een solide financiële basis om zijn expansieplannen te ondersteunen.
Beleggers moeten echter opmerken dat het aandeel tegen een hoge koers-winstverhouding van 110,37 handelt, wat erop kan wijzen dat de markt al aanzienlijke groeiverwachtingen heeft ingeprijsd. Deze waarderingsmaatstaf sluit aan bij de InvestingPro Tip dat Blue Owl tegen een hoge winstmultiple handelt.
Voor lezers die geïnteresseerd zijn in een uitgebreidere analyse, biedt InvestingPro 11 aanvullende tips voor Blue Owl Capital, die diepere inzichten verschaffen in de financiële gezondheid en marktpositie van het bedrijf.
Dit artikel is vertaald met behulp van kunstmatige intelligentie. Raadpleeg voor meer informatie onze gebruiksvoorwaarden.