Op vrijdag heeft BofA Securities zijn vooruitzichten voor Escorts Kubota Ltd (ESCORTS:IN) aangepast en het koersdoel verlaagd van INR3.600 naar INR3.250. De firma handhaafde zijn Underperform-rating voor het aandeel. De aanpassing volgt op de afronding van de fusie tussen Kubota India-dochterondernemingen (KAI & EKI) in het gerapporteerde kwartaal, wat invloed had op de financiële resultaten van het bedrijf.
De fusie resulteerde in een daling van de EBIT-marge van Escorts Kubota naar 9,1%, een aanzienlijke afname ten opzichte van de pre-fusie range van 11-12%. Hoewel de margeverdunning in lijn was met sommige verwachtingen, was de omvang van de daling significant. Het management van Escorts Kubota verwacht een normalisatie van de EBIT-marge naar 12-13% in de komende 12 tot 18 maanden, gebaseerd op product- en kostenverbeteringen, evenals synergiën uit de fusie.
De gecombineerde omzet van KAI & EKI, de gefuseerde dochterondernemingen, bedroeg Rs30B in F24, met een bescheiden EBIT-marge van ongeveer 2%, vergeleken met de pre-fusie EBIT-marge van Escorts van 11,4%. De totale gerapporteerde Q2 EBIT voor Escorts, inclusief de gefuseerde activiteiten, toonde een daling van 2% jaar-op-jaar, zelfs na aanpassing voor vergelijkbaarheid. Dit werd verergerd door minder dan indrukwekkende resultaten in de spoorweg- en bouwmaterieelsegmenten, die een daling van 20% jaar-op-jaar zagen.
De analist benadrukte het belang van motorlocalisatie voor Kubota-producten als een kritieke factor voor het bereiken van margeniveaus in de middelhoge tienerpercentages. Dit is echter een langetermijndoelstelling die naar verwachting drie tot vier jaar zal duren, aangezien het afhankelijk is van de ontwikkeling van een nieuwe greenfield-fabriek, die nog moet beginnen.
In het licht van de recente financiële prestaties en de uitdagingen die voor ons liggen, wordt de waardering van het Escorts Kubota-aandeel tegen 32 keer de winst van F26 gezien als een situatie die weinig ruimte laat voor verdere teleurstellingen, wat leidt tot de herhaalde Underperform-rating.
Dit artikel is vertaald met behulp van kunstmatige intelligentie. Raadpleeg voor meer informatie onze gebruiksvoorwaarden.