Op maandag is JPMorgan gestart met de dekking van het aandeel Dalmia Bharat Ltd (DALBHARA:IN) met een Underweight-rating en een koersdoel van INR 1.550. De beoordeling van de financiële firma is gebaseerd op een waardering van 9 keer de vooruitlopende EBITDA van het bedrijf over vier kwartalen.
Dit doel ligt aanzienlijk lager dan de waarderingen van Dalmia Bharat's concurrenten, maar suggereert een vooruitlopende koers-winstverhouding van ongeveer 26 keer voor het fiscale jaar 2026.
De analyse wees erop dat hoewel de EBITDA-marges en EBITDA per metrische ton van Dalmia Bharat vergelijkbaar zijn met die van branchegenoten, het bedrijf worstelt met aanzienlijk lagere nettomarges vanwege de hogere financiële hefboom.
Specifiek vertegenwoordigen de afschrijvingskosten van Dalmia Bharat ongeveer 56% van de EBITDA, wat aanzienlijk hoger is vergeleken met de 24-29% range voor concurrenten zoals UltraTech Cement, Ambuja Cements en ACC Limited, en 42% voor Shree Cement.
Het rapport merkte ook op dat op nominale basis de vaste activa per metrische ton van Dalmia Bharat 60% hoger zijn dan die van Shree Cement en 22% hoger dan die van ACC.
Ondanks deze financiële hefbomen wordt voor het bedrijf een relatief hoge driejarige groei van de winst na belastingen (PAT) geprojecteerd, hoewel het zwakke vooruitzichten heeft voor de samengestelde jaarlijkse groei (CAGR) van de EBITDA.
JPMorgan erkende dat Dalmia Bharat naar verwachting zal profiteren van het korte termijn herstel in de cementvraag en -prijzen. De firma uitte echter ook bezorgdheid over onzekerheden in volumegroei en bezettingsgraden, wat ten grondslag ligt aan de Underweight-rating.
Het rapport concludeerde dat de aankondiging van nieuwe groeiprojecten of kosteninitiatieven belangrijke opwaartse risico's kunnen vormen, terwijl vertragingen in de uitvoering en prijsdruk een negatieve impact kunnen hebben op de prestaties van het bedrijf.
Dit artikel is vertaald met behulp van kunstmatige intelligentie. Raadpleeg voor meer informatie onze gebruiksvoorwaarden.