Op vrijdag heeft Raymond James zijn standpunt over WhiteHorse Finance (NASDAQ:WHF) aangepast door de rating te verlagen van Outperform naar Market Perform. Deze wijziging volgt op de resultaten van het bedrijf over het derde kwartaal van 2024, die niet voldeden aan de verwachtingen van Raymond James, met name wat betreft de winst en de intrinsieke waarde (NAV) per aandeel.
Het investeringsbedrijf wees erop dat de winst van WhiteHorse Finance voor het derde kwartaal onder hun projecties lag. Bovendien bleef ook de NAV per aandeel achter bij de groepstrends. Deze factoren hebben geleid tot bezorgdheid over de kredietvooruitzichten van het bedrijf in de nabije toekomst. De analisten van Raymond James hebben twijfels geuit over de houdbaarheid van het basisdividend van het bedrijf, dat momenteel is vastgesteld op €0,385 per aandeel per kwartaal.
Volgens Raymond James werd eerder verwacht dat het basisdividend bij WhiteHorse Finance houdbaar zou zijn gedurende hun prognoseperiode tot 2025. Het bedrijf heeft deze visie echter herzien vanwege de recente prestaties en gelooft nu dat het dividend niet langer haalbaar is over de prognoseperiode. Desondanks wordt verwacht dat het dividend volledig gedekt zal zijn dankzij overgedragen inkomsten, hoewel dit ten koste gaat van de NAV per aandeel.
De overgedragen inkomsten, die niet in de huidige periode zijn uitgekeerd en worden doorgeschoven naar toekomstige perioden, zijn aanzienlijk genoeg om de dividenduitkeringen voorlopig te dekken. Raymond James schat dat de huidige overgedragen inkomsten gelijk zijn aan drie kwartalen van het bestaande basisdividend, wat aangeeft dat het dividend ten minste tot de zomer van 2025 gehandhaafd zou kunnen worden zonder onmiddellijke verlagingen.
In ander recent nieuws rapporteerde WhiteHorse Finance zijn resultaten over het tweede kwartaal van 2024, waaruit bleek dat het netto-investeringsinkomen (NII) het basisdividend van het bedrijf overtrof, ondanks een lichte daling van de intrinsieke waarde (NAV) per aandeel. Het GAAP netto-investeringsinkomen en kern-NII van het bedrijf voor Q2 bedroegen €9,3 miljoen, of €0,40 per aandeel, wat hoger was dan het kwartaal basisdividend van €0,385 per aandeel. De NAV per aandeel van het bedrijf zag echter een kleine daling van 0,4% ten opzichte van het vorige kwartaal, eindigend op €13,45 aan het einde van Q2.
WhiteHorse Finance rapporteerde ook bruto kapitaalinvesteringen van in totaal €55,8 miljoen in Q2, met een mix van 60% gesponsorde deals en 40% niet-gesponsorde deals. De reële waarde van de investeringsportefeuille bedroeg €660 miljoen met een gewogen gemiddeld effectief rendement van 13,8%. De voorzichtige vooruitzichten van het bedrijf vanwege een mogelijke economische vertraging hebben geleid tot een focus op deals met positieve vrije kasstroom, beperkte cycliciteit en sterke eigenaren.
Het bedrijf verwacht dat herfinancieringsactiviteiten gedurende het jaar zullen doorgaan, beïnvloed door gunstige marktomstandigheden voor leners en verwachte renteverlagingen door de Fed in Q4 2024. Bovendien heeft WhiteHorse Finance aanzienlijke capaciteit voor nieuwe activa, met €60 miljoen beschikbaar voor de BDC en €30 miljoen voor de JV. Ten slotte sloot het bedrijf drie nieuwe originations af in Q3, met een totale waarde van ongeveer €18 miljoen, met meer in de pijplijn.
InvestingPro Inzichten
Recente gegevens van InvestingPro werpen aanvullend licht op de financiële situatie van WhiteHorse Finance (NASDAQ:WHF). De marktkapitalisatie van het bedrijf bedraagt €269,62 miljoen, met een K/W-verhouding van 11,82, wat duidt op een relatief lage waardering in vergelijking met de winst. Dit sluit aan bij de zorgen van Raymond James over de prestaties en toekomstperspectieven van het bedrijf.
Een van de belangrijkste InvestingPro Tips benadrukt dat WhiteHorse Finance "een aanzienlijk dividend uitkeert aan aandeelhouders", wat wordt weerspiegeld in het indrukwekkende dividendrendement van 15,39%. Dit hoge rendement ondersteunt de focus van Raymond James op de kwestie van dividendhoudbaarheid. Een andere InvestingPro Tip merkt op dat het bedrijf "13 opeenvolgende jaren dividenduitkeringen heeft gehandhaafd", wat de historische toewijding aan aandeelhoudersrendementen onderstreept, ondanks de huidige uitdagingen.
Het is vermeldenswaard dat WhiteHorse Finance "winstgevend is gebleven over de afgelopen twaalf maanden", volgens InvestingPro. Deze winstgevendheid, in combinatie met de aanzienlijke overgedragen inkomsten die in het artikel worden genoemd, kan enige buffer bieden voor het handhaven van dividenden op korte termijn, zoals Raymond James suggereert.
Voor beleggers die op zoek zijn naar een uitgebreidere analyse, biedt InvestingPro aanvullende tips en metrics naast de hier genoemde. Het platform vermeldt momenteel 8 extra tips voor WhiteHorse Finance, die een diepere duik in de financiële gezondheid en vooruitzichten van het bedrijf bieden.
Dit artikel is vertaald met behulp van kunstmatige intelligentie. Raadpleeg voor meer informatie onze gebruiksvoorwaarden.